Gold barsAndrew Naylor, Head of the Middle East and Public Policy at the World Gold Council, said that the strong performance of gold in recent months is mainly driven by the rise in investment demand.   In an interview with Argaam, the official clarified that this demand was fueled by institutional buying in LSE’s over-the-counter (OTC) market and gold-backed exchange-traded funds (ETFs), along with an increase in individual purchases of gold bars and coins, which remained strong despite rising prices.   F ...

Gold-backed exchange-traded funds are experiencing unprecedented demand, highlighted by the SPDR Gold Shares ETF recording its second-highest trading volume ever on Thursday, Oct. 9th.The fund saw an astonishing $12.5 billion in volume, a level not witnessed since 2013, indicating a massive surge in investor interest in the yellow metal.Check out GLD’s ETF details here.GLD Outpaces Mag 7’s Trading VolumeThis single ETF’s trading activity even outstripped the daily volume of most of the vaunted “Magnificent ...

核心观点 - 黄金和比特币在当前“贬值交易”环境下共同受益，而非竞争关系，这为相关ETF创造了投资机会 [1][2] - 美联储降息预期和美国政府停摆等短期风险强化了比特币的避险属性，推动资金从美国国债等资产转向加密货币 [1][3] - 投资者可通过成本效益高的ETF产品（如BTCO和QETH）便捷地投资比特币和以太坊，两者费率均为25个基点 [4][6][7] 市场动态与驱动因素 - “贬值交易”源于美元贬值背景下资金流向黄金和比特币等替代资产 [1] - 美国政府停摆加剧了比特币作为避风港的叙事，投资者从美国相关资产转向能抵御政治失灵和通胀压力的资产 [2][3] - 美联储持续降息可能进一步为“贬值交易”提供动力 [1] 投资工具与产品 - Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 为投资者提供了便捷、成本效益高且税效优化的比特币价格增长敞口 [4] - Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) 在受监管的交易所内，以ETF形式为投资者提供以太坊的增长前景敞口 [6] - 上述两种ETF的费率均为每年25个基点，即每投资1万美元需支付25美元 [7] 行业趋势与展望 - 稳定币的采用是另一个值得关注的趋势，其发展可能对以太坊构成利好，因以太坊是创建稳定币的基础设施 [5] - 行业观点认为，下一波加密资产采用的浪潮将来自稳定币的普及，这将对整个加密行业产生积极影响，此趋势可能在6个月至1年内反映在价格上 [5][6] - 监管措施的放宽为以太坊等区块链原生加密货币的走强铺平了道路 [5]

黄金价格表现 - 黄金期货价格首次突破每盎司4000美元 截至美东时间上午9点10分 纽约黄金期货交易价格为4003美元 [1] - 纽约现货黄金价格升至每盎司3960.60美元 [1] - 黄金价格今年迄今已上涨52% [4] 价格上涨驱动因素 - 投资者在动荡或不确定时期寻求安全投资 推动黄金销售急剧上升 [2] - 持续的避险资金流入 部分源于美国政府关门且短期内无解决迹象 [3] - 价格上涨由多重因素驱动 包括降息预期 持续的政治经济不确定性 央行强劲购买 黄金基金流入以及美元疲软 [4] 市场宏观背景 - 美国政府关门进入第七天 推迟了关键经济指标发布 迫使投资者依赖次级非政府数据判断美联储降息时机和幅度 [5] - 法国和日本的政治动荡连续第二日影响汇率和债券市场 [5] - 市场预计本月美联储会议将降息25个基点 并预期12月再次降息 [5] - 特朗普的关税措施在过去一年对全球经济造成干扰 推动黄金等金属获得更广泛涨幅 [2]

公司股价表现 - Hut 8公司股价在周五尾盘交易中上涨近18% [1] 比特币市场动态 - 比特币价值自上周五下午以来上涨近13% [2] - 比特币近期上涨被视作联邦政府停摆期间的避险资产 [2] 行业积极信号 - 矿机厂商Canaan宣布获得一笔超过5万台加密矿机的订单 为三年多来最大订单 [3] - 该笔大额订单表明客户对比特币未来前景非常乐观 [3] - 矿机型号Avalon A15主要为挖掘比特币而设计 [4] 公司与比特币关联 - 比特币挖矿活动对Hut 8公司的成功至关重要 [1] - 比特币市场看涨时 矿商前景通常也受到看好 [2] - 比特币的走势引领其矿商股价的走向 [6]

近期价格表现对比 - 2025年以来黄金价格攀升45%，而比特币涨幅仅为20%，形成显著差距 [2] - 过去五年间比特币价格飙升近1000%，而黄金价格仅翻倍 [1] 市场属性与驱动因素 - 黄金作为避险资产，其上涨受通胀、财政赤字和全球动荡影响，央行和养老基金等机构资金流入是其主因 [3][10] - 比特币交易属性更接近科技股，与以科技股为主的纳斯达克100指数30天平均相关性为0.32，而与黄金的相关性仅为0.09 [9] - 比特币被视为风险偏好型投资，而黄金则扮演金融安全毯的角色 [5][7] 投资者基础与市场接受度 - 全球比特币持有者人数约为2.95亿，而中国单一国家拥有黄金珠宝的受访者比例就高达81%，潜在黄金持有者数量可能超过全球比特币持有者 [12][13] - 黄金因其流动性和监管明确性成为机构投资者的首选，比特币在许多地区仍处于监管灰色地带 [13] 历史表现与未来展望 - 比特币自2009年诞生以来价格从几美分飙升至超过10万美元，而黄金在2012年触及近1800美元峰值后横盘多年，近两年才翻倍 [6] - 历史上比特币在10月和11月平均涨幅分别为22%和46%，而9月平均下跌3%，若此模式重现，比特币可能在2025年感恩节前超越黄金的年内表现 [14] - 尽管黄金今年表现领先，但比特币同期仍领先其更合适的基准指数纳斯达克6个百分点以上 [14] 资产特性与投资逻辑 - 比特币和黄金均具有稀缺性，且不受央行货币印刷影响，被视作对法定货币体系的对冲 [4] - 有观点认为当前正处于“崩溃性繁荣”阶段，即失控的货币印刷推动资金涌入硬资产，黄金因机构接受度更高而率先受益 [11]

黄金价格月度表现 - 黄金价格本月涨幅超过10% [1] - 黄金价格在周二早间触及新纪录后回落至约3800美元/盎司 [1] - 黄金价格今年已飙升约45% 有望创下自1979年以来最大年度涨幅 [2] 价格波动驱动因素 - 对美国政府可能停摆的担忧是推动金价连续创历史新高的因素之一 [1] - 华盛顿的政治僵局 对特朗普总统贸易战经济影响的担忧以及地缘政治紧张局势共同增强了黄金作为避险资产的吸引力 [2] - 月末可能出现获利了结 中国交易员可能在黄金周假期前减少头寸 [2] 市场环境与机构观点 - 欧洲股市和美国股指期货亦出现下跌 [1] - 美联储重启降息以及各国央行的黄金需求也为金价提供了支撑 [3] - 高盛集团和德意志银行认为金价上涨趋势仍有延续空间 [3]

市场表现 - COMEX黄金期货价格创下每盎司3,757.60美元的历史新高[2] - 标普500指数上涨0.49%，收于6,664.36点，创下收盘历史新高[2] - 标普500指数期货在盘前交易中下跌0.22%[2] 市场情绪与驱动因素 - 德意志银行认为当前市场环境同时存在看涨情绪和对下行风险的担忧，导致黄金与股市同步上涨[1][3] - 美联储近期的降息以及进一步政策宽松的预期是推动金价在过去一个月持续上涨的原因[2] - 黄金通常在经济不确定时期作为避险资产，因其不支付股息或票息[4] 投资者担忧的具体风险 - 美国通胀预计在未来几年将持续高于目标水平[5] - 对制药和半导体等行业征收关税的担忧持续存在[5] - 预测市场认为本月末美国联邦政府关门停摆的可能性增加[5] - 市场对就业增长放缓感到担忧，因此已定价了快速的降息预期[5] 历史比较与行业观点 - 2024年9月，金价超过了1980年1月经通胀调整后的前期峰值，而当时美国正因沃尔克领导的联储大幅收紧货币政策而步入衰退[4] - 摩根大通的Fabio Bassi及其团队也看好黄金[5] - 市场存在关于AI股票处于泡沫的讨论，类似于1999-2000年的互联网泡沫，在那次泡沫破裂前，因投资者对科技股过度乐观导致金价下跌[6]

文章核心观点 - 今年整体股市下跌，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司股价上涨约17%，其投资组合中可口可乐等多只股票表现出色，但可口可乐是否为当下最佳巴菲特股票取决于投资者风格 [1] 可口可乐股票表现及原因 - 可口可乐股价年初至今上涨近10%，轻松抵御市场抛售 [1] - 公司第四季度净收入115亿美元，同比增长6%，每股收益在GAAP和调整基础上均同比增长12%，营业利润率从上年同期的21%升至23.5% [2] - 公司“全天候战略”有效，旨在无论经济形势如何都推动业务增长 [1] - 可口可乐被广泛视为避风港，其成功历史可追溯到1886年且品牌强大，受寻求避险投资者青睐 [3] 其他有竞争力的巴菲特股票 - 伯克希尔·哈撒韦今年表现强于可口可乐，且巴菲特领导该集团积累大量现金储备，可在市场抛售时低价买入优质股票 [4] - 中国电动汽车制造商比亚迪是2025年巴菲特投资组合中最大赢家，股价飙升近50%，部分得益于其最新自动驾驶技术 [5] - 日本贸易公司丸红和住友、拉丁美洲金融科技领导者Nu Holdings、无线公司T-Mobile和互联网域名注册商VeriSign等股票今年回报高于可口可乐 [6] 不同投资风格下可口可乐的适用性 - 成长型投资者可能不适合投资可口可乐，可选择比亚迪或趁亚马逊股价大跌买入 [7] - 价值型投资者可能需在巴菲特投资组合中另寻目标，可口可乐远期市盈率约23.6，不算便宜 [8] - 收益型投资者可选择可口可乐，其远期股息收益率略低于3%，且连续63年增加股息，股息记录出色 [9]