小盘价值因子与市场风格 - 数十年来小盘价值股曾是最高效的因子组合之一 但并非每年都能跑赢市场 有时质量较差的“垃圾”小盘股表现会超越广泛的小盘股指数 [1] - 过去三年 罗素2000指数跑赢其价值股对应指数超过800个基点 但一些专家预计该风格可能在2026年迎来潜在反弹 [2] 小盘价值ETF投资机会 - WisdomTree美国小盘股股息基金(DES)作为一只ETF 在过去三年市场参与者偏爱高风险小盘股的环境下表现尚可 但具备参与甚至引领小盘价值反弹的要素 [3] - DES管理规模18.6亿美元 采用股息加权策略追踪WisdomTree美国小盘股股息指数 兼具质量和价值特质 在市场从无盈利小盘股转向更优质股票时可能受益 [4] 小盘股市场质量与估值现状 - 据估计 超过三分之一的罗素2000指数成分公司尚未盈利 其中8%的公司从未实现过盈利 [5] - 今年许多财务脆弱的小盘股被推高 显示出赌场般的情绪弥漫在小盘股领域 这种状况不会持久 当市场恢复理性 寻求小盘股敞口的投资者可能转向更审慎的选择如DES [6] - 无盈利股票的平均市销率从年初的中个位数跃升至近期的约20倍 表明市场参与者愿意为未来盈利的承诺而非当前实际利润支付更高价格 [7]