报告行业投资评级 - 香港金融行业评级为In-Line [6] - 东盟金融行业评级为In-Line [6] 报告的核心观点 - 因GDP增长放缓和美国利率不确定性 行业观点维持In-Line 更偏好新加坡和香港高TSR股票 对新兴市场东盟不太乐观 较偏好菲律宾 马来西亚短期防御性强但估值过高 印尼下半年情况或改善 目前推荐BCA [1] - 下半年宏观事件主导行业讨论 新加坡银行表现或良好 推荐UOB 股息、股票回购和高RoE等因素将支撑汇丰和渣打银行 马来西亚银行有防御性但关税风险高且估值过高 更偏好新加坡 [2] - 新兴市场近期不受青睐 印尼经济有下行风险 贷款增长受限 推荐防御性的BCA和BRI 泰国股票无明显上涨空间 菲律宾是较偏好的新兴市场 推荐BDO和BPI [3] 各地区银行情况总结 新加坡和香港银行 - 新加坡银行表现或良好 若振兴新加坡股票市场措施实施 新加坡银行成本可能降低 SGX也将受益 UOB是最受青睐的新加坡银行 股息、股票回购和高RoE等因素支撑汇丰和渣打银行 相比恒生银行和中银香港更具优势 [2] - 给出新加坡和香港部分银行的评级、目标价格、当前价格、涨跌幅度等数据 [8] 马来西亚银行 - 马来西亚银行有防御性 但关税风险可能高于新加坡 且估值过高 [2] - 展示马来西亚银行RoE、EPS增长等数据 [27][31] 印尼银行 - 印尼经济有下行风险 大宗商品价格下降 贷款增长受限 新政府政策不确定性使投资者持观望态度 推荐防御性的BCA和BRI [3] - 展示印尼银行贷款增长、股息支付能力等数据 [37][38] 泰国银行 - 泰国银行ROE受收入增长疲软影响 但贷款损失费用可能降低 股票无明显上涨空间 部分银行估值仍面临挑战 [3][51] - 展示泰国银行ROE、估值、股息收益率等数据 [52][64] 菲律宾银行 - 菲律宾银行RoE较有韧性 零售贷款渗透率增加将带来益处 推荐BDO和BPI [3] - 展示菲律宾银行RoE、零售贷款与GDP比例等数据 [72][75] 其他总结 - 给出各地区银行的评级、价格等信息 [156][158][159] - 展示2025年各银行EPS共识追踪数据 [107] - 给出各地区实际GDP同比增长预测 [83] - 展示各银行2025年YTD股价表现 [85] - 分析各银行P/E、P/B与ROE等估值情况 [87][93] - 预测各银行ROE、信贷成本、净息差、贷款增长等指标 [98][100][103]