股市估值水平 - 截至12月29日收盘 标普500席勒市盈率录得40.59倍 这是自1871年以来该指数的第二高估值 仅次于互联网泡沫破裂前44.19的峰值[2][3] - 席勒市盈率基于过去十年平均通胀调整后的收益计算 其155年来的历史平均值约为17.3倍[2] - 历史上席勒市盈率超过30倍的情况共出现6次 包括当前 前5次之后 道琼斯工业平均指数 标普500指数和/或纳斯达克综合指数均出现了20%至89%的下跌[8] 历史相关性及潜在风险 - 多个历史关联性表明2026年股市出现动荡的可能性增加 中期选举年通常伴随市场波动加剧 自1950年以来 标普500在中期选举年的峰谷回撤幅度在4.4%至37.6%之间 平均为17.5% 这是总统任期四年中平均回撤幅度最大的一年[10][11] - 历史数据显示 共和党总统任期与经济衰退相伴 自1913年以来 10位共和党总统在其任内都经历了经济衰退的开始 而9位民主党总统中有4位在任内未出现经济衰退[13] - 纽约联储经济学家2024年12月的一份报告指出 受2018年和2019年特朗普对华关税直接影响的上市公司 在2019年至2021年间经历了就业 劳动生产率 销售额和利润的下降[15] 市场表现回顾 - 在特朗普第一任期内 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了57% 70%和142%[6] - 在特朗普第二任期前11个多月 上述三大指数年内迄今分别上涨了14% 17%和22%[5][7] 长期市场规律 - 历史数据显示 熊市持续时间远短于牛市 自1929年9月以来 标普500熊市平均持续286个日历日 约9.5个月 而典型牛市平均持续1,011个日历日 约是熊市时长的3.5倍[20][21] - 长期持有股票市场能产生正回报 Crestmont Research数据显示 所有106个滚动20年投资期 从1900-1919年至2005-2024年 标普500指数 包括股息 都实现了正的年化总回报[22][23]