科创板制度改革 - 中国证监会发布《科创板意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并将该标准扩大到人工智能、商业航天、低空经济等前沿行业 [1] - 改革以设置科创成长层为抓手，推出一揽子更具包容性、适应性的制度，旨在打通支持优质科技型企业发展的堵点难点 [1] - 监管强调严把发行上市入口关，坚持科创板"硬科技"定位，不会出现IPO大规模扩容 [2][3] 科创成长层监管要求 - 科创成长层新上市公司调出标准收紧：需符合科创板第一套上市标准（市值不低于10亿+最近两年净利润均为正且累计不低于5000万，或市值不低于10亿+最近一年净利润为正且营收不低于1亿） [4] - 存量的未盈利上市公司纳入科创成长层监管，强化信息披露和风险提示，加强投资者适当性管理 [4] - 试点引入资深专业机构投资者制度，体现监管防风险考虑 [4] 第五套上市标准扩展 - 科创板第五套标准已支持20家生物医药企业上市，相关企业上市后发展良好 [5] - 新政策将第五套标准扩展至人工智能、商业航天、低空经济等国家政策鼓励的前沿行业，因这些领域技术突破显著且成长潜力确定性增强 [5][6] - 商业航天行业特点为前期研发周期长（需至商业发射阶段才能形成规模收入），但我国航天运力缺口巨大，预计2027年火箭行业市场规模达数百亿元 [6] 配套措施与市场影响 - 上交所将严格审核企业科创属性和持续经营能力，压严压实中介机构责任 [3] - 证监会推动投资端改革，新增13个科创板指数和40多只科创板ETF，计划将科创板ETF纳入基金投顾配置范围以吸引中长期资金 [3] - 改革采取"试点先行"策略，在小范围内实施严格限定条件的制度包容性举措 [3]