纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国内地和中国香港房地产行业 - **公司**：中国内地房地产公司如中国海外发展、华润置地、万科企业、融创中国等；中国香港房地产公司如新鸿基地产、长江实业集团、恒基兆业地产等；物业管理公司如华润万象生活、碧桂园服务、融创服务等；REITs如领展房产基金、冠军REIT等 纪要提到的核心观点和论据 中国内地房地产市场 - **核心观点**：销售和领先指标疲软，坚持“越差越好”的观点，建议逢低买入优质国企和有转机故事的公司 - **论据** - **领先指标**：中原一线城市二手挂牌价格指数从21.3微升至21.9，但仍在6个月低点附近徘徊；中原经理信心指数（二手成交量）从51.0微降至50.6；房产中介网站流量指数同比下降26%，环比下降3% [4] - **销售数据**：60城一手房网签量同比下降18%，环比因月末因素上涨17%，较4年平均水平从-71%改善至-60%，但仍弱于2025年第一季度平均45 - 55%的降幅；12城二手房网签量同比从+9%改善至+18% [4] - **板块表现**：经过数周持续跑赢大盘后，上周板块下跌3%，跑输恒生指数（+3%），主要因政治局会议无意外利好后获利回吐 [4] 中国香港房地产市场 - **核心观点**：看好有高股息确定性和资本循环故事的公司，对新世界发展和九龙仓置业保持谨慎 - **论据** - **新房市场**：新鸿基地产推出的第一期Sierra Sea（318个单位）全部售罄，得益于低总价和有吸引力的定价；新鸿基地产发布第四批价目表（133个单位），平均售价较第一批高7% [4] - **二手房市场**：前35大屋苑的二手交易环比上升4%至53宗；二手房价环比微升0.01%，但CCL指数通常有几周延迟，最新数据未反映4月初股市抛售情况，预计未来几周房价将走弱，2025年将回调5% [4] - **板块表现**：上周香港房地产板块上涨4%，小幅跑赢恒生指数（+3%），表现较好的是冠军REIT（+14%）和香港置地（+14%），表现较差的是希慎兴业（+1.5%）、新世界发展（+1.7%）和九龙仓置业（+1.9%） [4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师认证和重要披露**：报告分析师认证其观点准确反映个人看法，且薪酬与具体推荐或观点无直接间接关联；J.P. Morgan与报告覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突 [3][85] - **评级系统和覆盖范围**：J.P. Morgan采用的评级系统包括增持、中性和减持；分析师Karl Chan的覆盖范围包括多家内地和香港房地产及相关公司 [89] - **估值和风险**：有关覆盖公司的估值方法和风险，可查看最新公司特定研究报告、联系分析师或发送邮件咨询；报告列出了相关假设 [95] - **其他披露**：包括J.P. Morgan的业务范围、研究材料分发、对受制裁证券的立场、数字资产监管、ETF业务、期权期货研究风险披露、基准利率改革等内容 [98][101][103]