美国政府政策动态 - 白宫正试图阻止国会通过一项名为《GAIN Act》的法案 该法案将强制公司优先考虑美国客户而非中国等对手国家[1][3] - 《GAIN Act》法案可能被附加在一项必须通过的国防政策立法中 并已获得两党支持 但白宫正寻求将其从立法中剔除[3] - 目前美国缺乏统一的出口管制法规 特别是针对中国的管制 拜登政府此前曾试图推行“空气扩散规则”框架但尚未落实[4] 公司市场准入与竞争 - 公司目前被美国出口管制禁止向中国销售 甚至包括已获美国授权在中国境内销售的H-20芯片也遭到北京拒绝[2] - 公司一直在寻求获得更多许可 包括向中国销售其市场领先的Blackwell芯片的降级版本[2] - 公司管理层认为能够在中国市场竞争是其全球竞争力的关键[2] 技术出口审批与风险 - 美国商务部已确认允许公司向海湾国家出口Blackwell芯片[5] - 技术泄露至对手国家尤其是中国的风险是主要障碍 因沙特和阿联酋与中国有长期商业往来 且中国公司在这两个国家均有业务存在[6][7] - 公司坚持其“了解你的客户”计划已足够防止技术转移 但未能完全消除华盛顿对先进技术可能最终泄露并支持中国军事和情报机构的担忧[9]

公司对中国AI行业及竞争对手的评估 - 公司CEO认为美国旨在减缓中国AI发展的政策可能反而加速了华为等本土竞争对手的发展 [1] - 公司CEO评估中国企业在AI芯片领域并非落后多年，而是仅落后“纳秒”级别，并形容中国企业“强大、创新、渴望成功、行动迅速”且监管环境更宽松 [2][3] - 公司CEO指出中国“996”工作文化（早9点至晚9点，每周6天）是其科技行业发展的驱动力 [3] 公司在中国市场的表现与挑战 - 公司曾在中国AI芯片市场占据95%的市场份额，但美国出口管制迫使公司业务收缩 [4] - 中国网信办已禁止主要企业购买公司为中国市场定制的芯片（如H20和RTX Pro 6000D），并已对公司启动反垄断调查 [7] - 尽管在中国市场面临动荡，公司第二季度营收达到467.4亿美元，同比增长56%，并超出市场预期 [8] - 公司对第三季度的营收指引为529.2亿美元至550.8亿美元，此指引未包含向中国发货的H20芯片 [9] 公司对美国政策及行业竞争的观点 - 公司CEO呼吁美国应通过赋能科技行业来参与竞争，而非实施限制，认为限制全球竞争能力将削弱美国的经济和地缘政治影响力 [5] - 公司CEO强调允许美国技术向全球扩散对于确保该行业的生存、增长和长期领导地位至关重要 [6]

公司业绩表现 - 公司最新财报超出市场预期 实现营收441亿美元 净利润188亿美元 推动股价在盘后交易中上涨超4% [8] - 数据中心部门季度营收达391亿美元 同比增长10% 但低于市场更高预期 [10] - 游戏芯片业务营收创下38亿美元纪录 同比飙升48% 超越市场预测 [11] 出口管制影响 - 美国出口管制导致公司在当季损失45亿美元收入 主要涉及H20芯片库存减记和采购义务 [3][7] - 新季度预计将因出口限制损失80亿美元收入 主要源于无法向中国销售高端芯片 [3] - 公司表示无法通过进一步降低H20芯片性能来满足出口限制 导致数十亿美元库存无法销售或转用 [5] 中国市场挑战 - 中国500亿美元AI芯片市场对公司基本关闭 因美国新许可要求限制其主力芯片在华销售 [4][5] - 公司CEO指出中国AI产业正脱离其技术 本土芯片制造商正在创新和扩大产能 [6] - 当季因出口限制错失25亿美元H20芯片潜在收入 反映中国市场需求下降 [8] 技术发展与需求 - 新一代Blackwell NVL72 AI超级计算机已进入全面生产阶段 被描述为"思考机器" [3][9] - AI技术需求保持强劲 高端GPU供不应求 被科技巨头用于建设AI数据中心 [9] - 全球各国将AI视为关键基础设施 公司处于这一转型的中心位置 [9] 竞争格局 - 行业分析师指出公司在保持市场主导地位方面面临日益严峻的挑战 [10] - AMD等竞争对手正在取得进展 给公司带来竞争压力 [11] - 中国DeepSeek推出低成本R1聊天机器人 性能媲美美国顶级AI产品 引发市场担忧 [11]