美联储内部政策分歧与2026年政策展望 - 文章核心观点：尽管2025年12月的美联储会议仅出现两位公开反对降息的票委，但点阵图显示实际上有六位成员（包括四位“沉默的反对者”）不支持此次降息，这表明美联储内部的分歧比公开声明所显示的更为深刻[2][4][7] 同时，将于2026年获得投票权的地区联储主席们已公开表达对进一步降息的谨慎态度，加上美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，未来货币政策将完全依赖于数据，这可能导致利率预期波动性增加[5][6][7] 2025年12月FOMC会议分析 - 在2025年12月的联邦公开市场委员会会议后，政策声明中出现了来自“反对降息”和“支持更激进宽松”两方面的公开异议，这符合预期[2] - 会议发布的《经济预测摘要》中包含点阵图，它显示了每位美联储成员（理事和地区联储主席）对未来一段时间联邦基金利率目标区间的预测，焦点集中在2026年，但也包含了对2025年底的预期[3] - 点阵图揭示出“沉默的反对者”现象：尽管只有两位地区联储主席公开反对12月的降息，但点阵图显示实际上有六位美联储成员写下的利率预测意味着他们不支持在12月会议上降息[4] 这六位成员约占参加FOMC会议成员总数的三分之一[4] 2026年FOMC投票成员构成与政策倾向 - 美联储主席鲍威尔的任期将持续到2026年5月大部分时间，其最后一次主持的会议可能是2026年4月29日的FOMC会议[5] - FOMC的投票成员包括七位美联储理事（含主席）和五位地区联储主席，其中纽约联储主席拥有永久投票权，其余四位地区联储主席的投票权每年轮换[5] - 2026年获得投票权的四位地区联储主席分别来自克利夫兰、费城、达拉斯和明尼阿波利斯[5] 这四位即将在2026年成为投票成员的地区联储主席近期均公开表示，他们要么不支持进一步降息，要么认为委员会应暂停降息以“等待数据”[6] - 美联储上周宣布，12位地区联储主席中的11位（亚特兰大联储主席博斯蒂克将退休）已获得连任，为期五年，这消除了FOMC中地区联储主席人选的不确定性[6] 未来货币政策路径 - 美联储主席鲍威尔强调，“联邦基金利率现在处于对其中性价值的广泛估计范围之内”，因此未来的货币政策决策将完全依赖于数据[7][8]