黄金价格走势与驱动因素 - 黄金价格持续攀升，已稳固站上每盎司5000美元，在过去一年内涨幅超过75% [1] - 近几个月的价格呈现抛物线式上涨，已完全脱离由实际利率、通胀意外和央行购金等传统基本面因素的驱动 [3] - 当前金价上涨主要由金融资金流推动，特别是大规模的ETF购买行为 [3] 市场观点与价格解释 - 市场为金价上涨寻找了多种解释，包括美元贬值、美国财政赤字以及特朗普政府政策带来的不确定性等 [4] - 黄金的上涨是一个独特现象，因为其他资产类别（如美国国债、美元和比特币）并未反映出类似的风险溢价 [5] - 当前情况与1970年代末期类似，动量交易力量强大，价格在缺乏明确反向催化剂的情况下可能持续上涨 [5][6] 黄金与其他资产的关系 - 比特币作为“数字黄金”的替代属性受到挑战，其价格走势与黄金呈现负相关，近期表现疲软 [5][7] - 黄金的强势可能外溢至其他大宗商品，通常金价走强会带动整个大宗商品板块 [8] - 建议在投资组合中通过增持其他大宗商品来实现多元化，并提高大宗商品的整体配置比例 [8] 未来展望 - 短期内金价风险仍偏向上行，而非下行 [9] - 缺乏明确的催化剂来扭转当前的上涨势头，类似于1970年代末期由实际利率大幅飙升才终结了黄金牛市 [6]