行情跟踪 - 国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.10%报111.96，10年期主力合约涨0.02%报108.26，5年期主力合约涨0.06%报105.905，2年期主力合约涨0.03%报102.414 [2] - 银行间主要利率债收益率窄幅波动，国债表现略优于国开债，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.4BP至1.811%，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.2BP至1.96% [2] - 中证转债指数收盘上涨2.63%报521.46，成交金额达924.42亿元，百川转2、双良转债等品种涨幅居前，分别上涨17.34%和16.56% [2] 海外债市 - 亚洲市场日债收益率走高，10年期日债收益率上行2.8BPs至2.263% [3] - 北美市场美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.71BPs至3.572%，10年期美债收益率涨4.39BPs至4.279%，30年期美债收益率涨4.14BPs至4.912% [3] 一级市场 - 财政部发行的28天期国债加权中标收益率为1.0959%，全场倍数3.49，182天期国债加权中标收益率为1.2755%，全场倍数2.72 [4] - 国开行发行的2年、5年、10年期金融债中标收益率均低于中债估值，分别为1.4944%、1.7258%、1.9501%，全场倍数分别为4.1、3.13、2.48 [4] 资金面 - 央行开展1055亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有4020亿元逆回购到期，单日实现净回笼2965亿元 [5] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种下行4.8BPs至1.317%，7天期上行0.3BP至1.488% [5] 机构观点 - 华泰固收指出，截至2026年1月末，中资金融机构已落地发行自贸离岸债，但尚无新增非金融企业债，2026年上半年存量自贸债进入到期高峰，关注扩容进展及城投点心债可能的承接机会 [6] - 中信证券预计，分红险产品推进及银行存款搬家将为2026年保费收入提供支持，险资配置重点仍为高分红、低波动资产，对超长利率债和高等级信用债偏好不改，但对二永债和弱资质信用债配置意愿可能下移 [7] 市场展望 - 机构认为节前债市料将维持震荡态势，10年期国债收益率在1.8%关口附近止盈压力增加，跨月后资金拆借结构性矛盾缓解，但存款类机构拆借价格未完全松动，预计央行春节前仍会出手呵护市场 [1]

申万宏源固收研究 阅读全文 【申万固收|机构行为】债市杠杆率下行，中长期利率债基久期回落——机构行为观察周报20260130 原 创 ...

One possibility is that none of the developments have changed the math on interest rates. That could change. ...

报告核心观点 利多因素 - 中长期利率维持低位支撑需求端 [2] - 汇率利好因素明显，外资流入增强，市场避险情绪影响有所下降 [2] 利空因素 - 债券净供给利空开始回升，供给端压力加大 [2] - 央行本周逆回购大量到期，流动性净回笼，导致资金面收紧 [2] 交易咨询观点 - 建议关注资金面变化与外部风险因素的博弈情况 [2] 报告数据呈现 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）及逆回购利率（7天）数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差数据 [4] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓数据 [6] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交数据 [7] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差数据 [8][9][10][12] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差数据 [15][17] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差数据 [18][19]

IL基金债券清偿与资产转移 - 2025年10月中旬 IL基金宣布进行额外也是最后一次的住房债券提取 款项将于2025年12月15日支付 [1] - 以下系列住房债券已全额清偿：系列3 96 IBH36-0115、系列2 98 IBH37-1215、系列2 98r IBH37-1215r、系列1 01 IBH26-0315、系列2 01 IBH41-0315 [1] 法律框架变更与财政部接管 - 2025年12月18日 冰岛议会通过立法 废除了《IL基金资产和负债处理法案》 [1] - 根据该法案 财政部从2025/2026财年初开始接管IL基金的所有权利和义务 [1] - 财政部已接管债券发行IBN 38 0101 [2] - 财政部同时接管了IL基金的贷款 并于2025年1月21日通过变更债权人成为贷款的所有者 [2] 基金最终处置 - 完成上述程序后 IL基金的ID编号将在公司注册处注销 [2]

The U.S. bond market doesn't seem all that anxious yet about President Trump's efforts to sway the Federal Reserve's monetary policy decisions. ...

市场对美联储会议结果的反应 - 短期美国国债收益率下跌 而10年期或更长期限的国债收益率上升 市场正在消化周三美联储会议的结果 [1] - 10年期国债收益率早前升至4.26%以上 反映出市场在美联储决定维持利率不变后 对近期货币政策进行了重估 [1] 美联储政策立场与市场解读 - 政策制定者强调经济韧性 并缓解了对通胀和就业的担忧 以此回击了市场对激进宽松政策的预期 [1] - 这一立场支撑了美国利率 尽管美元难以重获上涨动力 [1]

涉及的行业或公司 * 美国国债市场及固定收益市场 [2][10][11] * 美国银行体系 [13][116] * 外国投资者（特别是日本投资者） [14][52][77] 核心观点和论据 * **市场持仓呈现久期延长趋势**：资金流动数据与近期价格走势一致，表明资产管理公司正在将多头头寸从收益率曲线的中段（腹部）向远端（长端）迁移 [2][10] * 截至1月20日当周，10年期（TY）和5年期（FV）国债期货仅出现新的净空头头寸，而30年期（WN）则仅出现新的净多头头寸 [10] * 资产管理公司期货持仓的隐含加权平均期限（WAM）仍处于历史低位，表明这一趋势仍有持续空间 [10] * **曲线腹部空头头寸增加且处于价内**：期货持仓代理数据显示，当周曲线腹部的多头头寸被平仓，并延伸至曲线后端 [5] * 除30年期（WN）外，曲线上大多数期限的空头头寸数量都显著多于多头头寸 [5] * 价外多头头寸在5年期（FV）合约中被平仓，而10年期（TY）合约中仍有大量价外多头头寸 [5] * **银行恢复购买美国国债**：在短暂中断后，银行在截至1月14日当周恢复购买美国国债，但抵押贷款支持证券（MBS）持有量下降 [13] * 自2025年中以来，银行持续表现出对美国国债的偏好 [13] * **美国固定收益基金持续资金流入**：美国固定收益基金当周再次出现强劲资金流入，达129.67亿美元，主要由混合配置基金驱动 [11][85] * 国债基金的资金流入出现在前端和中期，而长期国债基金出现资金流出 [11] * **外国资金流相对平静**：尽管存在去美元化担忧，但外国官方投资者需求代理——托管持有量当周增加了约70亿美元 [14] * 日本投资者自第四季度初以来对外国债券的持有量变化不大 [14] * 日本寿险公司的资金流仍然疲弱/呈现小额净卖出，主要因美元对冲后的美国国债收益率吸引力不足 [14][52] * **活跃基准基金持仓变化不大**：当周活跃基准基金的久期持仓保持中性，并小幅转向押注曲线趋平 [12] * 基金继续超配MBS相对于投资级债券，但超配程度较去年年底大幅缩小 [12] 其他重要内容 * **下周重要事件**：包括1月28日的联邦公开市场委员会利率决议（市场共识预期为3.625%）、耐用品订单、消费者信心指数和生产者价格指数等数据 [15] * **拍卖统计数据**：投资基金的国债拍卖参与度保持强劲，而一级交易商和存款机构的参与度较低 [132][136][138] * **养老金固定收益配置**：根据资金流数据，Milliman基金的固定收益资产占比高于更广泛的私人固定收益养老金计划 [141] * **历史持仓信号分析**：报告分析了不同持仓指标的历史信号，例如基金回归指标在久期上呈现趋势跟随信号，而期货持仓代理指标在久期上呈现温和的逆向信号 [152][153]

新华财经北京1月29日电债市周四（1月29日）延续横盘整理，上日"小作文"一度改善交投情绪，但午后 期限券重回偏弱波动，国债期货全线收跌，银行间现券收益率上行幅度在0.5BP以内；公开市场单日净 投放1438亿元，资金利率走势有所分化。 业内人士认为，资金面本周较为平稳，料跨月流动性压力有限。传言中针对银行的"隔夜逆回购"措施， 机构认为有一定可能，但关键还在于其定位。总体而言，此次传闻对债市更多是情绪上的扰动，趋势性 利好有限。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.17，10年期主力合约涨0.06%报108.25，5年期 主力合约涨0.01%报105.875，2年期主力合约持平于102.394。 亚洲市场方面，日债收益率上行居多，仅超长端收益率延续回落，5年期和10年期日债收益率上行1.3BP 和1.7BP，30年期日债收益率下行1BP。 欧元区市场方面，当地时间1月27日，10年期法债收益率涨0.1BP报3.435%，10年期德债收益率涨0.8BP 报2.873%，10年期意债收益率涨0.3BP报3.467%，10年期西债收益率涨0.2BP报3.229%。其他市场方 ...

Markets don’t usually shout to get your attention when a paradigm shifts. But they do tend to whisper in unison pretty loudly when historical relationships start to break. In this Market on Close clip, Senior Market Strategist John Rowland, CMT, highlights a rare alignment across global markets that historically only appears during periods of financial stress: More News from Barchart Japanese long-term yields are moving parabolically The U.S. dollar is breaking a 14-year structural trend Gold and ...