财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第二季度总收入同比增长11% 达到创纪录的4.64亿美元 [4] - 第二季度非GAAP调整后每股收益为2.58美元 创下第二季度记录 [4] - 第二季度毛利率为33% 低于去年同季度 主要因产品销售组合不利 抵消了服务收入毛利率上升的影响 [14] - 第二季度销售、一般及行政费用为7020万美元 同比下降1% 占销售额的15.1% 去年同期为16.8% [15] - 第二季度研发费用为1980万美元 占收入的4.3% 高于去年同期的1830万美元 [15] - 第二季度净利息及其他费用为1070万美元 高于去年同期的860万美元 主要因一次性退休计划修订成本440万美元 抵消了净利息费用从860万美元降至640万美元的有利影响 [16] - 第二季度GAAP有效税率为19.5% 去年同期为23.3% 用于计算非GAAP每股收益的归一化有效税率约为23.3% 去年同期为24.0% [17] - 第二季度非GAAP调整后营业利润率为14% 环比上升 但同比下降 主要因去年同期基数较高 [17] - 第二季度运营现金流为6200万美元 同比改善 [18] - 第二季度应收账款周转天数环比下降17% 预计在财年结束前将进一步下降 [18] - 第二季度资本支出为700万美元 折旧和摊销费用为960万美元 [19] - 截至第二季度末 按信贷协议计算的净杠杆率约为2.2倍 [19] - 公司提高了2026财年非GAAP每股收益指引 预计摊薄后每股收益在10.30美元至10.55美元之间 同比增长10%至13% 同时维持收入指引不变 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **安全部门**：第二季度收入为3.35亿美元 同比增长15% [13] 增长主要受服务收入显著增长、射频业务收入增加以及航空产品收入增加推动 [13] 与墨西哥大型安全合同相关的收入同比下降50%至2700万美元 [13] 若剔除墨西哥合同 安全部门收入同比增长31% [14] 第二季度调整后营业利润率为17.8% 低于去年同期的19.9% 高利润服务收入的强劲增长被产品销售组合不利以及研发增长所抵消 [17] - **光电与制造部门**：第二季度销售额（含公司内部交易）同比增长12%至1.13亿美元 创下第二季度记录 [14] 增长由多元化的产品和客户组合推动 [14] 第二季度调整后营业利润率为12.9% 较去年同期的12.8%上升100个基点 [17] 本季度订单出货比强劲 [9] - **医疗保健部门**：第二季度销售疲软 [14] 调整后营业利润率因销售水平而微乎其微 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **墨西哥市场**：与大型安全合同相关的收入同比大幅下降 对第二季度收入构成50%的同比降幅 [13] 预计第三季度收入同比增长将面临超过5000万美元的阻力 这将是2026财年最高的季度同比差异 [20] 公司继续从墨西哥一个重要客户处收取款项 但速度较慢 该应收账款仍是公司最大的应收款 预计在2026财年下半年及2027财年部分时间 随着应收款正常化 将带来可观的现金流 [34] - **美国市场**：美国政府停摆导致部分预期订单延迟 [7] 射频业务被选中参与美国导弹防御局一项名为“盾牌”的大型合同 该合同为期10年 上限价值为1510亿美元 公司是2400个获奖者之一 [8] - **国际市场**：获得一份价值2000万美元的订单 为国际客户提供全面的放射威胁检测解决方案 [7] 获得一份价值约3000万美元的国际订单 为海军行动部署先进的射频通信和监视系统 [8] 被选中支持今年冬季在欧洲举行的一项重大全球体育赛事的安全筛查 [7] 国际需求增加 中东等地区机会增多 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于创新 增加了研发投入 以保持市场领先地位 特别是在安全领域 [15] - 鉴于“金穹”项目潜力及其他射频解决方案增长机会 公司正在扩大射频业务运营规模 在德克萨斯州扩建新设施 以显著提高产能和运营效率 [9] - 光电部门正通过扩大在墨西哥的最新制造设施产能 并利用在东南亚、印度和北美的业务 来满足全球不断增长的需求 并受益于原始设备制造商将供应链从中国多元化转移的趋势 [10] - 医疗保健部门虽然面临挑战 但正加强销售力度 并继续投资于下一代产品开发 以改善未来业绩 [11] - 公司通过发行可转换票据筹集了5.75亿美元 票面利率为0.5% 增强了流动性和财务灵活性 同时通过偿还循环信贷降低了利息支出 [19] - 公司资本配置策略包括并购、股票回购和偿还循环信贷 股票回购是可行选项 第二季度已回购约54.6万股 平均价格为每股267美元 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对许多市场的需求保持乐观 订单储备保持健康 为2026财年下半年的强劲表现及之后的能见度提供了信心 [6] - 安全部门的订单低于预期 主要由于预期订单延迟 部分原因是美国政府停摆和一些国际客户推迟 但这些高概率机会仍在渠道中 [7] - 由于美国政府停摆 部分资金流动时间被推迟 预计大部分资金将在2026日历年后期及以后到位 [32] - 公司预计第三季度增长将面临挑战 主要受墨西哥合同收入同比大幅减少的影响 但预计第四季度增长将显著强于第三季度 [20] - 公司对利润率前景感到鼓舞 服务收入增长出色且利润率高于产品收入 预计营业利润率有扩张空间 这种扩张可能更倾向于第四季度 [36][37] - 航空市场管道依然强劲 尽管有时因机场建设等原因 订单周期较长 [44] - 射频业务（“金穹”项目）被认为是一个巨大的机会 未来几年有望实现非常良好的增长 [55] - 美国海关和边境保护局的订单机会预计将持续 不仅限于边境口岸 还包括港口和机场等其他区域 [58] - 公司在大型体育赛事安全筛查方面是主要参与者 对未来在美国和国际上的重大赛事机会感到乐观 [61] - 国际安全产品需求增加 特别是在中东地区 许多国家开始更加关注扫描技术以促进贸易 该市场尚未成熟 [66] - 近期国土安全部和海关与边境保护局的资金争议预计不会对下半年收入或现金流产生显著影响 [67] 其他重要信息 - 安全部门第二季度订单出货比略低于1.0 [70] - 公司预计第三季度利息支出将较第二季度略有下降 第三和第四季度利息支出水平相对可比 [27] - 随着股票回购和股价上涨对稀释股数的综合影响 预计第三季度稀释后股数将略有减少 第四季度与第三季度基本持平 [48] - 公司认为全年运营现金流有可能接近甚至超过净利润 [80] 问答环节所有提问和回答 问题: 安全部门的订单活动比预期疲软 但总订单储备基本保持在18亿美元不变 是否应理解为订单不如预期强劲而非疲软 [24] - 管理层解释 预期会有强劲订单 但部分订单因政府停摆和一些国际因素而推迟 所有这些机会仍在渠道中 并预计未来六个月会表现强劲 [24] 问题: 能否详细说明与“金穹”项目相关的无限期交付/无限期数量合同 是否可能在2026财年内看到订单 [25] - 管理层表示 这取决于资金到位情况 合同总额高达1510亿美元 但有2400个获奖者 公司凭借其产品（如超视距雷达）处于有利地位 正在积极与客户沟通 但无法给出具体时间表 预计在可预见的未来会获得一些订单 [25] 问题: 未来季度利息支出应如何预期 [27] - 管理层表示 随着第二季度中期偿还循环信贷 预计利息支出水平将从第二季度到第三季度略有下降 第二季度已获得约半个季度的益处 第三和第四季度应相对可比 [27] 问题: 考虑到未来12个月强劲的预期自由现金流 资产负债表上将积累大量超额现金 是否有进一步股票回购的潜力 [28] - 管理层确认 资产负债表强劲 现金充裕 随着预期自由现金流的增加 现金将进一步增加 资本配置包括并购、股票回购和偿还信贷 股票回购当然是一个选项 第二季度已进行规模回购 进一步回购的机会是可用的 [28] 问题: 关于“大美法案”和招标书时间 是否在2026日历年已看到一些招标书 还是授标活动可能在日历年第二或第三季度加速 [31] - 管理层表示 停摆确实使一些事项推迟 开始看到一些资金流入 预计今年前六个月会有资金流入 但大部分将在2026日历年后期及以后 这主要是时间影响 [32] 问题: 关于应收账款周转天数的改善和墨西哥应收款的情况 这是否将成为下半年相对于业务其他部分的重要自由现金流驱动因素 [33] - 管理层确认 第二季度从墨西哥收到了不错的付款 但它仍是公司最大的应收款 预计在2026财年剩余时间及2027财年部分时间 随着墨西哥应收款正常化 将带来超常的自由现金流转换 显著降低应收账款周转天数 从而产生非常强劲的现金流 [34] 问题: 关于利润率前景和服务收入增长潜力相对于硬件的更多细节 [35] - 管理层表示 对利润率走向感到鼓舞 服务收入增长出色 尽管从去年第三季度开始基数变高 但仍预计其增长速度远快于产品 服务收入利润率更高 因此营业利润率有扩张空间 这种扩张可能更倾向于第四季度 [36][37] 问题: 关于第四季度增长强于第三季度的原因 以及下半年收入中点正好10亿美元 是否意味着剩余两个季度按45%-55%分配 [40] - 管理层解释 第三季度增长较弱的主要驱动因素是墨西哥收入同比差异最大 这构成了巨大的阻力 从第四季度开始 这种影响将大幅减弱 预计第四季度收入将显著高于第三季度 利润情况也将如此 [40][41] 问题: 预期的下半年强劲订单是否主要与美国海关和边境保护局相关 [43] - 管理层表示 美国海关和边境保护局是其中之一 但订单也来自政府其他部门以及国际订单 是多个客户的组合 [43] 问题: 航空订单管道情况 下半年是否可能有相关公告 [44] - 管理层表示 航空市场依然强劲 管道强劲 但有时因机场建设等原因周期较长 总体业务表现积极 [44][45] 问题: 关于可转换票据发行和股票回购后 如何考虑股数 能否提供第三季度的参考数据 [47] - 管理层表示 随着股票回购 第二季度稀释股数有所下降 第三季度可能会看到更多影响 然后趋于稳定 股价上涨会产生一些抵消作用 但总体预计第三季度稀释股数将略有减少 第四季度与第三季度基本持平 [48] 问题: 射频业务的当前规模和未来三到五年的展望 [55] - 管理层表示 这是一个巨大的机会 未来两到四年有望随着项目推进实现非常良好的增长 目前无法提供具体细节 但随着获得更多信息 未来将能更好地回答 对增长前景感到乐观 因此决定扩建新设施以满足需求 [55][56] 问题: 美国海关和边境保护局在陆地口岸部署大型非侵入式检查系统的进展滞后 这对公司订单和市场占有率的影响 以及未来几年的机会 [57] - 管理层表示 边境口岸情况复杂 土木工程不易 公司一直是美国海关和边境保护局最高效的设备供应商 预计相关设备订单将持续 不仅用于边境口岸 也用于港口和机场等其他区域 随着新系统部署 效率有望提高 [58][59] 问题: 关于国际足联世界杯和奥运会的体育赛事机会管道 [60] - 管理层表示 公司是该领域的主要参与者 对已宣布的欧洲赛事感到乐观 也对即将在美国和国际上举行的重大赛事感到乐观 公司因丰富的经验和广泛的技术而具备独特优势 [61] 问题: 安全产品国际需求增加 是否有特定地区或国家在紧迫性或机会规模上领先 [66] - 管理层表示 美国显然是其中之一 国际上也看到很多需求 特别是中东地区 许多国家开始更加关注扫描技术以促进贸易 机会遍布全球 但每年情况不同 该市场尚未成熟 [66] 问题: 近期国土安全部和海关与边境保护局的资金争议是否对下半年收入或现金流前景有显著影响 [67] - 管理层表示 没有显著影响 争议主要涉及移民和海关执法局等其他问题 而非边境安全本身 [67] 问题: 安全部门订单出货比是否接近1.0 [70] - 管理层确认 本季度订单出货比略低于1.0 [70] 问题: 订单略低于预期是否影响下半年销售 既然季度表现强劲但未提高收入指引 如果订单符合预期是否会提高指引 [71] - 管理层表示 可能会提高 但考虑到一些事项推迟以及潜在的政府停摆等因素 认为目前维持收入区间是审慎的 总体对业务感到非常强劲 [72] 问题: 关于利润率驱动因素 墨西哥合同是否是高利润率收入的主要驱动因素 [73] - 管理层解释 有多种因素 但墨西哥合同确实扮演了角色 由于合同规模大且重复生产相同产品 带来了运营效率从而推高利润率 公司已预见到这方面的利润率阻力 但业务仍在良好增长 这种同比影响在第三季度后（即三月季度后）将减弱 从第四季度及以后将看到利润率扩张的机会 [75] 问题: “金穹”项目在未来三到五年内是否可能成为数亿美元级别的机会 [76] - 管理层表示 这是一个巨大的机会 将对公司具有重要影响 具体数字暂不透露 但可能相差不远 随着机会临近 将提供更多信息 [77] 问题: 光电部门外部销售增长约9% 订单出货比大于1 驱动因素是否仍是企业将供应链从中国转移出去的趋势 [78] - 管理层确认 驱动因素相似 包括多元化的客户基础 现有客户业务的强劲需求以及新客户的增长 这些新客户正试图从世界不同地区转移到公司所在的制造地点 对第一和第二季度各12%的收入增长（包括上季度9%的外部增长）感到满意 预计本财年剩余几个季度需求将持续强劲 [79] 问题: 全年现金流是否可能接近甚至超过净利润 [80] - 管理层认为 这完全有可能 如果应收账款周转天数能如预期下降 这种情况很可能发生 [80]