核心观点 - 市场对AST SpaceMobile的盈利前景转为悲观，过去90天内对2025年和2026年的每股亏损预期分别大幅下调了10.3%和28.6% [1] - 公司面临宏观经济压力、高昂的运营与资本支出以及激烈的行业竞争等多重挑战，导致财务承压 [3][5][14] - 尽管短期面临挑战，但公司在技术（如新一代BlueBird卫星）和长期增长计划上取得进展，股价在过去一年表现远超行业及部分同行 [9][11] 财务与盈利预期 - 2025年每股亏损预期从90天前的-0.97美元下调至-1.07美元，下调幅度为10.3% [1][2] - 2026年每股亏损预期从90天前的-0.70美元下调至-0.90美元，下调幅度为28.6% [1][2] - 当前季度（2025年12月）和下一季度（2026年3月）的每股亏损预期分别为-0.18美元和-0.21美元，在过去90天内也呈恶化趋势 [2] 面临的挑战与风险 - 不利的宏观经济条件，包括通胀上升、利率走高、资本市场波动、关税和地缘冲突，影响了卫星材料价格并增加了资本成本 [3] - 面临来自SpaceX的Starlink和Globalstar等公司的激烈竞争，为保持竞争力需持续升级服务，导致高成本 [5] - 高昂的基础设施建设成本以及为先进卫星技术投入的研发费用，预计未来几个月将有重大支出 [4] - 持续收购大量公司带来了收入机会，但也增加了整合风险，包括法律、组织、财务挑战以及关键客户流失的风险 [8] - 高运营费用和不确定的地缘政治环境对公司构成阻力 [14] 技术与运营进展 - 已完成新一代卫星BlueBird 6的展开，其拥有近2400平方英尺的低地球轨道最大商用相控阵，尺寸是前代（BlueBird 1-5）的3.5倍，数据容量提升10倍 [9] - 计划在2月底发射BlueBird 7卫星，以巩固其作为天基蜂窝宽带服务领先提供商的地位 [9] - 公司的技术拥有超过3800项专利和专利申请，旨在通过直接连接标准智能手机提供全球覆盖，消除信号盲区 [10] - 根据扩张计划，预计到2026年底将在轨道部署约45-60颗卫星 [4] - 新一代BlueBird卫星的成功发射有望改变网络连接格局，弥合数字鸿沟，并扩大其全球影响力 [14] 市场表现 - 过去一年公司股价飙升248.6%，远超行业39.3%的涨幅 [11] - 同期表现也优于同行Aviat Networks（上涨17.2%）和Comtech Telecommunications（上涨170.2%） [11]