公司股价表现 - 公司股价在第三季度财报后暴跌11%，为自2022年10月以来最大单日跌幅 [1] 公司财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为7.25美元，营收为512.4亿美元，均超出分析师预期 [2] - 第三季度营收同比增长26%，为过去18个月中最强劲的增长率 [2] - 公司计提了159.3亿美元的一次性税收费用，与近期税收立法相关，这将减少未来的现金税项支付 [2] 公司资本支出与AI投资 - 公司将2025年资本支出指引上调至700亿至720亿美元，高于此前690亿美元的中值指引 [4] - 公司为人工智能超级智能的潜在突破进行超前产能投资辩护 [4] - 公司已向AI初创公司Scale AI投资143亿美元，并达成多项云交易以扩展AI能力 [5] - 公司拥有35亿日活跃用户，其中Instagram月活跃用户达到30亿里程碑 [8] 行业趋势 - 同行公司亦在增加AI基础设施支出，Alphabet将资本支出 forecast 上调至910亿至930亿美元，微软表示本财年将加速支出增长 [5] 公司其他业务部门表现 - Reality Labs部门第三季度运营亏损44亿美元，营收仅为4.7亿美元，自2020年底以来累计亏损已超过700亿美元 [6] - 公司与雷朋合作的AI眼镜市场反响积极，售价799美元的显示版本迅速售罄 [6]

文章核心观点 - Meta Platforms未来十年内可能超越Alphabet成为更具价值的公司 [1][5] Alphabet情况 发展情况 - 过去10年其股票上涨超480%，2014 - 2024年营收和每股收益复合年增长率分别为18%和23%，分析师预计2024 - 2027年分别增长11%和13% [1][2] 面临挑战 - 新生成式AI平台挑战其核心搜索引擎，短视频平台冲击YouTube，独立广告技术平台拉走广告商，且在社交媒体、电商和云基础设施市场表现不佳 [3] - 面临反垄断监管压力，美国司法部要求剥离Chrome浏览器并限制其在安卓系统推广服务 [4] 未来预测 - 若不应对挑战，可能成为增长缓慢的科技公司，市值可能被Meta Platforms超越 [5] Meta情况 发展情况 - 是全球最大社交网络公司，2024年底日活用户达33.5亿，占全球人口40%，较2023年底增长5% [6] - 2014 - 2024年营收和每股收益复合年增长率分别为29%和36%，分析师预计2024 - 2027年分别增长13%和11% [7][8] 应对策略 - 用Reels对抗TikTok，利用AI投放更多广告，吸引小商家在Instagram开店，在虚拟和增强现实市场占得先机 [8] 价值预测 常规假设 - 假设两公司符合分析师预期，2027 - 2035年每股收益复合年增长率为10%，远期市盈率20倍，2035年初Meta市值3.63万亿美元，Alphabet市值6.20万亿美元 [9][10] 不同情况 - 若Alphabet 2027年后每股收益复合年增长率5%，2025年初远期市盈率15倍，市值将增至3.22万亿美元 [10] - 若Meta 2027年后每股收益复合年增长率15%，远期市盈率25倍，市值将达6.47万亿美元 [11] 总结 - 目前难以确定Meta到2035年是否真会比Alphabet更有价值，但Meta机会更大，现在称Alphabet高增长时代结束可能过早 [12][13]