贵金属市场表现 - 黄金在2025年表现强劲，涨幅超过58%，远超市场平均水平[2] - 白银在贵金属中表现更为突出，年初至今涨幅达78%[3] - 作为对比，标普500指数上涨约14%，而比特币下跌约6%[2] 市场波动性驱动因素 - 波动性上升促使投资者转向黄金等安全资产[3] - 特朗普第二任期内波动性显著增加，以VIX指数衡量，就职日至3月10日期间上涨85%[4] - 4月第一周VIX指数飙升135%，达到五年高点，随后在9月底因关税政策回调下跌70%[4][5] - 自9月底以来，VIX指数再次上升35%[5] 政策与宏观经济影响 - 特朗普重返权力中心以及市场对其政策的反应为黄金涨势提供动力[3] - 美国最高法院关于特朗普关税权限的裁决是关键法律进展，若裁决支持总统，可能削弱美元购买力并推高金价[7] - 美元走弱以及2026年潜在的降息可能维持黄金的看涨势头[6]