市场表现 - 道琼斯工业指数上涨176点 标准普尔500指数上涨33点约0.5% 纳斯达克指数上涨163点约0.67% 标准普尔500指数有望创下十多年来最好的9月表现 [1] - 美国黄金储备价值达到1万亿美元 金价首次突破3800美元大关 受政府停摆可能性和降息预期推动 金价上涨约1% [13] - 10年期国债收益率降至4.15% 下跌17个基点 [9] 银行业风险 - 银行业系统对抵押贷款支持证券风险敞口过大 违约和拖欠率正在上升 次级抵押贷款拖欠率也在增加 [5] - 金融板块面临自2008年以来最大风险 "先买后付"公司表现不佳 汽车贷款公司问题重现 [5] - 当前贷款标准过于激进 与2007年全就业时期美国最大次级贷款机构新世纪金融申请破产的情况相似 [7] - 消费者信心低于2008年9月水平 主要受利率和通胀影响 [8] 宏观经济与政策 - 潜在政府停摆每周可能造成70亿美元经济损失 并可能延迟9月非农就业等关键经济数据发布 [2] - 本周将发布重要经济数据：周二8月JOLTS报告 周三9月ADP数据 周四失业救济申请 周五9月非农就业报告 [8] - 存在金融压制现象 政策试图将利率维持在通胀率以下 以应对38万亿美元的债务问题 [17] 大宗商品展望 - 看好大宗商品牛市 第一阶段为黄金 白银 铂金 钯金等贵金属 第二阶段将扩展至农业 煤炭等领域 第三阶段为铜等基本金属 [16] - 人工智能2万亿美元基础设施建设将大幅增加对天然气和煤炭的需求 天然气公司自由现金流收益率达10%至15% [20] - 操作上减持高贝塔的黄金矿商和白银矿商 增持天然气和煤炭相关公司以及海上钻井公司 [15] 市场流动性担忧 - 月末和季末存在窗口装饰效应 但流动性正在显著下降 而非崩溃 [11] - 流动性问题可能导致10月前几周市场表现不佳 特别是从高风险资产转向蓝筹股的趋势明显 例如Salana相对于比特币在几周内下跌25% [10][12]