比特币长期持有者行为分析 - 比特币价格近期在不确定的宏观环境下（股市波动和利率预期）缺乏上行动力，呈现区间震荡[1] - 长期持有者的行为成为判断市场是否接近转折点的关键[1] 长期持有者成本基础与关键支撑 - 长期持有者成本基础分布图显示，在65，000美元上方存在显著的供应密度，该区域是2024年上半年的主要积累区间[2] - 该成本密集区域在近期回调中反复吸收了卖压，表明经验丰富的持有者在此价位有坚定的买入信念[2] - 这一支撑带在回调中起到了缓冲作用，此前积累的资本大部分保持休眠状态，只要此结构保持，大规模抛售的可能性较低[3] - 若价格决定性跌破该支撑区间，则可能打开通往约54，000美元（当前比特币实现价格）的路径[7] 长期持有者盈亏状况与行为模式 - 长期持有者净未实现盈亏指标近期下降，表明该群体持有的比特币未实现盈利正在收缩[8] - 历史上，该指标的持续下降曾与更深度的价格回调同时发生，例如2020年2月和2022年6月[8] - 当前周期有所不同，机构资金流和现货比特币ETF提供了结构性需求，来自受监管产品的持续资金流入起到了稳定作用[9] - 尽管盈利空间被压缩，但长期持有者在当前环境下可能更不愿意退出持仓[9] 长期持有者当前持仓变化趋势 - 长期持有者净持仓变化数据显示，该群体正在积累而非抛售比特币，指标上显示的绿色柱状图上升表明代币正转入长期存储[10] - 与短期持有者不同，长期持有者的积累行为倾向于长期持有，而非在获利初期就卖出[10] - 资金持续流入长期持有者钱包强化了这一趋势，在不确定性中的积累可以减缓下行势头，若此模式持续，可能为比特币价格更广泛的复苏奠定基础[11]

核心观点 - 比特币和以太坊等主要加密货币价格近期出现显著下跌 比特币跌破关键心理价位 以太坊也跌至阶段性低点[1] - 尽管价格波动剧烈 但比特币作为首个去中心化数字货币 已被视为主流金融资产 并展现出韧性[1] - 美国证券交易委员会已批准多只现货比特币和以太坊ETF 为传统投资者提供了受监管的加密资产投资渠道[1] 比特币市场表现 - 比特币本周收盘价下跌近10% 自2024年11月以来首次跌破70,000美元[1] - 比特币年初至今下跌约21% 较2025年10月创下的历史收盘记录下跌约45%[1] - 比特币是世界上第一个加密货币和去中心化数字货币 自2009年首次交易以来已发展成为主流金融资产[1] 以太坊市场表现 - 以太坊本周收盘价下跌近10% 自去年5月以来首次跌破2,000美元[1] - 以太坊年初至今下跌约32% 较2025年8月创下的历史收盘记录下跌约58%[1] - 以太坊基于以太坊区块链平台运行 于2015年7月推出 是本文讨论的三种加密货币中最新的 但市场份额排名第二[1] XRP与其他加密货币比较 - XRP由Ripple公司推出 在很长一段时间内是最大的加密货币之一 直到新的代币进入市场[1] - 为比较比特币、以太坊和XRP的价格历史 创建了一个指数图表 并使用对数刻度来更好地显示相对百分比变化和长期增长[1] - 图表显示了自2017年11月9日以来哪种加密货币的价格变化最大 三种加密货币都曾轮流领先 在撰写本文时 比特币处于领先地位[1] 加密货币ETF动态 - 2024年1月10日 美国证券交易委员会批准了来自一系列发行人的现货比特币ETF 包括Grayscale Bitcoin Trust ETF、iShares Bitcoin Trust、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、ARK 21Shares Bitcoin ETF、Bitwise Bitcoin ETF、Coinshares Valkyrie Bitcoin Fund[1] - 2024年7月23日 一批现货以太坊ETF推出 发行人包括Grayscale Ethereum Trust、Franklin Ethereum ETF、Bitwise Ethereum ETF、iShares Ethereum Trust、Fidelity Ethereum ETF[1]

比特币市场表现 - 本周比特币收盘价暴跌超过15%，跌至2024年11月以来的最低水平 [1] - 比特币年初至今下跌约14%，较2025年10月创下的历史收盘高点下跌约39% [1] 以太坊市场表现 - 本周以太坊收盘价下跌超过25%，跌至去年5月以来的最低水平 [1] - 以太坊年初至今下跌约25%，较2025年8月创下的历史收盘高点下跌约54% [1] 主要加密货币对比 - 比特币、以太坊和XRP三种加密货币的价格历史存在显著差异，为便于对比，已创建一个使用对数坐标的指数图表 [1] - 该图表显示自2017年11月9日以来，三种加密货币的价格都曾在不同时期领先，在撰写本文时，比特币处于领先地位 [1] 现货比特币ETF - 美国证券交易委员会于2024年1月10日批准了来自一系列发行商的现货比特币ETF，包括灰度比特币信托ETF、iShares比特币信托、富达Wise Origin比特币基金、ARK 21Shares比特币ETF、Bitwise比特币ETF、Coinshares Valkyrie比特币基金等 [1] 现货以太坊ETF - 2024年7月23日，一批来自不同发行商的现货以太坊ETF推出，包括灰度以太坊信托、Franklin以太坊ETF、Bitwise以太坊ETF、iShares以太坊信托、富达以太坊ETF等 [1]

韩国加密货币市场政策转向 - 韩国政府计划在2026年引入现货“数字资产”ETF 此举标志着该国对加密货币市场立场的明显转变 将允许投资者通过受监管的基金投资比特币和以太坊等资产 而无需直接在交易所交易[1] - 此政策转变与韩国金融服务委员会早前的立场形成鲜明对比 FSC曾在2024年1月12日的通知中警告 本地证券公司提供海外上市现货比特币ETF的访问可能违反该国对加密货币的立场及《资本市场法》[2] 数字资产立法与市场改革 - 政府计划在2026年第一季度前完成“第二阶段”数字资产立法 包括针对稳定币的新规则 根据路透社报道 1月9日的战略概述了发行人批准、资本审查以及旨在保护储备和赎回流程的保障措施等要求[3] - 政府官员将这些计划与更广泛的市场改革联系起来 包括改善资本获取和支持跨境活动 此外 韩国财政部表示韩国将于2026年7月转为24小时外汇交易 旨在使韩元更易于全球投资者交易 从而解决长期以来限制跨境套利的问题[4] 潜在的“泡菜溢价”影响 - 市场交易员正在观察韩国ETF的批准势头是否会引发新一轮“泡菜溢价”周期 “泡菜溢价”指的是韩国交易所与海外市场之间的价格差 通常在本地需求增长快于套利交易者反应速度时扩大[5] - 目前价差较小 韩国市场更新显示 1月13日韩国标准时间00:00时比特币溢价为0.61% Upbit上BTC报价为1.3403亿韩元 而币安显示为1.3322亿韩元 该溢价长期与韩国的资本管制和交易限制有关 这使得“海外买入 韩国卖出”的跨境策略难以大规模进行[6] 现货比特币ETF的前景与挑战 - 在韩国推出现货比特币ETF可能比以往更近 但最困难的部分仍在前面 即建立确保其安全运作的市场基础设施[7]

比特币价格近期表现与预测分歧 - 比特币价格在2025年10月创下126,000美元的历史新高后 在11月底前暴跌近30% 目前交易价格约为93,000美元 [1][4] - 投资者正关注下一次减半和现货比特币ETF资金流入两大关键催化剂 但分析师对未来价格走势存在严重分歧 预测差距高达100,000美元 [2] 保守看涨预测：150,000美元至200,000美元 - 部分分析师认为比特币将突破前高 150,000美元至200,000美元的估值比2017年的暴涨顶部更为现实 [5] - 一位技术策略师运用艾略特波浪理论 预测比特币可能在2026年中左右上涨至约200,000美元 [5] - 此预测实现的前提是比特币需守住102,000美元附近的技术支撑位 且宏观环境保持稳定 ETF资金流入保持强劲 [5] - 保守阵营认为 由企业资金配置和多元化投资组合建立小额头寸驱动的稳步增长 比纯粹由零售投机和杠杆驱动的暴涨更具可持续性 [6] 积极看涨预测：200,000美元至250,000美元 - 看涨方押注供应紧缩 Fundstrat Global Advisors的董事合伙人兼研究主管Tom Lee预测 在2026年底前比特币价格将达到200,000美元至250,000美元 [7][8] - 其核心逻辑是 现货比特币ETF获批为财富管理平台上的数万亿美元资金打开了配置比特币的闸门 即使只有一小部分资金流入 其产生的需求也可能压倒有限的供应 [9] - Fundstrat同样预测 受现货ETF资金流入驱动 比特币可能在2026年底达到200,000至250,000美元 [4]

比特币 (Bitcoin) - 比特币是全球首个加密货币和去中心化数字货币，首笔交易发生在2009年初，现已发展成为主流金融资产[2] - 比特币收盘价在触及三个月低点后反弹至110,000美元以上，年初至今上涨约20%，较本月早些时候的历史收盘价低约9%[3] - 美国证券交易委员会于2024年1月10日批准了包括Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC)、iShares Bitcoin Trust (IBIT)等在内的多家发行商的现货比特币ETF[7] 以太坊 (Ether) - 以太坊是一种在以太坊区块链平台上运行的加密货币，于2015年7月推出，是本文讨论的三种加密货币中最新的一种，但市场份额位居第二[4] - 以太坊本周收盘价小幅上涨，徘徊在4,000美元附近，年初至今上涨约19%，较2025年8月的历史收盘价低约18%[4] - 多家发行商于2024年7月23日推出了现货以太坊ETF，包括Grayscale Ethereum Trust (ETHE)、Franklin Ethereum ETF (EZET)等[8] XRP - XRP由Ripple公司拥有，于2012年推出，在市场上出现新代币之前，曾一度是规模较大的加密货币之一[5] 加密货币比较与市场动态 - 为将比特币、以太坊和XRP这三种价格历史差异显著的加密货币进行同图对比，创建了一个指数，图表使用对数刻度以更好地显示相对百分比变化和长期增长[6] - 自2017年11月9日以来，这三种加密货币的价格都曾一度领先，在撰写本文时，比特币处于领先地位[6] - 加密货币被定义为一种数字资产，旨在作为交易媒介，利用密码学来保护交易、控制额外单位的创建并验证资产转移[1]

文章核心观点 - 文章追踪了比特币、以太坊和XRP这三种主要加密货币的市场表现和关键特征 [1] - 比特币和以太坊虽均被视为高风险投资 但存在根本性差异 [1] - 通过指数图表对比三种加密货币自2017年11月9日以来的相对价格百分比变化和长期增长 [6] 比特币 - 比特币是世界上第一个加密货币和去中心化数字货币 首笔交易发生在2009年初 [2] - 本周比特币收盘价跌至三个多月以来的最低水平 [3] - 比特币年初至今上涨约15% 较本月早些时候的历史收盘价低约13% [3] - 美国证券交易委员会于2024年1月10日批准了包括灰度、贝莱德、富达等多家发行商的现货比特币ETF [7] 以太坊 - 以太坊是一种在以太坊区块链平台上运行的加密货币 于2015年7月推出 是本文讨论的三种货币中最新的 但市场份额位居第二 [4] - 本周以太坊收盘价进一步下跌 触及两个多月以来的最低水平 [4] - 以太坊年初至今上涨约16% 较2025年8月的历史收盘价低约20% [4] - 多家发行商于2024年7月23日推出了现货以太坊ETF [8] XRP - XRP由Ripple公司拥有 于2012年推出 曾一度是规模较大的加密货币之一 [5] 加密货币比较 - 为将三种价格历史差异显著的加密货币绘制在同一图表中 创建了一个指数 图表y轴使用对数刻度以更好地显示相对百分比变化和长期增长 [6] - 自2017年11月9日以来 三种加密货币在不同时期都曾处于领先地位 在撰写本文时 比特币处于领先位置 [6]

英国加密货币ETP市场动态 - 英国金融行为监管局解除对零售客户访问加密货币ETN的四年禁令 [7] - 伦敦证券交易所上市以太坊和比特币交易所交易产品 [3] - 零售投资者现可通过熟悉的经纪账户如养老金基金和ISA免税购买加密货币产品 [7] 以太坊价格表现与技术分析 - 以太坊价格在过去一周下跌近4% 交易价格低于3900美元 较历史高点相差超过1000美元 [2][3] - 技术图表显示3700美元为关键支撑位 4250美元为局部阻力位 需突破才能延续上涨趋势 [4] - 尽管形成看跌旗形 但10月10日下跌后买家并未完全介入扭转损失 [4] 市场参与者情绪与交易数据 - 币安平台上的多空比率平均超过2.5 表明更多杠杆多头头寸开立 对乐观买家为净利好 [5] - 币安和OKX的交易量平均下降超过8% 分别降至194.2亿美元和121.3亿美元 [5] - 以太坊价格复苏取决于贝莱德等公司在伦敦证券交易所推出的以太坊ETP受市场接纳程度 [6] 产品上市潜在影响 - 美国首只现货以太坊ETF推出约一年后 英国当局才决定放开加密货币产品 [1] - 加密货币收益免税可能吸引更多投资者配置以太坊 推动中期价格突破4000美元甚至5000美元 [7] - 尽管以太坊和比特币ETP在伦敦证券交易所上市被视为重大事件 但价格未能有效拒绝卖家将价格推低至3700美元以下的尝试 [3]

加密货币市场概述 - 比特币和以太坊作为市场份额最大的加密货币具有高风险特性但存在基础差异 XRP在系列研究启动时曾是主要加密货币之一[1] - 加密货币定义为利用密码学确保交易安全控制单位创建并验证资产转移的数字资产[1] 比特币表现分析 - 比特币作为首个去中心化数字货币自2009年首次交易后已成为主流金融资产[2] - 本周收盘价稳定在111,000美元附近 年初至今上涨约18% 较2025年8月历史峰值低约10%[3] 以太坊表现分析 - 以太坊作为基于区块链平台的加密货币于2015年7月推出 在三大加密货币中市场份额排名第二[4] - 本周收盘价持续脱离近期高点 徘徊在4,300美元附近 年初至今上涨约28% 较2025年8月历史峰值低约111%[4] XRP背景说明 - XRP由Ripple公司于2012年推出 曾长期作为主要加密货币之一 后因新币种涌现市场份额发生变化[5] 价格比较框架 - 采用对数刻度指数比较三大加密货币相对百分比变化和长期增长 而非绝对价格波动[6] - 自2017年11月9日以来比特币目前处于价格变动领先地位 三大加密货币均曾轮番占据首位[6] 比特币ETF动态 - 2024年1月10日SEC批准多只现货比特币ETF 包括灰度比特币信托ETF(GBTC) 贝莱德iShares比特币信托(IBIT) 富达Wise Origin比特币基金(FBTC)等产品[7] 以太坊ETF动态 - 2024年7月23日多只现货以太坊ETF推出 包括灰度以太坊信托(ETHE) 富兰克林以太坊ETF(EZET) 贝莱德iShares以太坊信托(ETHA)等产品[8]