核心观点 - 美国大型银行和区域性银行在美联储最新一轮压力测试中表现强劲，但在美联储考虑对测试流程进行多项改革之际，其强劲表现不会导致资本要求降低[1][3][4] 压力测试整体结果 - 今年接受测试的32家银行，在严重不利情景下的普通股一级资本比率（CET1）总降幅仅为1.6%，这是自2020年改革以来的最低降幅纪录[2] - 没有一家银行的资本比率接近4.5%的强制最低要求线2个百分点以内[2] - 尽管今年的不利情景在某些方面比去年更严峻，但银行体系表现出了强劲的韧性[4][9] 资本要求与监管政策 - 与往年不同，今年的测试结果不会影响银行的压力资本缓冲要求，资本要求将保持不变[3] - 美联储正在权衡对压力测试流程的多项改革，这些改革可能最早于明年生效[4] - 美联储在2025年2月投票决定，在权衡潜在改革期间，今年维持压力资本缓冲不变[13] 参与银行与表现对比 - 今年的测试范围扩大，除了每年测试的22家最大银行（I、II、III类），还纳入了10家每两年测试一次的IV类银行[5] - 今年首次参加测试的银行包括：Synchrony Financial（CET1最大降幅仅0.1个百分点）和First Citizens（资本水平下降4.5个百分点，降幅在受测银行中排名第二）[6] - 德意志银行的CET1资本水平降幅最大，达8.2个百分点，但其在测试中的最低资本水平仍为12.7%，远高于4.5%的最低要求[7] - 六家美国最大银行今年的表现略逊于2025年[7] - 三家主要托管银行（纽约梅隆银行、北方信托、道富银行）在2026年测试中的资本降幅略有增加[8] - 高盛的CET1资本水平今年多下降了0.2个百分点，摩根大通上升了0.5个百分点，富国银行小幅上升了0.4个百分点[8] 测试情景与损失构成 - 今年的不利情景在部分指标上比去年更严峻：商业房地产价格下跌39%（去年为30%），信用利差扩大4.7个百分点（去年为3.9个百分点），股价下跌58%（去年为50%）[9] - 银行在测试中出现了更高水平的贷款违约，导致6250亿美元的预计损失，使总资本降幅增加了0.2个百分点[10] - 信用卡是最大的损失来源，达2030亿美元，占预计总损失的29%，其次是商业和工业贷款，损失1580亿美元，占22%[10] - 可供出售证券的变化也是今年损失驱动因素之一，由于情景中利率降幅较小，其增加较少，这也使预计资本降幅增加了0.2个百分点[11] - 今年模型中的较高利率导致银行净利息收入预计增加，这一因素完全抵消了贷款损失和未实现收益的影响，使资本降幅减少了0.5个百分点[11] 监管改革提案与展望 - 2025年4月，美联储提出一项改革，计划将两年测试结果取平均值来确定单个银行的压力资本缓冲，旨在减少年度波动[12] - 该提案还将调整新压力资本标准的生效时间[12] - 美联储在10月提出了另一套改革方案，将向公众开放压力测试模型、框架和情景设计以征求意见[13] - 美联储已就两项提案收集意见，但尚未最终敲定任何一套改革方案[13]