Board of Directors Declared Total Dividends of $0.54 per Share for Fourth Quarter 2026 Base Dividend of $0.43 and Supplemental Dividend of $0.11 Per ShareEVANSTON, Ill., Nov. 05, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Fidus Investment Corporation (NASDAQ:FDUS) (“Fidus” or the “Company”), a provider of customized debt and equity financing solutions, primarily to lower middle-market companies based in the United States, today announced its financial results for the third quarter ended September 30, 2026. Third Quarter 2026 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.46美元，调整后净投资收入同样为每股0.46美元 [7] - 截至9月30日，每股净资产值为18.28美元 [7] - 董事会宣布第四季度常规分红为每股0.44美元，特别分红为每股0.20美元，均于12月支付 [7] - 第三季度总投资收入为2.94亿美元，环比增加400万美元 [17] - 总利息收入为2.06亿美元，环比减少1100万美元，主要由于投资组合规模缩减及第二、三季度资产被列入非应计状态 [17] - 股息和费用收入合计8800万美元，环比增加1500万美元 [17] - 净费用为1.67亿美元，环比减少100万美元 [18] - 利息费用为9900万美元，环比减少200万美元；借款加权平均票面利率为5.6% [18] - 管理费为4200万美元，环比减少200万美元 [18] - 收入激励费用为1100万美元，环比减少100万美元，反映KKR豁免其部分次级激励费用的影响 [19] - 其他费用为1300万美元，环比增加200万美元，主要由于交易成本和专业费用增加 [19] - 第三季度发生200万美元消费税，与2025年某些国际及ABF投资税务事项最终确定相关 [19] - 每股净资产从第二季度末的18.30美元降至18.28美元：GAAP净投资收入增加0.46美元，投资组合整体价值下降减少0.19美元，季度普通股分红0.44美元及优先股等价分红0.01美元，股份回购增加0.16美元 [20][21] - 截至9月30日，债务权益比为127%，净债务权益比为125%，第二季度末分别为127%和122% [22] - 可用流动性为34亿美元，已提取资产负债表债务中约73%为无担保债务，承诺资产负债表债务中约49%为无担保债务 [23] - 第四季度GAAP净投资收入指引为每股净资产的8%-9%（年化），需注意第三季度Belk一次性股息不可重复及第四季度通常确认年度消费税拨备 [22] - 第四季度预计受益于JW Aluminum约1700万美元的股息 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日，投资组合公允价值为113亿美元，涵盖234家被投企业 [16] - 前十大被投企业约占投资组合公允价值的21%，与前期持平 [16] - 投资组合中第一留置权贷款约占59%，高级担保债务约占63% [16] - 合资企业约占投资组合公允价值的14%；穿透合资企业投资后，第一留置权贷款约占总组合的69%，高级担保投资约占总组合的73% [16] - 应计债务投资的加权平均收益率为10%，第二季度为9.8% [17] - 第三季度新发起投资约3.35亿美元，加上4.42亿美元的销售和还款，净投资组合减少1.07亿美元 [11][12] - 第三季度回购620万股普通股，约6900万美元，平均价格每股11.24美元，对每股净资产产生0.16美元的增值 [10] - 自6月29日3亿美元回购计划启动至10月30日，累计回购9000万美元普通股，占该计划的30%，累计回购约800万股 [8] - 第三季度非应计投资按成本计占组合的6.4%，按公允价值计占3.4%；第二季度末分别为7.1%和3.8% [14] - 第三季度新增两笔非应计投资：3Pillar Global和New Era Technology，合计成本约1.42亿美元，公允价值约1.02亿美元 [14] - Medallia在第三季度完成重组，转为6600万美元新第一留置权贷款、4200万美元优先股投资和1400万美元普通股投资，随后被移出非应计状态 [15] - 投资组合加权平均EBITDA为2.35亿美元，中位EBITDA为1.31亿美元 [13] - 自2018年4月以来投资的企业加权平均EBITDA同比增长约4%，第三季度利息覆盖倍数中位数为2倍 [13] - 第三季度Belk被投企业派发2500万美元一次性非经常性股息，使每股净投资收入增加0.08美元 [11] - KKR豁免次级激励费用对第三季度净投资收入产生1200万美元正面影响 [11] - 合资企业股息收入为4400万美元，其他被投企业股息合计约4000万美元（含Belk 2500万美元一次性股息），费用收入约400万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场环境持续受地缘政治紧张、货币政策及AI资本需求演变的不确定性影响 [10] - 私募信贷组合在当前环境下具有吸引力，包括直接协商交易、以浮动利率为主的结构以及跨发行人和行业的多元化敞口 [10] - 市场利差较年初有所扩大，主要由于非交易型BDC领域的赎回活动，利差含OID或前置费用约扩大100个基点，此后有所收窄，但较年初仍约扩大50个基点 [27][28] - 整体市场基调更偏向贷款人友好而非借款人友好 [28] - 并购市场仍缺乏保荐人出售企业的健康交易流，买卖价差需要收窄，交易活动恢复时间难以预测 [55] - 机构投资者对私募信贷领域的兴趣持续强劲甚至有所增强，与零售端赎回形成对比 [56][57] - 利率上行对机构兴趣构成一定顺风 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括推进投资组合向更多第一留置权高级担保头寸转型、执行股份回购以及为股东创造长期价值 [9][24] - 股份回购计划目标为3亿美元，截至10月30日已完成9000万美元（30%），回购约800万股 [8] - 公司致力于实现每股年化分红率为每股净资产的8%-9% [9] - 公司持续处理某些非收入生产资产及面临挑战的投资 [9] - 杠杆目标为1倍至1.25倍，当前已较两个季度前有所下降 [34] - 公司预计在2027年期间完成回购计划并使杠杆降至目标区间，之后才可能重新以净额为基础部署资本 [34][35] - 公司继续专注于EBITDA在5000万至1.5亿美元区间的中上市场企业，跨多元行业和板块进行投资 [12] - 资产支持金融（ABF）策略历史上占组合的10%-15%，预计该区间将持续，并非主动缩减该部分 [64] - 公司通过其他资金池在市场中保持活跃，但FSK自身当前更侧重于回购和降杠杆而非新增部署 [29][55] - 第三季度新部署受到2025年承诺、本季度才拨款的一笔交易影响而有所偏斜 [29] - 未来将更多关注新交易流，并期望在前置费用方面获得更多收益 [29] - KKR于2026年第二季度起连续四个季度豁免其部分次级激励费用，目前已执行两个季度 [11][44] - 费用豁免与董事会的年度讨论相关，目前仅执行两个季度，公司对整体进展满意但承认仍有更多工作要做 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和企业基本面继续展现韧性 [10] - 私募信贷组合具备直接协商交易、浮动利率为主和多元化敞口等有吸引力的特征 [10] - 软件领域估值发生重大转变，债务市场对新交易或修订现有交易的态度趋紧，软件行业的到期墙是关注重点，软件以外的到期墙担忧较小 [26] - 约25%的投资组合将在现在至2028年间到期 [26] - 并购交易流恢复时间难以预测，买卖价差需要收窄，但部分交易终将进入市场 [55] - 机构投资者对私募信贷的兴趣持续存在甚至增强 [56][57] - 公司对第三季度进展感到鼓舞，但承认仍有更多工作要做，将继续推进组合轮换、股份回购和为股东创造长期价值 [24] - 第四季度指引考虑了Belk股息不可重复及年度消费税拨备的季节性因素，并预计JW Aluminum约1700万美元股息将产生正面影响 [22] - 投资组合活动及市场未来风险和不确定性可能导致第四季度实际结果与指引存在差异 [22] - 非应计状态的投资可能随信贷账簿变化而季度波动，风险评级三和四类可视为观察名单的合理描述 [52] - 3Pillar属于软件领域且面临AI相关风险，New Era为IT整合管理服务业务，问题更多在于运营层面，团队与其他贷款人正积极推动这些头寸进入下一阶段 [52][53] - 公司对部分其他历史提及的头寸已取得良好进展，但认识到世界波动较大，仍需将部分头寸推进至下一阶段 [53] 其他重要信息 - 财报电话会议记录于2026年11月5日提交SEC，音频回放保留30天 [2] - 公司网站投资者关系板块提供补充财务信息演示材料 [2] - 电话会议包含前瞻性陈述，涉及股份回购活动、分红水平和频率、未来季度净投资收入预期以及管理层对未来运营的财务立场、业务战略和计划目标等 [3] - 公司提醒投资者参考SEC最新 filings 了解可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的重要因素和风险 [4] - 电话会议包含某些非GAAP财务指标，与最直接可比GAAP指标的调节表可在第三季度财报和网站演示材料中查阅 [6] - 出席电话会议的管理层包括CEO兼董事长Michael Forman、CIO兼总裁Dan Pietrzak、CFO Steven Lilly，以及联席COO Drew O'Toole和Ryan Wilson [6] - 2025年10-K中披露的溢出收入为4.64亿美元，第三季度支付200万美元消费税后该余额略高，加上宣布的每股0.20美元特别分红，仍处于区间高端，2026年末溢出收入将在2027年2月提交10-K时公布 [43] - Toorak被Velocity Financial公开宣布收购，KKR于2016年首次投资，Roemanu（Toorak控股公司）截至9月30日为FSK第八大投资，交易预计2026年第四季度完成，需满足交割条件 [13] - Toorak自投资以来规模大幅增长，原计划发起10亿美元资产，实际已完成140亿至150亿美元，公司认为当前是合适的出售时机 [66] - JW Aluminum表现良好，过去几年已支付第四或第五次股息，正变得更加规律而非一次性事件，该业务不涉及AI风险且具有顺风因素 [68] - Roemanu公允价值与成本基础之间存在约4000万美元差距，收购价格是否已反映在第三季度公允价值中需进一步核实 [65][66] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来两年投资组合的到期节奏及行业构成，特别是软件行业 - 约25%的投资组合将在现在至2028年间到期，与发起时间相关；软件领域估值发生重大转变，债务市场对新交易或修订交易的态度趋紧，软件以外的到期墙担忧较小，但软件领域明显受到关注 [26] 问题: 部署活动管道和展望，利差和条款是否因利率及地缘政治不确定性而变化 - 市场利差较年初扩大，含OID或前置费用约扩大100个基点，此后有所收窄但较年初仍约扩大50个基点，主要由于非交易型BDC赎回活动；整体基调更偏向贷款人友好；FSK当前更侧重回购和降杠杆而非部署，第三季度新部署受2025年承诺交易拨款影响而偏斜；未来将更多关注新交易流并期望在前置费用方面获得更多收益 [27][28][29] 问题: 账面价值趋稳背景下，以净额为基础重新部署资本的现实时间框架 - 公司需要完成回购计划并处于合适杠杆区间，杠杆目标为1倍至1.25倍，已较两个季度前下降；预计在2027年期间完成回购和降杠杆，之后才可能重新以净额为基础部署资本；Toorak交易是良好投资体验，公司认为当前是合适的出售时机，整体时间框架约为未来五个季度 [34][35] 问题: 溢出收入及ABF工具的完整情况，未来是否还有特别分红，第四季度税务项目的范围 - 2025年10-K披露溢出收入为4.64亿美元，第三季度支付200万美元消费税后余额略高，加上每股0.20美元特别分红，仍处于区间高端；2026年末溢出收入将在2027年2月提交10-K时公布；指引方面仍处于区间高端 [43] 问题: 费用豁免是一次性年度事件还是豁免到期后考虑更永久的变化 - 目前处于宣布的四个季度中的第二个季度，公司对整体方案感到满意，将与董事会按年度进行适当讨论；目前仅执行两个季度，对组合进展满意但承认仍有更多工作要做；费用讨论与整体情况相关，并非直接与组合进程挂钩，团队专注于组合和需要完成的工作 [44][45] 问题: 组合管理和非应计投资，本季度新增两笔，观察名单情况如何，是否已较好控制新增非应计 - 信贷账簿会季度波动，风险评级三和四类可视为观察名单的合理描述；Medallia重组完成令人满意，3Pillar属于软件领域且面临AI相关风险，New Era为IT整合管理服务业务，问题更多在于运营层面；团队与其他贷款人积极推动这些头寸进入下一阶段；部分其他历史提及的头寸已取得良好进展，但世界波动较大，仍需将部分头寸推进至下一阶段 [52][53] 问题: 从平台整体角度看市场趋势，其他工具中的发起活动情况 - 公司通过其他资金池保持活跃；整体市场基调更偏向贷款人友好；全年新交易流偏轻，但近期活动有所增加，公司出售和出售准备有所增多；并购市场仍缺乏保荐人出售企业的健康交易流，买卖价差需要收窄；机构投资者对私募信贷领域的兴趣持续强劲甚至增强，与零售端赎回形成对比 [55][56][57] 问题: 机构兴趣是否维持在此前水平 - 机构兴趣持续存在，利率上行构成一定顺风 [58][60] 问题: ABF部分在组合中的占比及是否计划缩减 - 并非主动缩减，ABF历史上占组合的10%-15%，预计该区间将持续；公司持续管理30% bucket，在缩减某些资产、收回还款以回购股份和降杠杆的过程中，ABF占比变化是整体计算的一部分；该部分表现良好，风险调整后回报仍具吸引力，但预计维持10%-15%区间 [64] 问题: Roemanu公允价值与成本基础之间约4000万美元差距，收购价格是否已反映在第三季度公允价值中 - 需核实具体细节；该业务历史上是强劲的股息支付者；公司原计划发起10亿美元资产，实际已完成140亿至150亿美元，表现良好；持有10年后出售对公司有利，也是适时轮换；具体细节将后续回复 [66] 问题: JW Aluminum第四季度将支付股息，业务表现良好且不涉及AI风险，是否有买家询价或出售兴趣 - 公司对该业务表现非常满意，团队长期表现良好，管理层当前做得不错，存在顺风因素；不便评论是否有 inbound 兴趣，但指出该业务不涉及AI且具有顺风因素，这是不错的事实；这是过去几年第四或第五次股息，正变得更加规律而非一次性事件 [68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入总计每股0.46美元，调整后净投资收入总计每股0.46美元 [6] - 截至9月30日，每股净资产值为18.28美元 [6] - 第三季度总投资收入为2.94亿美元，较第二季度增加400万美元 [16] - 总利息收入为2.06亿美元，环比减少1100万美元，主要由于投资组合规模缩减以及第二和第三季度资产被列入非应计状态 [16] - 股息和费用收入总计8800万美元，环比增加1500万美元 [16] - 股息和费用收入包括：来自合资企业的4400万美元股息收入、来自各投资组合公司约4000万美元的其他股息（其中包括来自Belk的2500万美元一次性股息）、以及约400万美元的费用收入 [17] - 第三季度净费用为1.67亿美元，较第二季度减少100万美元 [17] - 利息费用总计9900万美元，环比减少200万美元；截至9月30日借款的加权平均票面利率为5.6% [17] - 管理费总计4200万美元，环比减少200万美元 [17] - 经KKR费用豁免后，收入激励费用总计1100万美元，较第二季度减少100万美元 [18] - 其他费用总计1300万美元，环比增加200万美元，主要由于某些交易成本和专业费用增加 [18] - 第三季度发生200万美元消费税，与2025年某些国际和ABF投资相关的税务事项最终确定有关 [18] - 每股净资产值环比变化：第二季度末18.30美元，增加GAAP净投资收入每股0.46美元，减少投资组合整体价值下降每股0.19美元，减少已付普通股季度分配每股0.44美元和优先股季度分配每股0.01美元（按普通股等价基础），增加股份回购每股0.16美元，最终9月30日每股净资产值为18.28美元 [19] - 截至9月30日，债务权益比和净债务权益比分别为127%和125%，而6月30日分别为127%和122% [20] - 第三季度末可用流动性为34亿美元，约73%的已提取资产负债表和49%的承诺资产负债表由无担保债务构成 [21] - 第四季度2026年GAAP净投资收入每股指引为年化净资产值的8%-9% [20] - 第三季度Belk股息为非经常性，第四季度通常是FSK确认年度消费税拨备的时期；第四季度预计将受到来自投资组合公司JW Aluminum约1700万美元股息的正面影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2026年9月30日，投资组合公允价值为113亿美元，由234家投资组合公司组成 [15] - 前十大投资组合公司约占投资组合公允价值的21%，与 prior 季度持平 [15] - 投资组合约59%为第一留置权贷款，63%为高级担保债务 [15] - 合资企业约占第三季度末投资组合公允价值的14%；穿透合资企业投资后，第一留置权贷款约占总投资组合的69%，高级担保投资约占73% [15] - 截至9月30日，应计债务投资的加权平均收益率为10%，而第二季度为9.8% [16] - 第三季度新发起投资约3.35亿美元，加上4.42亿美元的销售和还款，净投资组合减少1.07亿美元 [11] - 投资组合加权平均EBITDA为2.35亿美元，中位EBITDA为1.31亿美元 [12] - 投资组合公司报告加权平均同比增长EBITDA增长率约为4%（针对自2018年4月以来投资的公司）[12] - 第三季度利息覆盖率中位数为2倍 [12] - 截至9月30日，非应计项目按成本基础占投资组合的6.4%，按公允价值基础占3.4%，而6月30日分别为7.1%和3.8% [13] - 第三季度新增两笔非应计投资：3Pillar Global和New Era Technology，合计成本约1.42亿美元，公允价值约1.02亿美元 [13] - Medallia在第三季度重组为新的6600万美元第一留置权贷款、新的4200万美元优先股投资和新的1400万美元普通股投资，重组后从非应计状态移除 [14] - 截至9月30日，Roemanu（Toorak的控股公司）为FSK第八大投资 [13] - 资产支持融资（ABF）策略约占投资组合的11.6%（第三季度末），历史区间为10%-15% [61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场环境持续受到地缘政治紧张、货币政策以及AI演进和资本需求的不确定性影响 [10] - 私募信贷组合在当前环境中提供有吸引力的特征，包括直接谈判交易、以浮动利率为主的结构以及跨发行人和行业的多元化敞口 [10] - 市场利差较年初有所扩大，主要由于非交易型BDC领域的赎回活动；利差（包括OID或前端费用）一度扩大约100个基点，此后有所收窄，但较年初仍约扩大50个基点 [25] - 整体市场基调更偏向贷款人友好而非借款人友好 [25] - 软件领域估值发生重大转变，债务市场对新交易或修订现有交易的态度发生变化 [24] - 非交易型零售BDC领域出现赎回活动，但机构投资者对该领域的兴趣持续强劲甚至有所增加 [53][54] - 利率上升带来一定顺风 [58] - 并购市场仍缺乏赞助商出售企业的健康交易流量，买卖价差需要收窄 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括推进投资组合向更多第一留置权高级担保头寸转型、回购股份以及为股东创造长期价值 [9][22] - 股份回购计划自6月29日启动至10月30日，已购买9000万美元普通股，占3亿美元计划的30%，回购约800万股普通股 [8] - 第三季度回购620万股普通股，约6900万美元，平均价格每股11.24美元；第三季度回购对每股净资产值产生0.16美元的增值 [10] - 第四季度初至10月30日，回购150万股，约1700万美元，累计回购价值达9000万美元 [10] - 公司继续实现向普通股股东交付年化股息率为每股净资产值8%-9%的目标 [9] - 公司继续处理某些非收入生产资产和面临挑战的投资，并继续长期关注投资组合向更多第一留置权高级担保头寸转型 [9] - KKR同意在连续四个季度内豁免其部分次级激励费用中的收入部分，该豁免对第三季度净投资收入产生1200万美元的正面影响 [11] - 公司专注于中上市场公司，EBITDA在5000万至1.5亿美元范围内，跨多个行业和领域 [12] - 公司预计在2027年完成回购计划并使杠杆率进入1倍至1.25倍的目标区间，之后才考虑净部署资本 [32] - 公司认为回购和去杠杆是当前优先事项，而非部署资本 [26] - 行业竞争方面，非交易型BDC赎回活动导致市场利差扩大，但机构投资者对私募信贷领域的兴趣持续强劲 [25][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经济和企业基本面继续展现韧性 [10] - 第三季度代表公司在年初提出的目标上又向前迈进了一步，对进展感到鼓舞，但认识到仍有更多工作要做 [22] - 展望未来，公司仍专注于推进投资组合轮换、回购股份以及为股东创造长期价值 [22] - 公司预计季度分配水平将随净投资收入逐季波动而变化 [7] - 第四季度指引考虑了Belk股息的非经常性以及第四季度通常确认年度消费税拨备的因素，同时预计JW Aluminum约1700万美元股息的正面影响 [20] - 管理层认为软件领域的 maturity wall 是关注重点，但整体对 maturity wall 概念担忧程度较低 [24] - 公司预计在2027年完成回购计划并使杠杆率进入目标区间，之后才考虑净部署资本，时间框架约为未来五个季度 [32][33] - 管理层对Medallia重组感到满意，认为3Pillar属于软件领域带有AI风险，New Era更多是运营层面的问题 [49] - 管理层认为市场整体基调更偏向贷款人友好，交易流量有所增加但并购市场仍需时间恢复 [52][53] - 管理层指出JW Aluminum已支付过去几年中的第四或第五次股息，正变得更加经常性而非一次性 [65] 其他重要信息 - 10月8日宣布董事会宣派第四季度2026年普通股分配每股0.44美元以及普通股特别分配每股0.20美元，均于12月支付 [6][7] - 特别分配金额代表FSK估计的累计溢出收入的一部分，旨在向股东分配额外应税收入以维持其作为受监管投资公司的待遇 [8] - 第三季度净投资收入受到来自投资组合公司Belk的2500万美元非经常性股息的正面影响，该股息使第三季度每股净投资收入增加0.08美元 [11] - 8月Velocity Financial公开宣布有意收购Toorak（一家商业目的房地产贷款平台）；KKR最初于2016年投资Toorak，该收购预计于2026年第四季度完成 [12][13] - 截至9月30日，Roemanu（Toorak控股公司）为FSK第八大投资 [13] - 2025年10-K中披露溢出收入为4.64亿美元，第三季度支付200万美元消费税，加上宣布的每股0.20美元特别分配，溢出收入仍处于区间高端；2026年末溢出收入将在2027年2月提交10-K时公布 [40] - 电话会议录音回放将在30天内提供，演示材料已发布在公司网站 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来两年的到期节奏及行业构成，特别是软件领域 - 约25%的投资组合将在现在至2028年间到期；管理层对整体到期墙概念担忧程度较低，但软件领域估值发生重大转变，债务市场对新交易或修订现有交易的态度发生变化，软件领域是明确关注重点 [24] 问题: 部署活动的前景、买卖价差和条款变化 - 市场利差较年初扩大，主要由于非交易型BDC赎回活动，利差（包括OID或前端费用）一度扩大约100个基点，此后有所收窄，但较年初仍约扩大50个基点；整体基调更偏向贷款人友好；FSK当前较少关注部署，更多关注完成回购计划和将杠杆率降至目标水平；本季度新部署受到2025年承诺、本季度才拨款的一笔交易的偏斜影响；未来将关注新交易流并期望在前端费用方面获得更多收益 [25][26] 问题: 账面价值趋稳后，净部署资本的时间框架 - 公司需要完成回购计划并保持在合适的杠杆水平，杠杆目标为1倍至1.25倍，已较两个季度前有所下降；预计在2027年完成回购计划并使杠杆率进入目标区间；Toorak投资表现良好，公司增长远超预期，认为现在是该公司进入下一阶段并变现的好时机；整体时间框架约为未来五个季度 [32][33] 问题: 溢出收入状况及未来特别分配的可能性，第四季度税务项目的范围 - 2025年10-K披露溢出收入为4.64亿美元，第三季度支付200万美元消费税，加上宣布的每股0.20美元特别分配，溢出收入仍处于区间高端；2026年末溢出收入将在2027年2月提交10-K时公布；从指引角度看仍处于区间高端 [40] 问题: 费用豁免是一次性事件还是之后会考虑更永久的变化 - 公司正处于宣布的四季度豁免期的第二季度，对整体方案感到满意；将与董事会按年度基准进行适当讨论；目前仅进行两个季度，对投资组合进展感到满意，但认识到仍有更多工作要做；费用讨论与董事会年度进行，团队专注于投资组合和需要完成的工作 [41][42] 问题: 投资组合管理和非应计项目，观察名单情况 - 信用账簿逐季变动；风险评级三和四可视为观察名单的合理描述；Medallia重组完成令人满意，3Pillar属于软件领域带有AI风险，团队正积极与其它贷款人合作推进下一步；New Era更多是IT整合管理服务业务，存在运营层面的问题；团队积极处理各项头寸，已在部分此前讨论过的名称上取得良好进展，但认识到世界波动性较大，需要将这些头寸推进到另一边 [49][50] 问题: 平台层面（BDC之外）的市场趋势 - 公司通过其他资金池在市场中非常活跃；整体市场基调更偏向贷款人友好；团队今年大部分时间新交易流较少，并不完全令人意外，考虑到伊朗局势和持续的通胀；目前活动有所增加，收到更多关于公司准备出售的咨询；市场仍缺乏赞助商出售企业的健康交易流量，买卖价差需要收窄；公司不再预测并购何时恢复正常；机构投资者对私募信贷领域的兴趣持续强劲甚至有所增加，利率上升带来一定顺风 [52][53][54][58] 问题: 资产支持融资（ABF）策略是否计划缩减 - 并非 actively 缩减，历史区间为10%-15%，预计该区间将持续；公司持续管理30%的 bucket；在缩减某些资产、接受还款以回购股份和去杠杆的过程中，ABF是整体计算的一部分；该部分投资组合表现良好，风险调整后回报仍具吸引力；维持10%-15%的区间 [62] 问题: Roemanu收购价格与公允价值的关系 - 公司将核查具体细节并回复；该业务历史上是强劲的股息支付者；公司最初预计发起10亿美元资产，该公司至今已完成140亿至150亿美元；持有约10年，认为出售是合适的；将回复具体问题 [63] 问题: JW Aluminum是否有并购兴趣 - 对业绩非常满意，团队长期表现良好，管理层当前做得很好，存在顺风因素；不便评论是否有 inbound 兴趣，但指出该业务非AI相关且具有顺风因素；这是该业务过去几年中支付的第四或第五次股息，正变得更加经常性而非一次性 [65]

文章核心观点 - Oxford Lane Capital Corp 公布2026年9月30日止季度财务业绩及董事会宣派的普通股与优先股月度分红安排 [1][2] - 公司NAV环比下降、GAAP NII与Core NII存在差异、总投资收益环比减少且录得净亏损，同时披露CLO股权投资收益率环比走低 [1] 普通股分红安排 - 董事会于2026年10月22日宣派普通股月度分红，2027年1月、2月、3月每月每股均为0.10美元 [1] - 2027年1月记录日为1月15日、支付日为1月29日；2月记录日为2月12日、支付日为2月26日；3月记录日为3月17日、支付日为3月31日 [1] 优先股分红安排 - 6.00% Series 2029 Term Preferred Shares 每股月度股息0.12500000美元，记录日为2026年12月17日、2027年1月15日、2027年2月12日，支付日为2026年12月31日、2027年1月29日、2027年2月26日 [2] - 7.125% Series 2029 Term Preferred Shares 每股月度股息0.14843750美元，记录日与支付日安排同上 [2] - 8.25% Series 2031 Term Preferred Shares 每股月度股息0.17187500美元，记录日与支付日安排同上 [2] - 上述优先股按每股25.00美元清算优先权以固定年率6.00%、7.125%、8.25%计算，对应每股每年1.5000美元、1.78125美元、2.0625美元，固定年股息率在特定情形下可调整但不会低于上述水平 [2] 每股净资产与股本 - 2026年9月30日每股NAV为9.95美元，2026年6月30日为10.74美元 [1] - 截至2026年9月30日，公司约有9800万股普通股流通在外 [6] 净投资收益与核心净投资收益 - 2026年9月30日止季度GAAP NII约4780万美元，每股0.49美元 [1] - 同期Core NII约6640万美元，每股0.68美元 [1] - Core NII将GAAP NII按CLO股权投资的全部适用现金分配（已收到或应收）进行调整，管理层用于内部分析并认为有助于评估财务表现质量、识别趋势及进行期间比较 [3] - GAAP NII至Core NII的调节：GAAP NII为47,801,542美元（每股0.49美元），CLO股权调整18,635,340美元（每股0.19美元），Core NII为66,436,882美元（每股0.68美元） [7] - 公司强调应税收入可能与GAAP NII和/或Core NII存在重大差异，二者均不应被视为应税收入的指标 [1] 投资收益与费用 - 2026年9月30日止季度总投资收益约8220万美元，较2026年6月30日止季度减少约480万美元 [1] - 投资收益构成：CLO股权及CLO仓库投资约7880万美元，CLO债务投资及其他收入约340万美元 [1] - 2026年9月30日止季度总费用约3440万美元，2026年6月30日止季度约3680万美元 [1] CLO股权投资收益率指标 - 按当前成本计算的CLO股权投资加权平均有效收益率10.5%，低于2026年6月30日的11.1% [1] - 按当前成本计算的CLO股权投资加权平均现金分配收益率12.4%，低于2026年6月30日的16.3% [1] - 上述指标均不代表股东总回报 [1] 净资产变动与投资活动 - 2026年9月30日止季度运营导致净资产净减少约1850万美元，每股0.19美元，其中包含NII约4780万美元、已实现净亏损约2260万美元、未实现净折旧约4380万美元 [1] - 同期新增投资约1870万美元，从CLO投资的出售与偿还中收到约3120万美元 [1] CLO股权投资收入确认方式 - 按GAAP，CLO载体"股权"类证券的投资收益采用实际利率法确认，基于当前成本下利用估计现金流的预期赎回有效收益率，包括相关期末尚未进行首次分配的CLO股权投资 [4] - 投资成本基础每季度根据实际收到或应收分配与有效收益率计算之间的差额进行调整，因此GAAP运营报表中确认的CLO股权证券投资收益与公司当期实际收到的现金分配存在差异（即CLO股权调整） [4] 税务合规与Core NII说明 - 为继续符合 regulated investment company 税务资格，公司须每年分配至少90%的投资公司应税收入 [5] - Core NII在某些时期可能比GAAP NII更好地反映估计应税收入，但无法保证，最终收益的税务性质须待财年末完成纳税申报后确定 [5] - 该非GAAP指标在市场动荡和波动时期可能无法作为应税收益的有效指标，应税收入可能与Core NII存在重大差异 [5] 其他信息 - 公司将于2026年11月5日（周四）美东时间上午9:00举行电话会议讨论第二财季业绩，参与电话1-800-715-9871、接入码3024474，录音回放约30天、回放号码1-800-770-2030、回放密码3024474 [7] - 包含季度经营详细信息的演示材料已发布在公司网站投资者关系栏目 www.oxfordlanecapital.com [8] - Oxford Lane Capital Corp 为公开交易的注册封闭式管理投资公司，主要投资于CLO载体的债务和股权层级，CLO投资也可包括仓库设施（旨在汇集可能构成CLO载体基础的贷款的融资结构） [9]