可转债市场公告与事件总结 - 佩蒂转债董事会提议下修转股价格 [1] - 鹤21转债公告将实施强制赎回 [1][2] - 科蓝转债主体及债券信用等级被东方金诚下调至A- [1] - 龙大转债公告下修转股价格，但未下修到底 [1][2] - 华阳转债公告在未来特定日期（2026-07-24）前不向下修正转股价格 [1][2] - 小熊转债公告在未来特定日期（2026-06-25）前不向下修正转股价格 [2] - 中汽转债将于6月30日上市 [5] - 圣泉转债开放申购 [5] 即将触发强赎的可转债数据 - 奕瑞转债：现价134.442元，强赎触发价101.048元，最后交易日为2026-06-30，剩余规模9.700亿元，占正股流通市值2.95% [4] - 瑞科转债：现价311.143元，强赎触发价101.323元，最后交易日为2026-06-30，剩余规模1.061亿元，占正股流通市值0.82% [4] - 山玻转债：现价199.850元，强赎触发价101.189元，最后交易日为2026-07-01，剩余规模2.219亿元，占正股流通市值1.56% [4] - 航新转债：现价116.189元，强赎触发价102.885元，最后交易日为2026-07-02，剩余规模1.151亿元，占正股流通市值2.73% [4] - 华亚转债：现价294.298元，强赎触发价101.011元，最后交易日为2026-07-03，剩余规模2.241亿元，占正股流通市值2.96% [4] - 艾迪转债：现价126.961元，强赎触发价100.466元，最后交易日为2026-07-03，剩余规模3.963亿元，占正股流通市值1.96% [4] 即将到期赎回的可转债数据 - Z钢转债：现价118.830元，到期赎回价119.000元（税前），最后交易日2026-06-23，转股价值70.82元，剩余规模56.306亿元，占正股流通市值67.48% [7] - 弘亚转债：现价116.500元，到期赎回价115.000元（税前），最后交易日2026-07-07，转股价值113.84元，剩余规模5.523亿元，占正股流通市值10.16% [7] - 龙大转债：现价72.000元，到期赎回价115.000元（税前），最后交易日2026-07-07，转股价值34.29元，剩余规模9.459亿元，占正股流通市值60.91% [7] - 银信转债：现价118.240元，到期赎回价118.000元（税前），最后交易日2026-07-09，转股价值96.56元，剩余规模1.567亿元，占正股流通市值4.06% [7] - 宏川转债：现价107.630元，到期赎回价108.000元（税前），最后交易日2026-07-13，转股价值70.51元，剩余规模6.465亿元，占正股流通市值16.73% [7] - 紫银转债：现价109.816元，到期赎回价110.000元（税前），最后交易日2026-07-22，转股价值71.55元，剩余规模44.994亿元，占正股流通市值49.88% [7] - 国投转债：现价106.813元，到期赎回价107.000元（税前），最后交易日2026-07-23，转股价值69.43元，剩余规模79.990亿元，占正股流通市值19.13% [7] - 科华转债：现价105.577元，到期赎回价106.000元（税前），最后交易日2026-07-22，转股价值23.79元，剩余规模2.245亿元，占正股流通市值8.89% [7] - 华阳转债：现价112.950元，到期赎回价113.000元（税前），最后交易日2026-07-29，转股价值73.78元，剩余规模4.496亿元，占正股流通市值28.27% [7] - 佳力转债：到期赎回价119.568元（含最后一年利息）/118.000元（税前），最后交易日2026-07-29，转股价值97.01元，剩余规模2.969亿元，占正股流通市值6.51% [7]

市场动态 - 2024年6月浮动利率债券发行量仅为33亿美元，占当月供应的2.7%，为2024年2月以来的最低水平[1] - 浮动利率债券的收益率比1-5年期固定利率债券低42个基点，导致需求下降[4] - 由于美联储的鹰派立场，浮动利率债券的相对价值恶化，固定利差自4月以来持续压缩[4] - 高级债券市场在周二的发行量为300亿美元，年初至今的总发行量达到11180亿美元[15] - 高级公共共同基金和ETF在周二的资金流入为2283百万美元，其中ETF流入占73%[18] - 高级债券的交易活动在周二达到467亿美元，交易商净买入19亿美元的债券[20] 债券库存与利差 - HG总经销商库存估计为-4,545百万美元，较前5天变化为+1,366百万美元[32] - 13个月以上的债券库存为-9,080百万美元，3个月的百分位为49%[32] - 0-1年期债券库存为+4,535百万美元，3个月的百分位为77%[32] - 10-30年期债券库存为-9,066百万美元，3个月的百分位为89%[32] - 高收益债券总库存为+7,768百万美元，3个月的百分位为100%[32] 利差与收益率 - 当前美国高等级债券（HG）整体利差为86个基点，较前一日下降1个基点，3个月范围内变化为83个基点至102个基点，波动幅度为14%[40] - 美国高收益债券（HY）当前利差为304个基点，较前一日上升6个基点，1个月范围内为296个至313个基点，波动幅度为46%[40] - 美国高等级债券的整体收益率为5.51%，较前一日下降2个基点，3个月范围内为5.33%至5.67%，波动幅度为55%[40] 行业表现 - 能源服务行业表现最佳，当前指数为86，较前一日下降3点，过去一周上涨5点[41] - 纸包装行业表现最差，当前指数为100，较前一日上涨1点，过去一周上涨1点[41] 评级与分析 - 截至2026年4月，全球信用研究宇宙中，27%的评级为超配，57%为中性，16%为减持[58] - 投资银行客户中，84%的公司被评为超配，84%为中性，89%为减持[58][59] - J.P. Morgan的超配评级属于买入评级，中性评级属于持有评级，减持评级属于卖出评级[60] - 报告中包含了用于评级的基本假设和分析方法[57] - 该报告强调了对公司现金流能力、信用比率和盈利能力等财务指标的分析[57]

Japan Auction Monitor 20y—short-term rebound CITI'S TAKE We expect smooth digestion of this auction on rebalancing demand at pension funds and short covering. However, this is not likely to lead to the formation of a new trend, and we think the flattening trend in the 20s30s curve is likely to continue in the medium term. Tomohisa Fujiki AC n Vi e w p o i n t | 24 Jun 2026 02:37:50 ET │ 10 pages +81-3-6776-4684 tomohisa.fujiki@citi.com See Appendix A-1 for Analyst Certification, Important Disclosures and Re ...