核心财务表现 - 2025年第二季度收入达到8.682亿美元 较2024年同期的8.512亿美元增长2.0% [3][5] - 调整后EBITDA为7080万美元 同比增长19.2% [3][5] - 净亏损1.608亿美元 主要受1.676亿美元非经常性项目影响 包括再融资交易和商誉减值 [5][8][17] - 调整后净利润为1070万美元 调整后每股收益0.09美元 [3][5][17] - 自由现金流为1570万美元 相比2024年同期的110万美元显著改善 [3] 交付与订单情况 - 第二季度交付1076等效单位(EUs) 其中30.9%为零排放巴士(ZEBs) [3][5] - 总订单储备达135亿美元(16098 EUs) 同比增长14.4% [1][5][12] - ZEBs占订单储备总量的35.3% [5] - LTM订单出货比为119.9% 新增822 EUs新订单 [12] 资产负债表与流动性 - 总流动性增至3.267亿美元 较第一季度增加1.988亿美元 [5][11] - 完成7亿美元四年期循环信贷额度和6亿美元第二留置权票据发行 [7][11] - 再融资活动产生5898万美元净收益 但导致1080万美元提前还款罚金 [8][11] - 投资资本回报率(ROIC)从2024年第二季度的3.5%提升至7.9% [3][5][17] 业务分部表现 - 制造业务收入增长2300万美元(3.3%) 主要因重型公交和客车定价改善及产品组合优化 [12] - 制造业务调整后EBITDA改善1870万美元 北美重型公交和客车毛利率提升 [12] - 售后业务收入1.557亿美元 下降3.7% 主要因北美公共市场中寿项目收入预期减少 [12] - 售后业务调整后EBITDA下降440万美元(12.7%) 与净收益下降原因一致 [12] 市场前景与需求驱动 - 美国联邦交通管理局2025年分配206亿美元资金 公交项目资金水平与2024年持平 [18] - 北美公共投标需求强劲 活跃投标5855 EUs 五年期客户需求预测22769 EUs [18] - 美国公交客流量同比增长2.2% 北美公交车队平均车龄达8.3年 [18] - 近半数北美公交巴士已服役超过12年 产生更换需求 [18] 供应链改善 - 中度和高风险供应商数量显著减少 目前750家主要供应商中仅剩1家 [18] - 新座椅供应商在第二季度提前上线 与受困供应商的恢复预计持续至下半年 [4] 关税影响与应对 - 公司受到美国加拿大钢铁铝制品关税影响 供应商开始调整价格反映关税成本 [20] - 预计大部分关税增加成本可通过合同义务和普遍涨价转嫁给终端客户 [21] - 私人客车市场转嫁难度较大 但现有库存关税成本较低 [22] 2025年财务指引 - 收入指引维持38-42亿美元 [16] - ZEBs占制造销售比例指引维持35%-40% [16] - 调整后EBITDA指引维持3.2-3.6亿美元 [16] - 现金资本支出指引维持5000-6000万美元 [16] - ROIC指引维持9%-12% [16]