监管框架改革 - 印度储备银行推出预期信用损失框架和修订后的信贷风险资本新规，标志着银行业监管的演变进入分水岭，推动行业在信用风险建模、拨备纪律和资本效率方面向全球最佳实践靠拢 [12] - 根据拟议的ECL制度，所有计划内商业银行将从2027年4月起过渡至基于模型的拨备系统，并设有直至2032财年的分阶段实施路径 [1][12] - 新框架引入资产的三阶段分类（正常、表现不佳、信用受损）以及基于违约概率、违约损失率和违约风险敞口的模型驱动拨备 [2][12] - 监管下限旨在防止拨备不足并确保银行间一致性，第一阶段资产拨备率为0.25–1.25%，第三阶段资产拨备率为25–100% [2][12] 风险权重调整 - 印度储备银行同时改革零售、中小微企业和公司敞口的风险权重，将重塑资本配置 [5][12] - 经济适用房的风险权重降至20–40%，已评级中小微企业风险权重降至85%，将增强对优先领域的信贷流动 [6][12] - 商业房地产风险权重提高至150%，无担保贷款风险权重亦提高，在零售信贷快速增长之际强化审慎原则 [6][12] - 将资本规范与借款人评级和项目阶段挂钩，将改善风险区分并促进纪律性放贷 [6][12] 行业影响与银行准备情况 - 实力较强的私营银行拥有稳健的数据基础设施、资本缓冲和先进的风险系统，能更好地平稳过渡 [5][12] - 公共部门银行资产负债表更强健且拨备覆盖率较高，相比过去的信贷周期准备更充分 [5][12] - 这些改革标志着向前瞻性风险管理和校准后的资本部署 decisive 迈进 [6][12] - 中期内，基于ECL的拨备和风险敏感资本规范的结合将提升银行体系的稳定性、信贷纪律和投资者信心 [7][12] HDFC银行 - 目标价为1,150卢比，在25财年适度控制贷款扩张以重新平衡存贷比并加强负债粒度后，有望实现健康的增长复苏 [8][12] - 26至27财年增长势头预计将加速，动力来自公司贷款重新获得吸引力、零售组合扩张和技术驱动的效率提升 [8][12] - 战略重点在于存款动员，以高质量、细粒度的负债为基础，即使在活期存款储蓄账户比率正常化的情况下也能增强资金稳定性 [8][12] - 短期内净息差可能在政策利率调整下承压，但改善的资金组合和贷款重新定价应有助其在27财年复苏，资产质量保持韧性 [9][12] 印度国家银行 - 目标价为1,000卢比，在零售、中小企业和公司领域的多元化增长势头突出，并得到稳健信贷管道和数字化转型的支持 [10][12] - 资产质量显著改善，不良贷款率为1.8%，拨备覆盖率接近79%，为向ECL制度过渡做好了充分准备 [10][12] - 信贷同比增长约12%，存款增长健康，资本充足率（普通股权一级资本比率11.1%）为扩张提供了充足缓冲 [11][12] - 预计来自高存款成本的利润率压力将从26财年下半年开始缓解，预计27财年股本回报率/资产回报率为1.1%/15.5% [11][12]