核心观点 - 公司第三季度每股收益为5.87美元，低于分析师预期的6.89美元及内部预测的6.87美元，导致股价在盘内交易中下跌超过9% [1][2] - 尽管盈利未达预期，但公司的核心业务基本面依然稳固，包括付费会员持续增长、订阅价格上涨以及广告支持计划的扩张 [1][3] 财务表现 - 第三季度每股收益为5.87美元，显著低于市场预期的6.89美元 [2] - 盈利未达预期的主要原因是与巴西税务当局就非所得税评估产生的争议相关费用，这些成本拖累了公司的营业利润率并最终影响了净利润 [2] - 公司预计此次税务争议不会对其未来财务状况产生重大影响 [3] 业务运营与增长动力 - 付费会员数量持续增长，订阅价格上涨和广告支持计划的扩张是收入增长的关键驱动力 [1] - 广告收入随着广告支持层级获得市场认可而加速增长 [3] - 上半年订阅用户累计流媒体播放时长超过950亿小时，第三季度因热门剧集新季和新鲜内容发布，用户参与度保持强劲 [4] - 公司第四季度内容阵容强劲，有望维持用户参与度并吸引新订阅用户，此势头应有助于维持其增长轨迹至2026年 [5] 内容与战略发展 - 公司的全球内容战略融合剧集、电影和游戏，成效显著，推动了用户参与和订阅者留存 [3] - 公司正更深入地涉足直播活动，例如将流媒体播放NFL圣诞大战和Jake Paul对阵Tank Davis的拳击赛等大型活动，以扩大用户参与机会并支持广告收入 [6]