行业动态与市场环境 - 钨市场基本面显著增强 基准仲钨酸铵价格近期已突破每吨度1000美元[1] - 强劲的国防需求驱动的需求以及趋紧的供应环境支撑了价格上涨[1] - 中国在2025年实施的出口管制强化了结构性供应限制 并加速了西方寻求供应来源多元化的努力[1] - 基于此背景 研究机构采用了更高的长期价格框架 将仲钨酸铵价格假设从之前的每吨度450美元上调至800美元[1] 公司运营与项目进展 - Almonty Industries已进入下一个增长阶段 其桑东钨矿于2025年12月进入活跃运营期[2] - 桑东钨矿已开始分阶段提升产能 目标是在2027年达到铭牌产能[2] - 除桑东项目外 公司正在推进多个中期增长杠杆 包括Panasqueira矿的产能扩张、桑东钼项目的储量界定 以及Genting Browns Lake项目的开发进展[2] - Genting Browns Lake项目有望在2026年下半年做好生产准备[2] 估值与评级更新 - 考虑到改善后的价格假设和更清晰的生产能见度 研究机构将其对公司的公允价值预估上调至每股19.30加元 此前预估为每股7.69加元[2] - 研究机构维持对该股票的“持有”评级[2]