文章核心观点 - AI向通用人工智能发展的进程正在急剧加速，引发了对算力基础设施的空前需求，投资机会正从芯片等传统领域转向电力、土地和数据中心等物理基础设施 [2][3][15] 行业趋势与共识 - 行业领军人物对AGI的到来时间预测趋于激进，谷歌DeepMind CEO预计AGI将在2029年到来 [8] - 金融数据支持行业的快速增长，微软AI业务年化收入超过370亿美元，同比增长超过120% [9] - 专注于AI的基金在2025年吸引了超过160亿美元的净流入，是前一年的近八倍，且资金流入在2026年第一季度保持强劲 [9] 半导体行业表现 - 半导体行业指数在2026年前100个交易日内上涨了82%，创下历史最佳表现 [10] - 该指数成分股公司在2026年增加了大约5.7万亿美元的市值 [10] - 美光科技和SK海力士的市值均突破了1万亿美元大关，瑞银将美光的目标股价从535美元大幅上调至1625美元 [10] 投资策略与重点 - Leopold Aschenbrenner管理的对冲基金Situational Awareness LP资产规模从2024年底的2.54亿美元激增至2026年第一季度的137亿美元，增长54倍 [4] - 该基金的投资重点并非芯片制造商，而是做多拥有电力、数据中心和AI规模化所需物理基础设施的公司 [11] - 基金在2026年第一季度披露购买了近340万股HIVE Digital Technologies的股份 [4] - AI计算能力每七个月翻一番，到2028年，单个训练集群的成本预计将达到数千亿美元，所需电力相当于美国的一个小州 [12] 基础设施与资源约束 - 比特币矿商（如HIVE、IREN、Core Scientific、Riot Platforms、CleanSpark）因其已拥有的电力合同、变电站、冷却系统和土地，在快速部署AI数据中心方面具备优势，可将建设周期从三年缩短至九个月 [12][13] - AGI发展的核心约束资源是电力及输送电力的基础设施，这与历史上由新需求与物理约束碰撞所催生的大宗商品周期模式相似 [14]

市场情绪与估值 - 当前市场情绪相当乐观，主要受半导体行业繁荣和伊朗协议前景推动[1] - 半导体芯片股估值倍数已极度紧张，需对此保持关注[1] 分析师背景 - 分析师加里·亚历山大在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司及在初创企业担任外部顾问的复合经验[1] - 其研究涉及塑造当今行业的诸多主题[1] - 自2017年起定期为Seeking Alpha供稿，观点被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等流行交易应用[1]