财务表现 - 第四季度营收约为28.1亿美元，同比增长17.6%，但低于市场预期的31.2亿美元 [1] - 2025财年总营收约为117亿美元，较上一财年的92亿美元大幅增长27.2%，主要受会员数增长驱动 [1] - 第四季度每股亏损1.24美元，高于市场预期的亏损0.89美元 [2] - 第四季度运营亏损为3.3375亿美元，显著高于去年同期的1.4773亿美元 [4] - 第四季度调整后EBITDA亏损为1.015亿美元，较去年同期的3.0778亿美元亏损大幅收窄 [4] 运营指标与成本 - 第四季度医疗损失率（MLR）为95.4%，较去年同期的88.1%显著上升，主要受市场平均发病率上升及医疗使用率增加影响 [2][4] - 2025财年销售、总务及管理（SG&A）费用率为18.2%，较去年同期的19.5%有所下降，得益于固定成本杠杆、更低的交易所费用率及严格的成本管理 [3] - 第四季度总会员数从168万跃升至204万，实现大幅增长 [4] 管理层评论与战略 - 管理层将2025年定义为个人市场的“重置年”，并采取果断行动以期在2026年恢复盈利 [5] - 公司新的平价产品组合、智能AI功能及卓越的会员体验推动了会员数创历史新高，为2026年财务表现显著改善奠定基础 [5] - 公司近期宣布获得4.75亿美元的三年期循环信贷额度，以增强资产负债表并优化资本结构 [6][7] 业绩指引 - 公司对2026财年的营收指引为187亿至190亿美元，远高于华尔街预期的125.7亿美元 [7] - 公司预计2025财年医疗损失率在82.4%至83.4%之间，SG&A费用率在15.8%至16.3%之间，运营利润在2.5亿至4.5亿美元之间 [8] 市场反应 - 财报发布当日，公司股价上涨5.60%至13.39美元，盘中最高触及14.37美元，最低为13.01美元 [8]