美联储政策与山寨币历史关联 - 美联储计划在2025年12月1日前暂停量化紧缩（QT）计划 [2] - 美联储将把到期抵押贷款支持证券的收益再投资于国债票据 以保持总持有量逐月稳定并调整投资组合构成 [2][3] - 2019年10月美联储采取类似行动后 山寨币总市值在随后几个月暴跌42% [3] 山寨币表现的关键驱动因素 - 历史模式表明 仅结束QT不足以自动为山寨币等高风险资产注入流动性 [4] - 伴随量化宽松（QE）的货币供应主动扩张才是触发山寨币反弹的关键因素 [4] - 2020年3月QE的推出为山寨币提供了支撑 使其从低点回升 [4] 当前市场流动性前景 - 山寨币市场需要流动性注入 可能通过美联储启动QE或财政部将TGA流动性释放到经济中来实现 [5] - 根据当前市场展望 第一种情景（启动QE）在短期内不太可能发生 [5] - TGA选项在很大程度上取决于2025年10月1日开始的美政府停摆的暂停 [5] - 基于此 加密货币市场可能在一段时间内表现不佳 [6]