政策转变核心 - 美国总统行政命令敦促司法部将大麻重新分类为附表3物质 这被视为50多年来最具影响力的联邦大麻政策转变[1] - 此举可能最终废除数十年来扼杀美国大麻运营商的惩罚性税收制度[1] 税收影响 - 政策转变最直接的财务催化剂是可能废除《国内税收法》第280E条款[2] - 在当前大麻被归类为附表1物质的情况下 合法州运营商被作为非法毒品企业征税 无法扣除任何业务开支 包括薪资、租金和抵押贷款[3] - 将大麻移至附表3将自动解除这一惩罚性税收负担 允许美国公司扣除标准运营成本 从而立即改善其资产负债表和现金流状况[3] 行业现状与市场反应 - 行业在强劲的2025年之后对此消息作出反应 AdvisorShares MSOS ETF据称在2025年表现优于标普500指数[4] - 然而该领域仍是波动性最大的投资领域之一 过去几年充斥着空洞的政治承诺 令许多机构投资者持观望态度[5] - 预计重新分类最终确定时市场会出现上涨 但这只是多步骤进程中的第一步[5] 行业面临的剩余障碍 - 即使重新分类 挑战依然存在 美国大麻公司仍无法在纳斯达克或纽约证券交易所等主要交易所上市 而加拿大同行已享有此特权[6] - 行业仍在等待银行业的“安全港”条款[6]