2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度归属于公司的净利润为15亿美元，摊薄后每股收益5.12美元，较2024年第四季度的3.71亿美元（每股1.15美元）大幅增长[1] - 2025年第四季度调整后净利润为12亿美元，摊薄后每股收益4.07美元，显著高于2024年同期的2.49亿美元（每股0.77美元）[1] - 2025年第四季度调整后EBITDA为35亿美元，高于2024年同期的21亿美元[2] - 2025年全年归属于公司的净利润为40亿美元，摊薄后每股收益13.22美元，高于2024年全年的34亿美元（每股10.08美元）[3] - 2025年全年调整后净利润为33亿美元，摊薄后每股收益10.70美元，与2024年全年的33亿美元（每股9.51美元）基本持平[3] - 2025年全年经营活动产生的现金流为83亿美元，略低于2024年全年的87亿美元[3] - 2025年全年调整后EBITDA为120亿美元，高于2024年全年的113亿美元[3] 各业务板块业绩表现 - **炼油与营销板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为19.97亿美元，远高于2024年同期的5.59亿美元[5][6] 该季度板块调整后EBITDA为每桶7.15美元，远高于2024年同期的每桶2.03美元[6] 全年炼油利用率为94%，利润率捕获率为105%，显示出强劲的运营和商业表现[7] - **中游板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为17亿美元，与2024年同期的17亿美元基本持平[5][10] 业绩反映了费率和处理量的提高以及近期收购资产的贡献，但被更高的运营费用和非核心集输处理资产的剥离所抵消[10] - **可再生柴油板块**：2025年第四季度调整后EBITDA为700万美元，低于2024年同期的2800万美元[5][11] 业绩反映了利用率提高至94%，但被较上年同期疲软的利润率环境所抵消[11] - **公司及其他未分配项目**：2025年第四季度公司费用为2.36亿美元，高于2024年同期的1.89亿美元[12] 运营数据与驱动因素 - **炼油与营销利润率**：2025年第四季度炼油与营销利润率为每桶18.65美元，高于2024年同期的每桶12.93美元[8] 业绩主要由较2024年第四季度更高的裂解价差驱动[8] - **炼油运营成本**：2025年第四季度炼油运营成本为每桶5.70美元，高于2024年同期的每桶5.26美元，反映了与检修活动增加相关的项目费用以及更高的能源成本[9] - **原油加工量**：2025年第四季度原油产能利用率为95%，总加工量为每天300万桶[8] - **计划内检修成本**：2025年第四季度炼油计划内检修成本总计4.10亿美元，2024年同期为2.81亿美元[6] 财务状况、流动性与资本回报 - 截至2025年12月31日，公司拥有37亿美元现金及现金等价物，其中包括MPLX的21亿美元现金，其50亿美元五年期银行循环信贷额度下无未偿借款[13] - 2025年第四季度，公司向股东返还了约13亿美元资本[13] 截至2025年12月31日，公司股票回购授权下仍有44亿美元可用额度[13] - 2025年全年，83亿美元的运营现金流使公司能够进行45亿美元的领先同行的资本回报[7] 2026年战略展望与资本支出计划 - **MPC独立资本支出（不含MPLX）**：2026年展望为15亿美元，其中约65%专注于增值性资本，35%为维持性资本[14][15] - **MPLX资本支出**：2026年展望为27亿美元，其中约90%专注于增长性资本，10%为维持性资本[20] - **炼油与营销板块具体投资**：包括继续在Galveston Bay、Robinson、El Paso和Garyville炼油厂进行高回报投资[17] 洛杉矶炼油厂的公用事业现代化项目已于2025年第四季度成功实施[17] - **MPLX中游增长项目**：包括扩大Permian至墨西哥湾沿岸一体化价值链，推进长途管道增长以支持预期的生产商活动增加，并投资于Permian和Marcellus的处理能力[20] 具体投资项目详情 - **Galveston Bay - 馏分油加氢处理装置**：新增一个每天9万桶的高压馏分油加氢处理装置，将高硫馏分油升级为更高价值的超低硫柴油，2026年资本支出预计为3.5亿美元，2027年另有2.25亿美元，预计2027年底完工[22] - **Garyville - 原料优化**：通过用原油替代高成本的中间产品采购来优化原料结构以提高利润率，2026年资本支出预计为1.1亿美元，2027年另有1.85亿美元，预计2027年底完工[22] - **其他炼油厂优化项目**：包括El Paso的收率改善项目、Robinson的产品灵活性项目以及Garyville的产品出口灵活性项目，均旨在提高价值产品产量、灵活性或降低成本[22] - **MPLX管道与处理设施**：包括Secretariat I & II天然气处理厂、Marcellus集输系统扩建、Harmon Creek III处理厂、Titan Complex脱硫厂、BANGL管道扩建以及Bay Runner和Rio Bravo管道等一批新宣布和在建项目，以大幅提升处理、分馏和运输能力[23][27] 2026年第一季度运营指引 - **炼油与营销板块**：预计炼油运营成本为每桶5.85美元，分销成本为16.25亿美元，计划内检修成本为4.65亿美元，折旧及摊销为3.85亿美元[24] - **炼油厂加工量**：预计原油加工量为每天254万桶，其他进料和调合组分每天20万桶，总计每天274万桶[24] - **公司费用**：预计为2.4亿美元（包括3000万美元折旧及摊销）[24] 管理层评述与战略重点 - 管理层表示，2025年强劲的炼油运营表现和商业执行推动了现金流生成[4] MPC的资本部署增强了其所在各区域的竞争力[4] - 在中游领域，MPLX正在投资执行其天然气和NGL增长战略[4] 不断增长的MPLX分配使MPC区别于同行，并支持其对行业领先资本回报的承诺[4] - MPLX不断增长的分红预计将超过MPC 2026年的股息和独立资本需求，成为资本回报的一个差异化来源[7]