新兴市场2025年表现与2026年展望 - 新兴市场在2025年大幅上涨，表现超越主要华尔街股指，MSCI新兴市场指数自年初以来上涨约30% [1] - 新兴市场股票指数在2025年底创下历史新高，其中希腊、智利和捷克等国表现尤为强劲 [1] - 资产管理公司Ninety One的基金经理在2025年11月对2026年多个新兴市场的进一步增长潜力表示乐观，该公司管理资产规模超过2030亿美元 [2] 关键驱动因素分析 - 投资组合经理Varun Laijawalla指出，2025年是多个行业的“变革之年”，同时强调美元在经历了“15年的单边走势”后于年内走弱 [3] - 美元走弱降低了依赖外资的新兴经济体以本币计价的美元债务成本，并可能促进海外投资流入 [3] - 摩根大通的全球及欧洲股票策略主管Mislav Matejka预测，基于具有吸引力的估值、货币走势和经济增长模式等因素，新兴市场将在2026年迎来连续第二年跑赢大盘的表现 [4] 重点国家与市场动态 - 希腊雅典综合指数在2025年上涨近44%，并预计将于2026年9月被升级为发达市场 [2] - 希腊有望升级为发达市场，进一步凸显了这些市场的增长潜力 [5]

贵金属市场表现 - 黄金在2025年表现强劲，涨幅超过58%，远超市场平均水平[2] - 白银在贵金属中表现更为突出，年初至今涨幅达78%[3] - 作为对比，标普500指数上涨约14%，而比特币下跌约6%[2] 市场波动性驱动因素 - 波动性上升促使投资者转向黄金等安全资产[3] - 特朗普第二任期内波动性显著增加，以VIX指数衡量，就职日至3月10日期间上涨85%[4] - 4月第一周VIX指数飙升135%，达到五年高点，随后在9月底因关税政策回调下跌70%[4][5] - 自9月底以来，VIX指数再次上升35%[5] 政策与宏观经济影响 - 特朗普重返权力中心以及市场对其政策的反应为黄金涨势提供动力[3] - 美国最高法院关于特朗普关税权限的裁决是关键法律进展，若裁决支持总统，可能削弱美元购买力并推高金价[7] - 美元走弱以及2026年潜在的降息可能维持黄金的看涨势头[6]