市场风格轮动 - 市场正发生显著轮动 从大型成长股转向小盘股和价值股 这一轮动在财报季开始之际出现 表明市场上涨基础更为健康 [1][2] - 大型成长股相对于价值股已回调约10%至12% 且此次轮动相比以往由短暂波动驱动的逆转 显得更为持久 [2] - 小盘股现已具备真正的上涨动能 其表现并不需要“惊人的盈利增长” 只要盈利企稳且美联储政策转向 其引领更广泛市场的理由就依然充分 [3] 经济与通胀基本面 - 尽管近期CPI和PPI报告存在“标题通胀噪音” 但数据与通胀逐步放缓的趋势一致 而非重新加速 [4] - 官方住房成本数据滞后于实时数据 WisdomTree采用当前租金数据测算的核心通胀率仅为1.6% 而官方数据为2.6% [4] - 经济展现出“令人印象深刻的韧性” 尽管四季度GDP可能受贸易流干扰 但并无即将衰退的迹象 劳动力市场亦无“明显恶化”迹象 [5] 美联储政策前景 - 美联储1月会议维持利率不变已是“既定事实” 市场定价显示1月按兵不动的可能性为95% [5] - 3月是美联储最早可能降息的合理时间窗口 无论确切时点如何 未来一年的政策方向是明确的 这将创造一个“多元化投资终于奏效”的环境 [5] 主要指数与ETF表现 - 截至当前 纳斯达克100指数年内下跌0.87% 标普500指数下跌2.06% 而道琼斯指数年内上涨0.22% [6] - 追踪小盘股罗素2000指数的iShares Russell 2000 ETF (IWM) 年内上涨5.55% [6] - 在近期交易日中 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 下跌2.04%至677.58美元 Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) 下跌2.12%至608.06美元 [7]