文章核心观点 公司2025年第一季度保持强劲增长势头，关键绩效指标向好，受益于老龄化人口需求增长、供应受限、运营实力和项目执行能力等因素，未来有望持续增长，将通过多种举措扩大调整后净营业收入并实现增长目标 [3] 2025年第一季度亮点 - 公司延续增长势头，完成三笔收购，还有多个机会在洽谈中，预计收购将提升可分配资金 [4] - 退休板块平均同店入住率同比提高260个基点至92.5%，退休总入住率达90.1%，长护板块总入住率为98.0% [4] - 剔除一次性项目后，总调整后收入增至2.418亿加元，同店净营业收入增至4250万加元，净营业收入增至4410万加元，行政费用略有下降 [4] - 每股运营资金增加8.3%至0.287加元，可分配资金派息率降至91.0%，债务与调整后总账面价值比率降至38.5% [7] - 2月筹集1.44亿加元股权资金，3月31日流动性增至4.45亿加元，完成超2.5亿加元收购，签署8530万加元收购协议 [5] 财务表现（2025年第一季度，剔除一次性项目） - 总调整后收入同比增加12.1%至2.418亿加元，退休板块因入住率、租金和护理收入增加，长护板块因护理资金和私人住宿收入增加 [9] - 总调整后净营业收入同比增加10.6%至4410万加元，退休板块增加370万加元，长护板块增加50万加元 [9] - 调整后同店净营业收入同比增加8.5%至4250万加元，退休板块增加16.7%至2000万加元，长护板块增加2.2%至2250万加元 [9] - 每股运营资金同比增加8.3%至0.287加元，每股可分配资金同比增加7.7%至0.266加元，可分配资金派息率改善3.9% [9] - 债务与调整后总账面价值比率降至38.5%，加权平均债务成本升至3.8%，债务与调整后息税折旧摊销前利润比率降至7.4倍 [9] 展望 退休业务 - 第一季度同店组合平均入住率达92.5%，同比提高260个基点，未来将通过营销和运营效率提升调整后净营业收入 [10][11] - 预计2025年退休组合调整后同店净营业收入同比增长超10%，同店组合利润率增长100 - 150个基点 [11] 资产优化举措 - 公司认为部分物业可通过资产优化创造价值，包括翻新、调整套房组合、增加服务等，预计释放净营业收入增长潜力 [12] - 已确定五处退休住宅适合近期重新定位，预计重新定位后将显著贡献净营业收入增长 [13] 长护业务 - 长护板块受益于稳定运营环境、高入住率和私人住宿收入增加，预计2025年全年调整后同店净营业收入同比低个位数增长 [14][15] 增长目标 | 板块 | 绩效指标 | 目标 | | --- | --- | --- | | 退休 | 稳定入住率达95% | 2026年第一季度 | | 退休 | 2025年利润率增长 | 100 - 150个基点 | | 退休 | 2025年调整后净营业收入增长 | 超10% | | 长护 | 2025年净营业收入增长 | 低个位数百分比范围 | [15] 开发项目 - 公司有三个开发项目，总投资超3亿加元，预计完成运营后提高每股可分配资金约3% [15][17] | 项目 | 物业类型 | 预计完工时间 | 床位/套房数 | 开发成本 | 赠款 | 年度补贴 | 预计收益率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 布兰特福德 | 长护/退休 | 2025年第三季度 | 160/147 | 1.4亿加元 | 400万加元 | 330万加元 | 8.5% | | 北湾 | 长护 | 2025年第三季度 | 160 | 8000万加元 | 400万加元 | 330万加元 | 8.0% | | 凯斯维克 | 长护 | 2027年第一季度 | 160 | 8700万加元 | 820万加元 | 350万加元 | 8.5% | [16] 渥太华退休平台扩张 - 5月2日公司签署收购协议，以8525万加元收购渥太华黑兹尔丁花园退休住宅，预计投资收益率6.33%，将用现金支付 [18][20] - 该物业接近稳定运营，与公司附近资产有协同效应，预计收购后第一年投资收益率达6.8% [19][21] 可分配资金增长潜力 - 退休板块入住率增长，向稳定入住率95%目标迈进，支持租金和利润率增长 [21] - 收购、资产优化和新开发项目贡献调整后净营业收入，包括2025年完成的收购、2023年完成的合资项目、待完成的收购等 [21] 按市值配售股权计划 - 公司设立按市值配售股权计划，可酌情向公众发行最多1.25亿加元普通股，所得用于未来投资 [23] - 计划相关协议与文件将在SEDAR+网站公布，也可向代理机构索取 [26] 其他事项 - 公司将于5月7日举行财报电话会议，5月28日举行年度股东大会 [28][29] - 公司提供多种养老服务，约有14500名员工 [31]