市场对特朗普-习近平会晤的预期 - 预期此次会晤不会成为重大市场事件 因为市场预期本身已经相当克制 [2] - 预计双方将达成一些协议 可能涉及飞机、农产品等领域 只要不出现关税升级或关于台湾的挑衅言论 预计峰会将会平稳进行 市场反应也会良好 [3] - 历史经验显示 在特朗普会议前后 市场往往在会前过度乐观并已定价 会后则出现疲软 这同时影响与中国相关的股票和标普500指数整体 [5] 通胀数据与美联储政策前景 - 昨日公布的CPI数据高于预期 今晨将公布PPI 通胀压力不仅来自能源（油价） 也广泛存在于食品、机票、租金和住房等领域 [6][7] - 通胀数据使美联储的决策复杂化 一些FOMC成员已发表更鹰派的言论 目前需要从2026和2027年的展望中排除所有降息可能性 并开始考虑加息是否即将到来 [7][8] - 有观点认为 美联储需要先从宽松倾向转向中性倾向 然后才可能转向加息倾向 预计最早在今年第四季度之前不会看到加息 [10] - CRB指数已突破多年高点 10年期国债收益率并未下降 从价格和图表来看 短期内没有任何降息的迹象 [11][12] 科技股与人工智能交易的风险与轮动 - 科技板块目前占美国可投资资产的41% 其中半导体占科技板块总规模的50% 这一集中度水平自2000年（互联网泡沫时期）以来从未见过 是投资者需要监控的风险 [14][15] - 人工智能将是未来强有力的工具 但其影响可能会扩散到市场的其他领域 工业公司（如霍尼韦尔）和金融公司等将开始受益 [15][16] - 科技领域的资本支出建设规模巨大 但可能不可持续 许多科技股直线上升的走势并非可持续状态 [16][17] - Piper Sandler公司今年已第二次削减科技板块的风险敞口 将配置比例从50%降至25% 尽管投资组合年初至今涨幅超过20% 但认为在能源、工业和金融等领域存在其他机会 不愿在科技股垂直上涨时保持过高集中度 [17]