纪要涉及的行业 AI行业 纪要提到的核心观点和论据 发展对AI转型方向和节奏的观点 - 对AI没有唯一“正确”观点，应阅读每个论点的极端观点，避免诋毁不同意见者[2] - 要理解中国在AI领域的核心地位，不能像气候领域那样低估中国的作用[2] - 背景决定一切，各国对待AI的方式不同，几乎没有通用答案[3] - 多数情景分析会出错且需不断更新，应将其作为方向工具而非确定性预测[3] - AI变革是非线性的，突破和临界点可能突然出现[3] - AI有缓解和适应两方面，有些风险可降低，有些只能适应[4] - 不要高估消费者为AI支付更高价格的意愿，若公司用自动化降低价格，消费者会选择更便宜的AI产品[4] - 要与整个生态系统互动，分析时纳入学术界、初创企业、政策制定者和民间社会[5] - 重视公共政策和宏观经济驱动因素，自上而下分析与自下而上分析同样重要[5] 认识AI政策和监管对市场的重要性 - 可持续性分析师在处理政治分歧话题上的经验适用于AI[6] - 应将研究美国法律体系的专业知识应用于AI，了解其如何加速或减缓AI发展和扩散[7] - 政党可能改变对AI的立场，就像环保主义者对核能和碳去除的态度转变一样[12] 落实到公司层面的分析 - 不要将AI简化为单一分数或过度量化，细微差别很重要[13] - 分析AI采用时要明确是从财务重要性还是社会影响的角度，避免术语混淆[13] - 关注AI带来的机会，不仅是风险，要强调创新、生产力和变革[14] - 不要等待AI披露监管，现在就使用替代数据集进行公司层面分析[14] - 思考投资者是否应加入AI联盟，要考虑其是为了产生影响还是营销[15] - 分析不应局限于纯AI公司，要关注各行业大公司如何整合AI[15] - 虽然AI可能由软件主导，但硬件也很重要，涉及数据中心、芯片等基础设施[16] - 优先参加有特定目的的AI专业会议[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 近期关于AI的研究工作，如《Will AI Take Our Jobs?》《[VIDEO] AI Adoption: Insights to WMT, RXO, Z, BKNG, RDDT, V, MA, SRAD, & More》等[11] - 分析师认证及非美国分析师注册情况，部分非美国分析师未在FINRA注册，不受相关规则限制[25] - Jefferies的评级解释，包括Buy、Hold、Underperform等评级对应的预期总回报，以及不同股价情况下的特殊规定[32] - Jefferies的估值方法，包括市场资本化、成熟度等因素，价格目标基于多种分析方法[35] - Jefferies Franchise Picks的股票选择标准、调整规则和止损设置等[35] - 报告风险提示，如金融工具价格和价值可能波动、汇率变化影响、前瞻性陈述可能不准确等[37] - 评级分布情况，如BUY、HOLD、UNDERPERFORM的数量和百分比[38] - Jefferies的业务范围和可能存在的利益冲突，提醒投资者将报告作为投资决策的一个因素[39] - Jefferies在不同国家和地区的实体信息，包括授权和监管机构、注册地址等[40] - 报告分发的地域限制和适用对象，如在加拿大仅限专业或机构投资者，在新加坡仅限特定类型投资者等[50] - 报告的性质和使用注意事项，如不构成投资建议、不承担资产控制权、不保证信息准确性等[51]