核心观点 - 尽管NRG Energy第三季度营收和盈利均超市场预期 多项财务指标同比显著改善 但公司股价在财报公布后出现下跌 [1][2][3][8] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收达76.35亿美元 超出市场预期的74.82亿美元 [2] - 调整后每股收益为2.78美元 超出市场预期的2.10美元 [2] - 季度运营收入为4.14亿美元 而去年同期为运营亏损8.12亿美元 [2] - 调整后EBITDA增至12.05亿美元 去年同期为10.55亿美元 [3] - 调整后净利润增至5.37亿美元 较去年同期增加4.34亿美元 [3] - 季度运营现金流为4.84亿美元 去年同期仅为3100万美元 [3] - 增长投资前自由现金流为8.28亿美元 [3] 流动性状况 - 截至2025年9月30日 公司持有约7亿美元无限制现金 并通过信贷额度获得57亿美元可用资金 总流动性达65亿美元 [4] 股东回报 - 董事会于2025年10月16日批准了一项新的30亿美元股票回购计划 有效期至2028年 [5] - 公司于2025年10月20日宣布季度股息为每股0.44美元（年化1.76美元） [5] - 公司目标在2026年回购10亿美元股票 并将年度股息提高8%至每股1.90美元 符合其7%-9%的长期增长目标 [5] - 截至2025年10月31日 公司已通过回购返还11亿美元 并通过股息返还2.58亿美元 [6] 业绩展望 - 公司重申2025年资本配置计划 目标通过股票回购返还13亿美元 并通过股息返还约3.45亿美元 [7] - 重申2025年调整后每股收益指引为7.55-8.15美元（市场预期为7.80美元） 调整后EBITDA指引为38.75亿-40.25亿美元 增长投资前自由现金流指引为21亿-22.5亿美元 [7] - 2026年预计调整后EBITDA为39.25亿-41.75亿美元 增长投资前自由现金流为19.75亿-22.25亿美元 [8]