核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年财务表现稳健 尽管收入同比略有下降 但毛利率提升 净利润增长 现金储备充足且无负债 行业转型带来长期增长机遇 [1][3][4][6][7][9][14] 财务表现 - 第二季度收入7280万美元 同比下降3% 较2024年同期的7530万美元减少 主要因销量下降 部分被某些制冷剂价格小幅上涨所抵消 [1][6][7] - 上半年收入1.282亿美元 同比下降9% 较2024年同期的1.405亿美元减少 因销量减少及某些制冷剂售价下降 [5][8] - 第二季度毛利率31% 高于2024年同期的30% 主要受益于制冷剂定价提升 [1][6][7] - 上半年毛利率27% 低于2024年同期的31% [14] - 第二季度净利润1020万美元 摊薄每股收益0.23美元 高于2024年同期的960万美元（基本每股0.21美元 摊薄每股0.20美元） [6][7] - 上半年净利润1290万美元 基本每股0.29美元 摊薄每股0.28美元 低于2024年同期的1910万美元（基本每股0.42美元 摊薄每股0.40美元） [14] - 期末现金及等价物8430万美元 无负债 较2024年底的7010万美元增加 [4][6][9][17] 运营亮点 - 回收制冷剂采购能力持续改善 国家回收业务增长 得益于市场地位增强及去年收购USA Refrigerants的战略举措 [1] - 客户关系稳固 基于可靠提供全系列制冷剂及客户返还回收制冷剂的互惠关系 [2] - 行业向低GWP技术转型 HFCs逐步减少 回收HFCs需求将增长 为公司带来长期增长机会 [3] - 资本配置策略聚焦有机增长 增值收购机会及股票回购 [4] 资产负债表关键数据 - 现金及等价物8430万美元 贸易应收账款净额3588万美元 存货7768万美元 总资产3.179亿美元 总负债6307万美元 股东权益2.548亿美元 [9][17][19] - 存货较2024年底的9620万美元减少 贸易应收账款较2024年底的1360万美元增加 [17] 现金流状况 - 经营活动现金流2057万美元 投资活动现金流-188万美元 融资活动现金流-454万美元 现金净增加1416万美元 [22] - 存货变动带来现金流入1805万美元 贸易应收账款变动导致现金流出2213万美元 [22]