白银市场现状与核心驱动因素 - 白银市场正经历历史性脱钩 实物白银相对官方纸白银现货价格的溢价高达50%至80% [1] - 白银价格在2026年初已突破1980年每盎司53.40美元的历史纪录 盘中高点触及80、90、100美元 [1] - 当前行情并非单纯的投机性逼空 而是结构性实物挤压与AI工业刚性需求的结合 [1] 当前市场与1980年的关键差异 - 1980年亨特兄弟试图操纵市场时 遭遇交易所阻击并被新增供应浪潮击溃 [3] - 2026年的情况相反 空头正被击溃 [3] 白银的工业属性与供需结构 - 白银已不仅是“穷人的黄金” 而是AI数据中心、电动汽车和太阳能电池板不可或缺的工业必需品 制造商不惜成本也必须获取以维持生产线运行 [6] - 市场处于深度“现货溢价”状态 即现货价格高于期货价格 这表明投资者和工业界对金属极度渴求 愿意支付远高于纸合约的价格以获取实物 [6] - 截至2026年1月 中国已收紧白银出口许可 这在西方需求最旺盛之际 实质上扼住了全球主要供应渠道 [6] 市场参与者的策略与工具 - iShares Silver Trust ETF (SLV) 曾被用作参与市场的工具 但相关股票头寸已平仓 [4] - 目前仍持有一些深度虚值的看跌和看涨期权 这些期权价格昂贵 但鉴于市场剧烈波动 保留小头寸以观察其是否能重拾近期高点或从当前水平下跌50% [5]