报告行业投资评级 - 行业观点为有吸引力 [6] 报告的核心观点 - 美国工业企业在第二季度有望实现广泛的利润率提升，通过提高关税价格来应对尚未显现的成本压力 [3] - 美国工业企业的定价能力是运营持久性的重要驱动因素，未来几个季度将在业绩和估值上有所体现 [8] - 投资者更倾向于有积极修正潜力的股票，但由于第一季度后关税指引复杂和政策背景多变，修正机会难以挖掘 [7] 根据相关目录分别进行总结 筛选第二季度利润率提升的股票 - 筛选出有保守第二季度利润率的股票，如SWK、ALLE、TT、VRT和ETN，HON、JCI、ROK、AME和DOV也有望在第二季度实现利润率超预期 [3] - 绘制图表展示2025年第二季度预测的利润率环比增长与典型季节性之间的差异，以及同比利润率增长预测与第一季度同比实际增长的差异，数字越低表示利润率预测越保守 [3] 美国工业企业定价能力 - 美国工业企业在2021 - 22年通胀期间实现了强劲的实际每股收益增长和健康的增量，在2023 - 24年制造业衰退期间进一步扩大了利润率 [8] - 特朗普2.0关税后，美国工业企业具有竞争优势，其增强的附加值、大量积压订单和业务回流美国等因素支持其定价能力 [8] - 最有能力提高价格的公司包括ETN、FAST、TT、JCI、WSO、HUBB、AME、PH、DOV和AYI [8] 第二季度利润率季节性和预测 - 过去十年，该行业第二季度运营利润率平均提升105个基点，但由于对关税成本通胀的担忧，2025年第二季度利润率扩张预计仅为45个基点 [3][9] - 第一季度运营利润率同比增长约65个基点后，第二季度预计同比持平 [13] 推动价格上涨的行业 - 跟踪2025年5月与2月生产者价格指数（PPI）的累计变化，显示在第二季度早期果断提价的行业最有可能实现利润率提升 [3][14] 公司评级和价格信息 - 报告提供了多家公司的评级和2025年7月3日的价格信息，包括3M Co.、Acuity Inc.、Allegion Public Limited Company等 [70][71] - 股票评级可能会发生变化，需参考各公司的最新研究 [70][71]