财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后税前利润8.69亿美元，摊薄后每股收益0.95美元，处于4月提供指引的高端 [7] - 第二季度营收达144亿美元创历史纪录，客运单位收入同比改善连续四个季度领先网络同行 [9] - 第二季度运营利润率约8%，息税折旧摊销前租金利润率（EBITDAR）为14.2%，同比下降1.5%，与网络同行的同比利润率降幅相似 [21][22] - 第二季度非燃料单位成本同比上涨3.4%，优于指引中点超0.5个百分点 [21] - 第二季度末总债务约380亿美元，净债务290亿美元，为2015年第三季度以来最低净债务水平；总可用流动性120亿美元 [23] - 第二季度产生7.91亿美元自由现金流，上半年共产生25亿美元自由现金流，预计全年有正自由现金流 [23][24] - 预计第三季度产能同比增长2% - 3%，营收同比下降2%至增长1%，非燃料单位成本同比上涨2.5% - 4.5%，每股亏损0.1 - 0.6美元 [26][27] - 预计全年每股收益在亏损0.2美元至盈利0.8美元之间，中点为盈利0.3美元/股 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 长途国际客运收入每可用座位英里（PRASM）符合预期，大西洋航线PRASM同比增长5%，太平洋航线PRASM同比增长约1%，运力约增加17% [10] - 国内客运单位收入同比下降约6%，预计第三季度仍低于去年同期，但7月为最低点，后续逐月改善 [11] 常旅客业务 - ADDvantage计划活跃会员年初至今增长7%，芝加哥、达拉斯 - 沃思堡、纽约的注册人数增长最高 [13] - 第二季度联名信用卡消费同比增长6% [13] 企业业务 - 第二季度托管业务收入同比增长10%，超过行业整体增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场需求疲软，单位收入下降，但预计随着行业运力增长放缓和需求增强，后续将改善 [11] - 国际市场中，长途国际业务表现良好，特别是高端舱位需求和消费保持韧性 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2025年优先事项包括实现收入潜力、关注客户体验、卓越运营和提高效率，以提高利润率、产生可持续自由现金流和加强资产负债表 [8][9] - 加强网络建设，重点发展芝加哥、纽约和费城等战略枢纽 [14] - 提升客户体验，包括更新休息室网络、推出新旗舰套房产品、实施安检新技术等 [15][16] 行业竞争 - 与部分竞争对手相比，公司支付市场工资，网络更侧重于国内市场，国内市场的不确定性对其有一定影响，但公司认为随着需求和运力恢复平衡，将从中受益 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难和不断变化的运营及需求环境中取得第二季度业绩，对业绩感到自豪 [7][8] - 预计国内市场需求在下半年回升，公司将从中受益 [29][30] - 尽管面临诸多挑战，但公司有信心通过执行长期举措实现长期目标 [28][29] 其他重要信息 - 第二季度通过忠诚度定期贷款融资筹集10亿美元，用于提前现金结算10亿美元可转换债券 [23] - 预计今年接收50架新飞机，2025年飞机资本支出预计在25 - 30亿美元之间，总资本支出预计在35 - 40亿美元之间，未来几年资本支出将保持适度水平 [25] - 公司与美国红十字会、AirLink和Team Rubicon合作，为德克萨斯州中部洪灾受灾家庭提供援助 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国航空亏损航班的大致比例及变化情况，以及降低亏损航班比例的途径 - 公司不依据其他航空公司的看法运营，其枢纽辐射式网络系统和合作伙伴表现出色 [34] - 与部分竞争对手的主要差异在于支付市场工资和网络更侧重国内市场，国内市场的不确定性导致其面临压力，但公司认为随着需求和运力平衡，这将成为优势 [35][36] 问题2：美国国内市场7 - 9月的表现及预订情况，以及2026年及以后的盈利潜力和面临的逆风因素 - 7月业绩类似第二季度，8 - 9月及第四季度将有改善趋势，目前第三季度约65%的收入已预订，第四季度约20% [42][44] - 公司认为国内市场将改善，2026年将受益于与花旗的新信用卡协议，对客户和高端体验的投资也将带来积极影响 [48] 问题3：与1月相比，运力和单位成本的预期变化，以及2026年的逆风因素和顺风因素 - 今年各季度执行成本计划，第二季度维护费用推迟至第四季度，第三和第四季度单位成本趋势与第二季度相似，中点约为3.5% [52][53] - 长期来看，公司在成本管理方面表现出色，预计2026年相对行业仍将表现良好 [53][54] 问题4：间接收入份额的恢复情况及对2026年的收入提升预期，以及缩小与同行利润率差距的方法和结构性障碍 - 公司有望在2025年底恢复间接渠道市场份额，预计这将带来15亿美元的收入 [62] - 目前与同行的利润率差距预计将在2026年缩小，销售和分销、与花旗的协议以及商业方面的投资将成为积极因素 [65][67][68] 问题5：与芝加哥航空当局诉讼的现状及对航班时刻表的影响，以及Embraer飞机关税问题 - 芝加哥市场有增长机会，预计将达到485个高峰航班，未来有望超过500个，公司对与芝加哥的合作和航班安排有信心 [71][72] - 公司与Embraer合作良好，正在协商交付事宜，预计长期不会有问题 [74][75] 问题6：公司对运力增长的态度，以及企业收入增长的需求改善情况 - 公司将平衡运力增长，确保网络服务客户并实现盈利，2026年将在芝加哥、费城和迈阿密等市场恢复份额并继续投资 [78][79] - 企业收入增长基于预订趋势，特别是6 - 7月的变化，以及8 - 9月供需环境的改善 [81] 问题7：与同行相比，改善客户体验的机会和衡量方法 - 公司将通过净推荐值和收入表现衡量客户体验改善情况，在客户体验方面有诸多创新和投资，未来将重点服务高端客户，特别是国际市场 [84][85][87] 问题8：各业务板块第三季度收入表现的热情排序，以及第四季度运力是否受飞机交付影响 - 第三季度国内业务改善最大，跨大西洋业务7 - 8月稍疲软，9月将好转，其他网络板块表现与第二季度相似，第四季度有正单位收入潜力 [92][93] - 第四季度可能因飞机交付增加一些运力，但影响不大，公司将根据需求调整 [94][95] 问题9：国内运力下降的原因及第四季度情况，以及运营指标恶化的原因和应对措施 - 第三季度8 - 9月因需求趋势减少运力，部分运力将在第四季度自然恢复 [98] - 运营指标恶化是由于6 - 7月的异常天气和DCA的问题，但这是暂时的，公司将通过投资和技术提高恢复能力，长期来看运营将改善 [101][102][103] 问题10：纽约市场的发展情况，以及卫星Wi-Fi和高端机队对RASM的影响 - 公司在纽约市场有良好的特许经营权，通过优化网络实现了利润率增长，有增长潜力，可通过升级机型实现 [108][109][110] - 卫星Wi-Fi将为公司和客户带来好处，对损益表影响不大，高端产品的投资也不会产生重大影响 [112][113][114] 问题11：对美国航空与捷蓝航空安排的看法，以及未能达成协议的影响 - 公司曾与捷蓝航空有合作关系，但已无法维持，公司看好其纽约特许经营权，将通过自身能力和合作伙伴网络服务客户 [116][117][119] 问题12：消费者疲软的原因和迹象，以及对使用AI进行定价的看法 - 7月的不确定性源于第二季度的预订情况，目前预订情况好转，消费者信心增强，这得益于税收、关税、就业和GDP等因素 [123][124][125] - 公司将使用AI提高运营效率和改善客户体验，而不是用于不恰当的定价策略 [127][128][129]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后税前利润为8.69亿美元，摊薄后每股收益为0.95美元，处于4月提供指引的高端 [6] - 第二季度营收达144亿美元，同比增长0.4% [20] - 第二季度单位成本（不包括燃料和净特殊项目）同比上涨3.4%，比指引中点好超0.5个百分点 [20] - EBITDAR利润率为14.2%，同比下降1.5个百分点，与网络同行的利润率下降情况相似 [21] - 第二季度产生7.91亿美元自由现金流，上半年累计产生25亿美元自由现金流，预计全年自由现金流为正 [22] - 第二季度末总债务约380亿美元，净债务290亿美元，为2015年第三季度以来最低净债务水平，总可用流动性为120亿美元 [22] - 预计全年每股收益在亏损0.20美元至盈利0.80美元之间，中点为盈利0.30美元/股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 客运单位收入同比改善情况连续四个季度领先网络同行 [7] - 长途国际PRASM表现符合预期，各实体均实现同比正增长，大西洋PRASM同比增长5%，太平洋PRASM同比增长约1%，运力约增加17% [8] - 国内单位收入同比下降约6%，预计第三季度国内单位收入仍将同比下降，但7月为最低点，后续逐月改善 [9] 常旅客业务 - ADDvantage计划活跃会员年初至今增长7%，来自芝加哥、达拉斯 - 沃思堡、纽约的注册人数增长最高 [11] - ADDvantage会员贡献约77%的头等舱收入，消费能力和忠诚度更高 [11] 信用卡业务 - 第二季度联名信用卡消费同比增长6% [11] 托管业务 - 第二季度托管业务收入同比增长10%，跑赢行业整体增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 长途国际市场表现良好，特别是大西洋和太平洋市场，头等舱需求和高收入消费者支出保持韧性 [8] 国内市场 - 国内休闲市场疲软，单位收入下降，但预计随着行业运力增长放缓和需求增强，第三季度表现将逐月改善 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略重点 - 实现收入潜力，在具有挑战性的环境中仍致力于提高收入，如扩大高端座位、加强销售和分销努力等 [7] - 专注客户体验，通过升级休息室网络、推出新的旗舰套房产品、实施安检新技术等提升客户体验 [12] - 卓越运营，在困难的运营条件下，通过投资技术和流程改进，提高运营效率和恢复能力 [17] - 推动效率提升，通过优化劳动力管理、资产利用和采购等方面，实现成本节约和现金流改善 [21] 行业竞争 - 与竞争对手相比，公司国内网络占比较大，且为所有大型劳工群体支付全市场工资，这在一定程度上影响了利润率，但公司认为随着国内需求恢复，将具有独特优势 [33] - 公司在销售和分销、信用卡合作等方面的改进措施，有望在未来缩小与同行的利润率差距 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难且不断变化的运营和需求环境中取得了第二季度的成绩，对团队的表现感到自豪 [6] - 尽管面临诸多挑战，如悲剧事故、ATC延误、恶劣天气、新集体谈判协议的财务成本和国内市场需求下降等，但公司仍预计全年实现盈利，证明了业务的韧性 [26] - 相信随着国内需求在下半年恢复，公司将受益，对长期发展充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司预计今年接收50架新飞机，高于之前40 - 50架的交付范围，2025年飞机资本支出预计在25 - 30亿美元之间，总资本支出预计在35 - 40亿美元之间 [23] - 公司通过忠诚度定期贷款融资筹集10亿美元，用于提前现金结算10亿美元可转换债券 [22] - 公司新的客户体验组织在提升客户旅程各环节方面取得了显著进展，包括休息室网络升级、新飞机和旗舰套房产品推出等 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国航空全年亏损航班的大致比例，以及近年来的变化情况，是否有降低亏损航班比例的途径 - 公司不依据其他航空公司的看法运营，其枢纽辐射式网络系统和合作伙伴具有优势 [32] - 与部分竞争对手相比，公司为团队成员支付市场工资，且国内网络占比较大，国内市场需求不确定性导致运营压力，但随着需求和运力恢复平衡，公司将从中受益 [33] 问题2: 美国国内市场第三季度7 - 9月的表现，以及预订情况和第四季度展望 - 7月受预订期不确定性影响较大，第三季度约65%的收入已预订，第四季度约20% [40] - 预计第三季度收入将逐月改善，第四季度也将延续改善趋势 [41] 问题3: 与年初预期相比，今年的运力和单位成本情况，以及明年的逆风因素和顺风因素 - 今年运力和单位成本情况基本符合年初预期，执行了各项成本控制举措，第二季度维护费用推迟至第四季度，第三和第四季度单位成本趋势与第二季度相似，中点约为3.5% [48] - 2026年成本情况将在一定程度上取决于运力生产，但公司长期在成本管理方面表现出色，未来有望继续优于行业 [49] 问题4: 间接收入份额在第二季度好于预期，但运营利润率与同行差距与去年第二季度相同的原因 - 公司在销售和分销方面的努力取得了进展，企业托管流量同比增长10%，但仍有提升空间，最后几个百分点的恢复可能较难，但将是最盈利的部分 [56] - 运营利润率差距主要由于国内市场暴露较多和市场劳动力成本较高，随着国内需求恢复和各项举措的实施，未来有望缩小差距 [54] 问题5: 是否预计在2025年底恢复间接渠道市场份额，以及2026年的收入提升预期 - 公司有望在2025年底恢复间接渠道市场份额，预计这将在2026年带来15亿美元的收入增长 [59] 问题6: 与网络同行相比，公司利润差距在EBITDAR层面可能扩大，未来缩小差距需要采取的措施，以及是否存在结构性障碍 - 去年与联合航空存在约2个百分点的EBITDAR利润率差距，预计未来将缩小 [62] - 差距主要源于国内市场占比大、集体谈判协议周期不同等因素，销售和分销、信用卡合作等方面的改进将在2026年成为利润率的顺风因素，公司认为不存在结构性障碍 [65] 问题7: 美国航空与芝加哥航空当局诉讼和解后的情况，以及对今年和明年芝加哥航班时刻表的影响 - 公司在芝加哥的网络重建受区域飞行员短缺影响，但目前人员配备充足，预计芝加哥将达到485个高峰航班，未来有望超过500个 [69] - 公司对诉讼和解后的情况感到满意，认为有足够的登机口容量支持增长 [70] 问题8: 关于Embraer飞机关税问题，公司是否会接受交付 - Embraer是优秀的合作伙伴，E175飞机性能出色，公司正在与Embraer就交付问题进行合作，预计长期不会有问题，巴西政府也在与各方协商关税问题 [71] 问题9: 公司是否满足于运力增长低于同行，以及未来是否会与主要竞争对手保持同步增长 - 公司注重平衡，确保网络既能满足客户需求，又能实现长期盈利 [76] - 2026年将恢复在芝加哥的份额，继续建设费城和迈阿密枢纽，国内网络将支持国际增长，公司对未来发展充满信心 [77] 问题10: 公司企业收入在市场持平情况下增长10%的需求改善情况 - 主要基于预订趋势，从6月到7月，以及8 - 9月的预订情况显示，市场供需环境改善，公司将从中受益 [79] 问题11: 与同行相比，公司在改善客户体验方面的机会，以及如何衡量客户体验改善的进展 - 公司将通过客户感知和收入表现来衡量客户体验改善情况，包括净推荐分数和单位收入等指标 [83] - 公司在客户体验方面有悠久的创新历史，如旗舰套房、高端休息室网络等，未来将继续投资于高端客户服务，特别是国际市场，预计到2030年可服务的高端客户和座位数量将增加近50% [84] 问题12: 第三季度各业务实体（国内、大西洋、拉丁）收入的改善顺序，以及国内市场是否有实现正RASM的途径 - 国内市场第三季度将有所改善，7月表现类似第二季度，后续逐月提升；跨大西洋市场第二季度表现出色，但7 - 8月可能因伊朗冲突影响预订而表现疲软，9月将恢复良好；其他网络（短程拉丁、长途拉丁、跨太平洋）表现与第二季度相似 [92] - 总体来看，第三季度后期和第四季度有实现正单位收入的潜力 [93] 问题13: 新飞机提前交付是否会改变第四季度的运力轨迹，是否会增加退役飞机数量 - 第四季度可能会有少量额外运力因飞机交付增加，但不会有大量变化；公司在本十年末前没有必要的飞机退役计划，主要通过在非高峰时期严格控制利用率来管理运力 [94] 问题14: 国内运力下降是否仅与削减非高峰运力有关，第四季度是否会恢复 - 第三季度8 - 9月按正常情况削减了运力，今年因需求趋势削减幅度更大，部分运力将在第四季度因季节性因素自然恢复 [97] 问题15: 运营表现相比疫情前变差的原因，以及如何应对 - 运营指标变差主要由于6 - 7月天气问题导致的运营中断增加，如6月正常运营率较前几年提高35%以上，7月进一步增加，7月前三周有近800次改航事件和5500多次天气取消航班事件 [100] - 公司将通过投资冗余资源、技术和利用AI等方式提高恢复能力，预计长期运营将恢复正常，且公司在行李处理和客户恢复方面表现良好 [102] 问题16: 如何看待纽约市场的有机增长，以及新航站楼的影响 - 公司在纽约是第三大承运人，在拉瓜迪亚机场有150个航班，新航站楼虽成本高，但有助于优化网络，实现了利润率同比扩张 [107] - 在肯尼迪机场的寰宇一家枢纽提供无缝体验，有125个高峰日航班，公司可通过机型升级等方式实现增长，纽约市场有增长潜力 [109] 问题17: 卫星Wi-Fi对明年的影响，以及高端机队混合改善的顺风因素 - 卫星Wi-Fi将为公司和AT&T带来合作机会，预计不会对损益表产生重大影响 [112] - 高端产品方面的工作已纳入资本计划，增加的设施和服务不会产生重大影响，公司有良好的基础 [113] 问题18: 如何看待联合航空与捷蓝航空的合作安排，以及美国航空未能与捷蓝航空达成协议的影响 - 公司与捷蓝航空的合作关系已结束，但公司看好纽约市场的特许经营权，其专注于跨大陆和国际服务，符合客户需求和网络优势 [116] - 公司可通过机型升级和合作伙伴网络实现增长，纽约市场的ADDvantage会员注册人数增长较快，对未来发展有信心 [117] 问题19: 消费者不确定性的具体表现和迹象，与其他航空公司的差异原因 - 7月的不确定性源于第二季度的预订情况，从6月到7月，公司看到了与其他航空公司相同的预订量增长，这为第三季度和第四季度带来信心 [122] - 不确定性降低的驱动因素包括税收法案稳定、关税协议达成、就业市场改善和GDP保持正增长等，这有利于国内市场反弹，公司将从中受益 [123] 问题20: 如何看待竞争对手使用AI进行定价，公司是否考虑或已经在进行相关实验 - 公司将使用AI来改善航空公司的运营，提高效率，帮助团队成员更轻松地工作，提升客户体验，如通过名为HEAT的项目快速重建运营 [126] - 公司不会使用AI进行不恰当的定价策略，认为这不符合公司的价值观，消费者需要信任美国航空 [128]