产品创新 - 公司FalconX执行了首批与以太坊质押收益率挂钩的远期利率协议 引入了一类新的基于利率的数字资产衍生品 [1] - 该合约参考了基础设施提供商Treehouse每日发布的Treehouse以太坊质押利率基准 [1] - 该产品旨在扩大数字资产的固定收益层 使机构能够对冲或投机以太坊质押的回报 [3] 市场背景与需求 - 质押需求激增 以太坊验证者进入队列近期达到两年来的最高水平 伴随数十亿美元资金流入ETF和公司国库 [2] - 以太坊质押收益率因验证者参与度和网络活动的变化而在今年出现波动 促使机构投资者寻求管理利率风险敞口的方法 [3] - 此类质押利率衍生品被描述为“早该出现” 首次允许长期持有者对冲质押收益率波动 并以模仿传统金融的方式表达前瞻性观点 [4][5] 行业意义与发展 - TESR基准是Treehouse“去中心化报价利率”框架的一部分 旨在创建广泛使用的基准（如Libor）的加密原生等效物 [2] - 该市场被描述为“活跃且持续可访问” 区别于早期尝试的一次性试点交易 标准化文档和工作流程将实现重复参与和更深层次的流动性 [5] - 初始交易的机构参与者包括Edge Capital、Monarq和Mirana FalconX表示BitPanda、RockawayX和Algoquant等其他公司也对此新市场表示兴趣 [4]