加密货币衍生品交易趋势 - 2025年加密货币衍生品交易量急剧加速，月度永续期货交易量突破1万亿美元大关 [1] - 交易量增长主要由去中心化交易平台引领，而非中心化交易所 [4] - 这一趋势反映了市场对链上基础设施信心增强，以及执行、流动性和用户体验的改善 [5] 永续期货产品特征与吸引力 - 永续期货允许交易者在没有到期日的情况下，以获得杠杆的方式暴露于价格波动 [3] - 这些工具提供了“前所未有的杠杆程度”，使交易者能够以相对较少的资本控制大头寸，从而特别具有吸引力 [4] - 在现货市场超额收益机会减少的背景下，交易者转向通过永续期货使用杠杆来提升回报 [3] 市场结构变化与竞争格局 - 到2025年末，去中心化交易所处理的月度永续期货交易量已超过1万亿美元，其活跃度可与部分中心化场所相媲美 [2] - 链上平台如Aster和Hyperliquid占据了活动的重要份额，突显了向自托管衍生品交易的更广泛转变 [4] - 链上永续期货平台间的竞争随着交易量增长而加剧，Hyperliquid在2023年末推出其永续平台后，于2025年因增加现货交易而获得更广泛的关注 [7] 未来增长领域展望 - 股权永续期货可能成为下一个主要的增长领域 [5] - 代币化股票衍生品可以将加密货币的7x24小时交易环境和杠杆优势，与传统市场交易时间之外对主要美国股票的风险敞口需求结合起来 [5] - 此类产品将把永续期货的覆盖范围扩展到加密原生资产之外，并深化其与去中心化金融的整合，使其从孤立的高杠杆交易工具演变为DeFi市场中核心的、可组合的原始构件 [6]