公司业绩 - 国际航空集团(IAG)第二季度总收入增长6.8%至88.6亿欧元，其中客运收入增长4.9%至77.7亿欧元，货运收入增长9.9%至3.11亿欧元，其他收入大幅增长29.8%至7.8亿欧元 [5] - 息税前利润(EBIT)增长35.4%至16.8亿欧元，超出市场预期(14.3亿欧元)，税前利润增长33.0%至15.1亿欧元，每股收益(EPS)增长27.6%至23.6美分 [8] - 燃油成本下降12.7%至1.99美分/可用座位公里(CASK)，抵消了非燃油成本上升的影响 [8][9] 运营指标 - 可用座位公里(ASK)增长2.2%至909.16亿，但客运量下降0.8%至3162.4万人次，导致载客率下降1.3个百分点至85.4% [6] - 单位客运收入(RASK)增长2.6%至8.55美分，低于第一季度的3.2%增速 [6] - 伊比利亚航空因A330发动机维护导致运力下降2.8%，但拉美航线需求强劲支撑了收益率 [7] 区域市场表现 - 北美市场客运收入客公里(RPK)三年来首次收缩1.6%，客运量下降1.6%至365.5万人次，而运力增长1.8%至290.7万座位 [10] - 西班牙与拉美航线需求持续旺盛，预计将支撑伊比利亚航空的收益率 [14] - 管理层观察到北美市场收益率在第三季度中期趋于稳定，并预计希思罗机场的北美运力将保持平稳 [12] 未来发展 - 公司下调2025年燃油成本预期4亿欧元至71亿欧元，非燃油CASK增速预期从4.0%下调至3.0% [16] - 正在测试的新收益管理系统有望通过动态定价和更多价格点提升收益率 [17] - 预计到2025年复合年增长率(CAGR)为11.1%，企业价值倍数(EV/EBITDA)3.1倍低于行业平均7.8倍 [18]

评级与核心观点 - JPMorgan分析师Ryan Brinkman重申对Hertz Global Holdings的"减持"评级 认为尽管租车公司通过优化定价策略及与American Express Global Business Travel、Tripadvisor、Uber和Carvana等企业的合作可能提升结构性盈利 但此前预测可能高估了公司特定盈利驱动因素的持续性 [1] - 近期业绩强劲主要源于暂时性周期性因素（车队折旧异常低及定价高企） 但这些利好已基本消退 [2] 财务表现与估值 - 第一季度营收18 1亿美元 低于分析师预期的20亿美元 同比下滑13% 调整后每股亏损1 12美元 高于预期的0 97美元亏损 [4] - 基于正常化盈利水平 股价或被低估 但预计2026年前难以达到该水平 2024-2025年预计产生负自由现金流 限制公司在当前低价回购股票的能力 [3] 运营与战略进展 - 成本效率计划取得持续进展 包括与科技公司合作提升客户体验和运营效率 具体措施包括收入管理系统升级及部署AI工具优化车辆检测和定价 [5] - 管理层重申对全年EBITDA改善的预期 [5] 风险因素 - 面临高杠杆率、再融资风险及与过去破产相关的潜在法律成本（近期法院不利判决） [4] 市场反应 - 股价周三下跌2 88%至5 60美元 [6]