塔吉特公司减损正常化进展 - 公司管理层将减损改善定位为一项深思熟虑的多年运营重置，而非短期收益，通过加强库存控制、改善门店执行力和提升供应链可见性共同降低了损耗率[2] - 减损正常化是一个不依赖于定价行动或增量需求的利润率杠杆，是更高质量的利润改善来源[2] - 在2025财年第三季度，较低的减损贡献了约70个基点的毛利率收益，部分抵消了因更高降价带来的约100个基点的商品销售压力，使毛利率同比仅小幅下降至28.2%[3] - 展望2025财年，公司预计减损改善将带来约80-90个基点的毛利率有利影响，足以使减损完全恢复到疫情前水平，管理层称之为相对于疫情后峰值损失的“巨大转变”[4] - 减损正常化本身虽不太可能推动利润完全复苏，但它显著提高了利润率的持久性和盈利转化率，为长期利润反弹故事奠定了基础[5] 塔吉特公司财务表现与预期 - 公司预计减损将在2025财年完全正常化，支持毛利率稳定[9] - 过去六个月，塔吉特股价上涨1.5%，而行业增长为0.4%[8] - 塔吉特未来12个月市盈率为12.76倍，低于行业平均的29.56倍，价值评分为D[11] - Zacks对塔吉特2025财年每股收益的一致预期意味着同比下降17.7%，而对2026财年的预期则显示增长6%[12] - 过去30天内，2025财年和2026财年的每股收益预期分别被下调了7美分和25美分[12] - 当前季度（截至2026年1月）每股收益预期为2.16美元，下一季度（截至2026年4月）为1.51美元，当前财年（截至2026年1月）为7.29美元，下一财年（截至2027年1月）为7.73美元[13] 同业公司减损控制比较 - 达乐公司在2025财年第三季度实现了减损90个基点的改善，贡献了毛利率107个基点的增长，减损改善速度快于预期[6] - Ulta Beauty在2025财年第三季度实现了有意义的减损收益，较低的库存减损推动毛利率提高了70个基点，公司预计第四财年减损将较上年同期略有改善[7]