行业与公司 * 纪要涉及美国联邦公开市场委员会（FOMC）2024年9月的货币政策会议[1][2] * 分析报告由高盛的经济研究团队提供[4][5] 核心观点与论据 未来政策利率路径 * 大多数FOMC与会者认为在今年剩余时间内进一步放宽政策可能是合适的[1][2] * 一些与会者指出相对宽松的金融状况要求对未来政策变化采取谨慎态度[1][2] * 少数与会者认为在9月会议上保持联邦基金利率不变有其优点[1][2] * 一位与会者（Miran Governor）倾向于降息50个基点而非25个基点[2] 劳动力市场评估 * 与会者认为衡量劳动力供需平衡的指标并未显示劳动力市场状况急剧恶化[3] * 少数与会者指出近期数据表明劳动力市场状况的软化时间比之前报告的要长[3] * 失业率之外的一些指标（如人员流动率、就业增长的行业广度、黑人和年轻工人失业率）表明近几个月就业的下行风险有所增加[3] 通胀前景与风险 * 大多数与会者认为其通胀展望的风险偏向上行[4] * 上行风险源于近期通胀数据进一步远离2%的目标、关税推升通胀的不确定性、通胀更持久的风险以及长期通胀预期在长期处于高位后上升的可能性[4] * 一些与会者在9月会议上看到的上行通胀风险较今年早些时候减少[7] * 少数与会者指出强劲的生产率增长可能给通胀带来下行压力[7] * 几位与会者指出若不考虑关税影响，今年通胀将接近美联储2%的目标[7] 美联储工作人员经济预测 * 工作人员对2025年至2028年实际GDP增长的预测较7月会议略有上调，反映了更强劲的消费者支出和资本支出数据以及更宽松的金融状况[8] * 工作人员对失业率的预测较7月预测略低，但仍预计失业率将先升至其估计的自然失业率之上，然后在预测期后期下降[8] * 工作人员的通胀预测较7月会议仅微调，认为通胀风险偏上行，就业风险偏下行[8] 资产负债表与流动性 * 少数FOMC与会者指出随着资产负债表缩减继续，密切监控货币市场状况并评估准备金接近充裕水平的程度非常重要[9] * 少数与会者指出常备回购便利（SRF）有助于在准备金下降时抑制融资市场压力[9] * 系统公开市场账户（SOMA）副经理预计，若按当前步伐继续缩减，到2026年第一季度末准备金将接近2.8万亿美元范围[9] * 该估计接近一些FOMC与会者关于充裕准备金水平大约在2.7万亿美元的粗略估计[1][9] 其他重要内容 * 分析报告将SOMA副经理的评论视为其预期（即资产负债表缩减将在2026年第一季度停止）一致的信号[1][9]