股东减持与融资信号 - 大股东AVIC减持1770万股 每股39 98港元 套现近7亿港元 持股比例从84 97%降至80 18% [2][3] - 减持价格较前一日收盘价折让8% 次日股价一度下跌7 4% 但最终收于42 15港元仅跌3% 显示市场承接力强劲 [3][4] - 此次减持可能预示公司将启动新一轮融资 因当前流通股仅占6 5% 后续增发可引入更多机构投资者 [10][12] 上市表现与股价波动 - 公司去年香港IPO发行5490万股(占总股本15%) 发行价27 5港元接近下限 净融资13 9亿港元 [7][8] - 上市初期股价低迷 曾跌至16 72港元较发行价低40% 但今年2月起飙升 最高达47 45港元较IPO价上涨73% [9][11] - 基石投资者锁定期结束后未抛售 目前5家关联方持有8 5%股份 主要为AVIC系投资平台 [10] 经营业绩与估值 - 近三年营收复合增长率20 3% 2023年首破10亿美元 净利润从7240万美元增至9110万美元 [13] - 2024年交付731架飞机(同比+23架) 营收12亿美元(+12%) 净利润1 2亿美元(+32 5%) 订单积压增至633架 [14] - 当前市盈率16倍 低于竞争对手Textron(19倍) 若维持盈利增速 估值差距可能进一步扩大 [16] 行业背景与地缘因素 - 公司2011年被AVIC收购70%股权 SR2X系列连续23年蝉联全球单引擎活塞飞机销冠 [5][6] - 2021年AVIC被美国列入黑名单 虽获豁免但仍影响IPO 香港公开发售仅超额认购0 56倍 [6][8] - 目前地缘政治影响减弱 美国制裁未对经营造成实质冲击 运营利润率保持强劲 [15]