财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收8.68亿美元 其中餐饮收入7.182亿美元 零售收入1.498亿美元 剔除上年度第53周6280万美元收益后 总营收增长4.4% [11] - 可比店面餐饮销售额增长5.4% 连续第五个季度实现正增长 定价贡献5.4% 菜单组合贡献1% [11] - 非堂食销售额占餐饮销售额18.1% 同比增加约100个基点 [11] - 可比店面零售销售额下降0.8% [11] - 调整后EBITDA为5570万美元 占总营收6.4% 剔除上年度第53周580万美元影响后增长8% [14] - 摊薄每股收益GAAP为0.30美元 调整后为0.74美元 [14] - 商品成本占营收30.5% 同比上升10个基点 餐饮商品成本占餐饮销售额26.3% 同比上升30个基点 [12] - 商品通胀约2.3% 主要由牛肉、猪肉和鸡蛋价格上涨推动 [12] - 劳动力及相关费用占营收36.5% 同比下降100个基点 工资通胀约1.1% [13] - 其他运营费用占营收24.9% 同比上升100个基点 [13] - 一般行政费用占营收5.8% 同比上升60个基点 [13] - 净利息支出470万美元 同比下降100万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务表现强劲 可比销售额连续五季度正增长 晚餐客流自2019财年以来首次转正 [11][23] - 零售业务面临挑战 可比销售额下降0.8% 商品成本占零售销售额51% 同比上升90个基点 [11][12] - 忠诚计划表现突出 会员数增长300万 现拥有超过900万会员 占追踪销售额35%以上 [25] - 非堂食销售占比提升至18.1% 显示外带业务持续增长 [11] - 菜单创新成效显著 营火餐回归推动晚餐客流增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 客流趋势出现分化 8月上半月下降约1% 8月19日标识更改后下降约8% [16] - 东南地区(佛罗里达除外)下降幅度较大 [45] - 65岁以上客群表现相对较好 [45][73] - 收入阶层和年龄层的影响相对广泛 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多年计划回归增长 重点聚焦食品质量和客人体验 [7][21] - 调整品牌刷新策略 恢复传统标识和室内设计 [8][29] - 暂停店面改造计划 仅4家门店采用现代设计 [8][29] - 加强食品创新 重新推出客人要求的菜单项目 [22][46] - 采用 barbell 定价策略 保持入门价格点同时提升整体定价 [63][68] - 投资忠诚计划 推出前台反馈机制收集直接反馈 [9][26] - 优化后台操作 分三阶段提高食品质量和运营效率 [24][38] - 应对关税挑战 通过供应商谈判、调整商品种类和定价缓解影响 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期面临客流挑战 预计第一季度客流下降7-8% [16] - 2026财年展望: 总营收33.5-34.5亿美元 客流下降4-7% [17] - 预计商品通胀2.5-3.5% 工资通胀3-4% [17] - 调整后EBITDA预计1.5-1.9亿美元 [17] - 资本支出计划1.35-1.5亿美元 60%用于维护 [18] - 开设2家新Cracker Barrel门店 关闭14家Maple Street门店 [17] - 通过补救措施基本抵消关税增量影响 [18] - 对长期前景保持乐观 相信能恢复增长势头 [9][20] 其他重要信息 - 完成新可转换债务交易 筹集约3.45亿美元 [15] - 董事会授权1亿美元股票回购计划并宣布季度股息0.25美元/股 [15] - 库存1.806亿美元 与上年基本持平 [12] - 债务净现金4.45亿美元 同比减少1960万美元 [15] - 2025财年资本支出1.586亿美元 [15] - 计入1620万美元非GAAP门店减值费用 主要与表现不佳的Maple Street门店相关 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 营销计划是否调整以应对客流变化 - 预计2026年营销占销售额比例将略高于2025年 第一季度尤其会增加 将继续投资营销以应对当前客流阻力 [36] 问题: 食品质量改进计划是否因近期反馈而调整 - 食品质量一直是计划的北极星 持续关注流程简化以提高生产力和改善工作条件 从规模推广中学习并继续听取团队成员意见 [38] 问题: 近期客流趋势是否有改善迹象 - 8月19日前客流下降约1% 标识更改后下降约8% 预计第一季度下降7-8% 预计逐年季度改善 下半年改善速度明显加快 [41] 问题: 客流下降是否特定于某些地区或客群 - 下降相对广泛 但东南地区(佛罗里达除外)下降幅度较大 按收入或年龄层没有显著差异 65岁以上客群表现相对较好 [45] 问题: 近期恢复客流的具体措施 - 聚焦菜单创新 推出香草烤鸡和香肠蛋薯饼砂锅等新菜品 重新推出客人要求的早餐项目 营销计划围绕大学足球开展 即将有重大消息公布 [46] 问题: 2026年利润率指引和成本节约计划 - 第一季度有1600万美元额外成本 包括营销、总经理会议和培训费用 客流是EBITDA的最大驱动因素 边际流量影响在30-45%之间 5000-6000万美元成本节约仍可实现但时间可能调整 [51][55] 问题: 现金回报给股东的可行性 - 董事会采用平衡的资本配置方法 专注于核心业务的价值创造投资 保持保守的资产负债表 将继续评估并保持机会主义 [58] 问题: 如何应对行业竞争和促销活动 - 继续提供卓越价值 平均账单约15美元 低于家庭餐饮和休闲餐饮 采用barbell定价策略 忠诚计划提供额外价值 近期促销活动反响良好 [62][64] 问题: 4-5%定价策略的合理性 - 定价能力经过重新构建并持续表现良好 在15美元背景下增幅较小 保持入门价格点 忠诚计划提供增量折扣 客人接受度良好 [68] 问题: 品牌演进计划 - 计划始终以食品和体验为重点 标识和改造只是多个工作流中的一小部分 目前重新聚焦食品和体验 继续评估菜单改进 [75][76] 问题: G&A管理情况 - 持续将G&A管理作为成本节约努力的一部分 团队努力尽可能有效地部署资金 本季度取得成效 [78] 问题: 忠诚计划注册增加的原因 - 尽管客流下降 但忠诚计划注册超出计划 未改变店内活动 计划提供巨大价值 新推出的前台反馈机制将增强客户互动 [82][83] 问题: 长期维护资本支出水平 - 经通胀调整后1.25亿美元是基本支出水平 包括基础维护和一些持续项目 未来几年因疫情推迟维护需要追加投资 [84][85] 问题: 关税缓解措施的具体内容 - 预计2026年关税增加2500万美元 通过供应商谈判、调整商品种类、定价和原产国调整等措施大部分抵消 零售SKU数量预计减少10% [86][87]