**行业与公司概述** - **公司**：Philippine Seven Corporation (PSC)，运营菲律宾最大的便利店连锁品牌7-Eleven，截至2025年6月30日拥有4,268家门店[1][2] - **行业地位**：全球第六大7-Eleven运营商（日本21,000家、泰国15,595家、美国12,800家、韩国11,400家、台湾7,180家）[2] - **品牌认可**：2019年获全球7-Eleven最高同店销售增长奖，总裁Victor Paterno曾当选NACS全球主席[3] --- **财务与运营表现** 1. **财务数据** - 2025年系统销售额达484.7亿比索（+5.6%），营业收入277亿比索（+8.2%）[10] - 商品销售额411亿比索（+7.1%），毛利率提升12.5%[11] - 净利润17.8亿比索（+0.7%），Q2因圣周假期净利增长4.6%[12] - 现金储备99.7亿比索（+27.74%），总资产435.9亿比索（+22.13%）[12] 2. **同店销售与挑战** - Q2同店销售下滑0.5%，主因电子烟进口限制和EMI停机问题[10] - 消费者转向家庭必需品（如罐头食品、杂货），公司优化非核心品类组合[19] 3. **股息与资本结构** - 2024年派发72亿比索特别股息（9.4比索/股），2025年派息率为40%[4][62] - 大股东持股56%，外资机构持股20%，创始家族持股20%[4] --- **扩张战略与门店网络** 1. **门店布局** - 2025年新开177家，关闭39家低效店，目标2026年前达5,000家[5][6] - 当前门店中53%为直营，47%为特许经营，计划每年新增门店中50%为特许店[21][35] - 重点拓展维萨亚斯和棉兰老岛（占新店70%），利用物流中心支持扩张[18][37] 2. **创新门店与产品** - 第4,000家店（Pasay市）引入Cafe Reserve和21-to-go烤鸡，强化堂食体验[6] - 自有品牌Crunch Time炸鸡覆盖近3,000家店，贡献25%销售额[7][42] --- **竞争与市场策略** 1. **竞争优势** - 24小时营业、快餐服务（如热狗、咖啡）、用餐空间[23] - 7 Bank ATM覆盖85%门店（3,620台），提升客流量与现金回收效率[13][56] 2. **威胁应对** - 硬折扣店（如Alpha Mart）竞争选址，但对同店销售影响有限（短期单品类个位数下滑）[28] - 物流优势：在维萨亚斯和棉兰老岛建立仓库，形成进入壁垒[47] --- **技术与支付创新** - **支付系统**：2025年7月迁移至新支付平台，支持电子钱包（GCash）、账单支付和手机充值[26][27] - **信用卡推广**：计划Q4在1,000家店部署信用卡终端，获100万美元支付网关支持[49] --- **风险与挑战** - **天气影响**：2025年7月台风导致业绩下滑，8月部分恢复[20][51] - **成本压力**：NCR最低工资上涨推高成本，但通过效率提升抵消[29] - **线上赌博**：分流部分消费者支出，但电子支付监管趋严利好[41] --- **领导层与未来计划** - **管理层变动**：原总裁Victor Paterno升任董事长，Richard Lee接任总裁，战略延续[33][34] - **2025年资本开支**：55亿比索，主要用于新店（500家）和物流中心（如Ormoc、Zamboanga）[45][47] - **产品策略**：升级咖啡机（1,000台）、建卫星厨房支持即食食品（RTE）增长[43][44] --- **其他要点** - **促销活动**：City Cafe盲盒杯（联名Darren Espanto）、7-Eleven日大促、圣诞促销[38][39] - **私有品牌**：暂限于纸巾、瓶装水、宠物食品等，未大规模扩展[53][54] - **现金管理**：闲置资金投入短期存款，维持高股息政策[60][62]