天然气市场动态 - 美国天然气期货价格经历剧烈波动，当周下跌约12%，结算价接近每百万英热单位3.17美元，并一度触及3.13美元的三个月新低 [1][2] - 价格下跌主要受温和天气预测影响，尽管美国能源信息署报告当周库存提取量达1190亿立方英尺，但总库存仍比五年平均水平高出约1% [2] - 市场关注点转向新的天气预报和库存更新，尽管一些模型暗示1月下旬可能出现寒冷天气，但近期温和条件及高产量使市场保持供应充足，钻井平台数量已降至多月低点但尚未收紧市场 [3][4] 价格前景与投资逻辑 - 短期内价格疲软，但天然气市场可能快速转向，冬季尚未结束，持续的寒冷或不稳定天气可能为价格提供支撑并促使其反弹 [4] - 钻井活动减少为后期供应趋紧埋下伏笔，对于有耐心的投资者而言，近期的抛售可能过度 [4] - 不确定性仍然很高，如果供应过剩担忧持续，价格可能保持波动，建议投资者关注受益于长期需求增长和基础设施需求的公司，而非短期价格波动 [5] 重点公司分析：威廉姆斯公司 - 公司拥有广泛的天然气管道网络，处理美国约三分之一的天然气流量，并有大量扩建项目正在进行中 [6] - 扎克斯共识预期公司2025年每股收益将同比增长9.9%，其三至五年的预期每股收益增长率为18.6%，优于行业11.2%的增长率 [7] - 公司因其大规模的价值创造项目组合，有望从美国长期天然气需求的显著增长中获益 [6] 重点公司分析：钱尼尔能源 - 公司拥有明确的竞争优势，是其萨宾帕斯终端（每日26亿立方英尺）首个获得液化天然气出口监管批准的公司 [8] - 强劲的运营和长期合同为公司收入和盈利的实质性增长奠定了基础，其萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂设施有稳定的天然气供应协议支持，现金流可见性高 [8][9] - 过去90天内，扎克斯对钱尼尔能源2025年盈利的共识预期上调了20% [9] 重点公司分析：康斯托克资源 - 公司是一家独立的天然气生产商，业务集中在北路易斯安那州和东德克萨斯州，全力开发美国最大的天然气产区之一的海恩斯维尔和博西尔页岩 [10] - 公司在海恩斯维尔拥有大量土地权益，能直接受益于墨西哥湾沿岸液化天然气需求的增长，其产量100%为天然气，是该领域杠杆率最高的勘探与生产公司之一 [11] - 扎克斯共识预期公司2026年每股收益将同比激增96%，其过去四个季度的平均盈利惊喜约为220.5% [11]