核心观点 - 加拿大BMO银行（前蒙特利尔银行）的交通运输板块信贷数据显示，卡车运输市场在截至1月底的季度中出现了数年来首次改善的迹象，该板块的信贷恶化最严重时期可能已经结束 [1][2] BMO交通运输板块信贷表现 - BMO交通运输板块的客户基础绝大部分面向卡车运输，其季度数据被视为衡量卡车运输信贷健康状况的重要指标 [1] - 该板块的总体不良贷款（Gross impaired loans）从2025年第四季度的5.85亿加元下降至5.63亿加元（合4.11亿美元），但该数字仍远高于2025年第三季度的4.24亿加元和第二季度的5.03亿加元 [3] - 银行的拨备（Provisions）是更具前瞻性的指标，第一季度拨备金额大幅下降至3900万加元，而上一季度为5700万加元 [4] - 2025整个财年的总拨备金额为1.96亿加元 [4] - 净核销额（Net writeoffs）从上一季度的4300万加元下降至2400万加元 [4] - 信贷损失准备金（Allowances for credit losses）从7100万加元上升至7700万加元 [5] 贷款业务规模与新增 - BMO的交通运输业务总账规模（总贷款和承兑汇票）持续下降，第一季度为124.2亿加元，低于上一季度的129.8亿加元，更远低于2023年第四季度的156亿加元 [5][6] - 该业务总账规模的持续下降，可能印证了此前关于BMO寻求出售其交通运输部门的报道 [5] - 第一季度交通运输板块的新增贷款形成额（Loan formations）为6500万加元，高于2025年第一季度的5400万加元，但低于2025年第四季度的1.31亿加元 [7] 市场背景与解读 - BMO的第一财季于1月31日结束，这意味着该季度大约一半或略多的时间处于卡车运输运价开始走强的时期 [2] - 尽管BMO周三发布的财报中没有任何特定板块出现重大变化，但数据明确显示卡车运输信贷恶化的最糟糕时期可能已经过去 [2]