股票市场的长期表现与历史比较 - 在过去一个世纪 没有其他资产类别的年化回报率能特别接近股票 债券、大宗商品和房地产价值均有增长 但道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数的表现均超过了它们 [1] - 尽管股票在长周期内表现出色 但这并不意味着它们没有波动加剧和下跌的时期 [1] 美联储对股市估值的罕见评论 - 美联储主席通常避免直接评论股市 联邦公开市场委员会的工作是维持最大化就业和稳定价格的双重使命 股市表现很少对双重使命产生影响 [3] - 在历史上罕见的情况下 美联储主席会就一个特定的、历史性的股市风险发表意见：估值 [4] - 1996年12月 时任美联储主席艾伦·格林斯潘发表了关于“非理性繁荣”的演讲 强调了互联网出现并主流化后股票的快速升值 尽管互联网泡沫最终破裂 但道指、标普500和纳指的峰值出现在格林斯潘演讲三年多之后 [4] 美联储主席鲍威尔的近期表态 - 2025年9月 鲍威尔打破传统 在演讲后直接谈及股市估值 [5] - 在回答记者关于联邦公开市场委员会如何在其货币政策决策中考虑股票估值的问题时 鲍威尔表示 美联储会审视整体金融状况 并自问其政策是否以试图实现的方式影响金融状况 同时他承认 通过许多指标衡量 例如 股票价格估值相当高 [5]