基金一季度业绩表现 - 基金Curreen Capital Partners LP在一季度下跌13.97% [2] - 同期标普500指数下跌4.33%，MSCI世界指数（美国总回报）下跌3.51% [2] - 基金自成立以来累计回报为245.6%，年化回报为10.1% [2] 投资组合操作与策略 - 一季度未进行新的投资，因为分析后认为现有持仓优于新机会 [4] - 投资策略持续专注于寻找具备良好上行空间与下行风险比率的优质分拆公司，以及价格远低于下行估值的非分拆优质企业 [5] - 投资组合中的企业运营表现良好，且多数估值非常便宜 [4] 主要持仓公司分析（持仓占比大于5%） - **Advance Auto Parts (AAP)**：汽车售后零部件零售商，历史有形资本回报率接近20%，正在进行业务转型，已修复资产负债表并改善运营，当前交易价格具备吸引人的上行/下行风险比率 [6] - **Fortrea (FTRE)**：为生物技术和制药公司提供临床试验服务，于2023年6月从Labcorp分拆，正在进行业务转型，当前交易价格具备非常吸引人的上行/下行风险比率 [7] - **Frontdoor (FTDR)**：向房主提供家居服务计划，服务美国约2%的家庭，利用自由现金流进行有机增长、偿还债务、回购股票和收购互补业务，于2018年10月从ServiceMaster分拆 [8] - **GetBusy (GETB:GB)**：主要为会计师提供在线文档交换系统，于2017年8月从Reckon分拆，目前不盈利，因投入更高费用以增长现有业务并尝试推出新产品，但其在英国和美国的基础业务是盈利且可持续的 [9] - **Siemens Energy (SMEGF)**：业务组合包括世界级的发电、输电业务以及正在转型的海陆风电涡轮机业务，于2020年9月从西门子分拆，正受益于由人工智能电力需求推动的周期性繁荣 [10] - **VF Corp (VFC)**：管理包括The North Face、Timberland和Vans在内的服装品牌，已修复资产负债表、改进资本配置并重建管理团队以恢复增长，当前交易价格具备吸引人的上行/下行风险比率 [12]