并购重组 - 苏大维格拟以不超过5.1亿元现金收购常州维普不超过51%股权 标的公司整体估值不超过10亿元 为国内少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业 [1] - 柯力传感拟以1.215亿元现金收购控股子公司华虹科技少数股东45%股权 交易完成后持股比例将提升至96% 需取得股转系统无异议函 [2] - 登云股份拟向关联方益科正润转让北京黄龙75%股权 转让价款1.37亿元 交易后仍持有25%股权 旨在聚焦主业并提升盈利能力 [3] 增减持 - 威马农机股东重庆宝厚计划减持不超过96万股 占总股本比例不超过0.98% [4] - 嘉曼服饰股东深圳架桥计划减持不超过36.6万股 占总股本比例不超过0.28% [5] - 芳源股份股东五矿元鼎计划减持不超过1530.52万股 占总股本比例不超过3% [6] - 贵州茅台控股股东茅台集团增持6.78万股 占总股本0.0054% 增持金额1亿元 为30-33亿元增持计划的首期实施 [7] 投资签约 - 江苏雷利拟在马来西亚、越南、墨西哥投资4.396亿元建设海外生产基地 同时在常州投资5亿元建设汽车微电机项目 另在嘉善投资不低于1.5亿元建设激光雷达及振镜系统项目 [8] - 顾家家居拟投资11.24亿元建设印尼生产基地 用地面积19.56万平方米 预计达纲后年营业收入25.20亿元 建设期4年 [9] - 天奇股份与亿纬锂能签署战略协议 共同构建锂电池制造-回收-再生全链条闭环体系 [10] - 永利股份拟投资3亿元建设智能传动系统产业化基地 其中工业固定资产投资2.1亿元 旨在提升产能及产品竞争力 [11] 风险事项 - 众泰汽车下属公司生产线设备被法院强制执行拆除 导致T300车型今年无法复工复产 公司持续经营能力存在不确定性 [12]

贵州茅台控股股东增持 - 控股股东茅台集团于9月1日通过集中竞价交易方式增持67,821股公司股份 占总股本的0.0054% [2] - 增持计划为自公告日起6个月内进行 拟增持金额不低于30亿元且不高于33亿元 [2] 车企8月销售数据 - 比亚迪8月新能源汽车销量373,626辆 与去年同期373,083辆基本持平 本年累计销量2,863,876辆 同比增长23.00% [3] - 北汽蓝谷子公司8月销量13,530辆 同比增长3.47% 1-8月累计销量90,962辆 同比增长74.70% [3] - 上汽集团8月整车销量363,371辆 同比增长41.04% 1-8月累计销量2,753,493辆 同比增长17.87% [3] 公司监管与上市状态 - 司尔特因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [4] - 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 不进入退市整理期 股票将按换股比例转换为中国船舶A股股票 [6] - *ST高鸿9月1日收盘价0.98元/股 首次低于1元 存在因股价低于面值被终止上市的风险 [6] 股权收购与投资 - 申科股份要约收购期内349个账户接受收购 共计14,565,471股 收购人深圳汇理持股比例将达9.71% 后续通过竞价取得41.89%股份后持股比例将升至51.60% [6] - 东土科技投资设立东土半导体 注册资本1000万元 公司认缴出资700万元 持股70% [7] - 柯力传感拟以1.215亿元收购华虹科技45%股权 交易完成后持股比例将升至96% [11][12] 战略合作与项目定点 - 天奇股份与亿纬锂能签署战略协议 共同构建锂电池全生命周期绿色价值链闭环 [8] - 一彬科技收到国内新能源车企定点通知书 产品为立柱包汽车零部件 生命周期5年 预计总销售金额约2.43亿元 2026年第一季度开始量产 [8] - 特锐德预中标新能源35kV箱式变压器和铁路建设甲供物资项目 总金额约69,793.16万元 [8] 项目投产与发电装机 - 广东建工西藏白朗县90MW光储一体化项目实现全容量并网发电 配套储能规模18MW/72MWh [9] - 公司累计投产清洁能源项目总装机4,662.89MW 其中水力发电380.50MW 风力发电800.36MW 光伏发电3,382.03MW 独立储能100MW [9] 产能扩张与海外布局 - 顾家家居拟投资112,372.85万元建设印尼自建基地项目 包括新建生产车间、研发设施及配套设施 [10] - 三星医疗子公司签订埃及智能表项目 合同金额5,880.00万美元 约合人民币4.19亿元 占2024年度营业收入的2.87% [10] - 祥和实业签订铁路轨道技术合同 金额合计4亿元 约占2024年度营业收入的59.84% [10] 公司治理与资本运作 - 正泰电器终止分拆子公司正泰安能至上交所主板上市 因综合考虑市场环境及业务发展情况 [11] - 浦发银行林华喆董事任职资格获国家金融监督管理总局核准 自8月29日起就任 [11] - 和林微纳拟在境外发行H股并于香港联交所主板上市 [12]

今日市场走势呈现分化格局，创业板指表现出色，引领上涨趋势，而沪指则维持了窄幅震荡的态势。在板块表现上，黄金概念股集体迎来了大幅上涨， CPO等算力硬件股同样维持了其强劲势头，创新药概念股也有所反弹。然而，大金融板块则集体调整，其中保险股领跌市场。 需要提醒的是，投资总是伴随着风险，投资者在做出投资决策时应保持独立判断，审慎评估市场风险。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应自 行承担入市风险。 在ETF市场方面，新能源车电池ETF表现尤为抢眼，收盘时封上涨停板。与黄金相关的ETF也涨幅显著，普遍超过了8%。据了解，新能源车电池ETF紧密 跟踪国证新能源车电池指数，其市场表现反映出投资者对于新能源汽车产业链的高度关注。但值得注意的是，该ETF收盘时溢价率高达11.24%，市场分析 人士提醒投资者，需警惕二级市场的高溢价风险，避免因盲目追高而造成损失。 在下跌方面，纳指科技ETF跌幅超过2%，显示出科技板块面临一定的压力。同时，港股汽车相关ETF也下跌超过1%，反映出汽车板块市场的波动。 | 代码 | 名称 | 现价 | - 涨跌幅 | 估算规模(亿元) | 跟踪指数名称 | | --- | --- | -- ...

核心观点 - 中国上市公司2025年上半年研发投入显著增长 研发强度提升 显示企业从成本优势向技术优势转型 [1][4] - 研发投入与境外收入增长形成协同效应 技术优势成为开拓国际市场的关键驱动力 [8][9][10] 财务表现 - 全市场上市公司营收35.01万亿元（同比+0.16%） 净利润3.00万亿元（同比+2.54%）[1] - 实体上市公司营收30.42万亿元（同比持平） 净利润1.59万亿元（同比+0.94%）[1] - 比亚迪营收3712.81亿元（同比+23.3%） 归母净利润155.11亿元（同比+13.79%）[4] 研发投入规模 - 全市场研发投入7456.87亿元（同比+2.68%） 研发强度达2.13%[1][4] - 113家公司研发投入超十亿元 6家企业超百亿元[4] - 比亚迪研发投入308.80亿元（同比+50%+） 占总营收8.32%[4] - 上汽集团研发投入101.72亿元（同比+13.48%） 宁德时代100.95亿元（同比+17.48%）[5] 行业研发特征 - 研发投入金额前五行业：电子（1036亿元）、汽车（1026亿元）、电力设备（667.43亿元）、医药生物（643.79亿元）、建筑装饰（637.01亿元）[5] - 研发强度超10%的行业：软件开发、生物制品、半导体、化学制药、医疗器械[5] - 百利天恒研发投入10.39亿元（同比+90.74%） 研发强度达606.69%[5] 境外业务表现 - 上市公司境外收入4.90万亿元（同比+4.50%） 占比连续三年提升[8] - 船舶制造业出口交货值同比+38.6% 营收+23.42% 净利润+135.33%[8] - 境外收入超千亿企业：中国石油（4964.94亿元）、比亚迪（1353.58亿元）、美的集团（1071.93亿元）、立讯精密（1057.26亿元）[8] - 比亚迪境外收入同比+130% 占总营收36.46%[9] - 美的集团境外营收同比+17.70% OBM业务占智能家居境外收入45%+[9] 研发与出海协同案例 - 迈瑞医疗设立全球研发中心 国际业务收入同比+5.39%[10] - 科大讯飞境外AI硬件销量增3倍+ 境外开发者达52万人[10] - 企业通过技术标准输出实现从产品出海到创新生态输出的升级[9][10]

欧洲地缘政治与安全形势 - 法国总参谋长布克哈德称欧洲面临被中美俄三大国瓜分的风险[1] 能源危机对欧洲经济的影响 - 俄乌冲突导致欧洲能源价格飙升 TTF天然气期货价格一年内上涨近6倍创历史新高[3] - 居民取暖成本大幅增加 部分老年人因高昂账单减少供暖使用[5] - 工业部门遭受严重冲击 德国巴斯夫工厂年耗电60亿千瓦时 虽自供80%电力但仍受剩余20%电力成本困扰[5] 工业生产成本与产能调整 - 英国钢铁公司电费翻倍 每吨钢材向客户加收30英镑费用[7] - 西班牙金属生产商Ferroglobe采取电价高峰时段减产策略[7] - 挪威某化学公司直接削减40%产能以避免亏损[7] 制造业衰退与产业转移 - 欧元区工业产出环比下降1.3%[9] - 金属产业协会警告生产商可能外迁[7] - 德国荷兰等出口导向国家订单大幅减少[9] 全球竞争格局对比 - 中国在新能源汽车和5G技术领域取得全球领先地位[9] - 美国保持全球金融与科技霸权地位[9] - 俄罗斯凭借能源和军事资源维持地缘影响力[9] - 欧洲主要依靠奢侈品品牌（法国香水意大利皮具）和旅游业支撑国际竞争力[9] 中欧投资协定波折 - 欧洲议会此前否决中欧投资协定 错失中国市场准入机会[11] - 2024年3月欧洲议会取消对中方官员会面限制 被解读为重启协定信号[11] 科技领域竞争与监管 - 美国科技巨头（谷歌苹果亚马逊Meta）主导欧洲市场[13] - 欧盟委员会2024年6月对苹果处以5亿欧元罚款 对Meta处以2亿欧元罚款[13] - 苹果被罚原因：限制开发者告知用户更便宜购买渠道[13] - Meta被罚原因：强制用户同意数据用于广告或付费使用无广告服务[13] 美欧贸易关系紧张 - 美国对欧洲钢铁铝产品征收50%关税[17] - 德国意大利等出口大国订单显著减少[17] - 宝马奔驰等汽车品牌通过在美国市场涨价转移成本[17] - 中小型企业面临利润下滑和裁员压力[17]

韩国8月出口表现 - 韩国8月出口额达584亿美元 同比增长1.3% 连续三个月保持同比增势 [1] - 三大主力出口品目（半导体、汽车、船舶）共同带动出口增长 [1] 半导体行业 - 半导体出口额达151亿美元 同比增长27.1% 刷新历史新高 [1] 汽车行业 - 汽车出口额达55亿美元 同比增长8.6% 创历年同月最高纪录 [1] - 汽车出口连续三个月保持增势 [1] 船舶行业 - 船舶出口额达31.4亿美元 同比增长11.8% [1] - 船舶出口连续六个月同比增加 [1]

核心观点 - 宇通客车受益于出口高景气驱动 2023年以来股价最高涨幅超339% 但2024年7月后出口数据波动引发市场担忧增长持续性 [1] - 公司新能源客车出口具备长期增长潜力 预计自2024年三季度起月度出口数据将重回环比上行通道 [2] - 分红比例提升可能成为估值提升的核心驱动力 若年度分红提升至每股2元 合理PE估值中枢可上修至15倍以上 [3] 出口业务发展态势 - 中国客车出口迈向高质量发展新阶段 新能源占比提升成为核心驱动 [1] - 海外市场新能源公交存在政策红利与供给缺口 中国车企迎来战略机遇期 [1] - 在欧洲等高线市场完成从技术引进到技术输出的跨越 推动出口由短期机遇转向可持续增长 [1] - 2025-2027年出口收入占比预计达42%/46%/52% [3] - 新能源客车出口呈现季初走低 季末冲高的季节性特征 [2] 市场空间与竞争地位 - 2030年国内客车市场预计扩容至1000+亿元 [2] - 海外新能源客车市场年复合增速达19% 对应1600+亿元市场容量 [2] - 海外整体市场规模预计达3100+亿元 [2] - 国内市占率有望从35%提升至40% [2] - 海外份额将从5%跃升至13% 其中新能源份额提升至20% [2] 财务表现与盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预计49.0/62.2/76.2亿元 [3] - 2026/2027年出口销量分别上调7%/18% [3] - 2026/2027年整体营收分别上调9%/17% [3] - 分红政策边际变化将成为估值提升核心驱动力 [3] 投资策略建议 - 应弱化对单月数据的过度关注 聚焦长期产业趋势 [2] - 把握情绪波动带来的逆向布局机会 [2] - 建议密切关注分红调整带来的价值重估机遇 [3] - 交易月度数据并非良策 公司股价与出口销量环比趋势高度联动 [2]

本文来自微信公众号： autocarweekly （ID：autocarweekly） ，作者：土行孙，题图来自：AI生成 水军这个词最早出现在2005年前后。 根据即将出版的《中国汽车公关傻瓜入门》一书的介绍，水军是指在网上针对特定内容发布特定信 息，或者被雇佣的网络写手。他们通过伪装成路人甲等角色，以普通网民身份发布、回复和传播信 息，从而实现对普通用户产生影响来非法营利的行为。 讲真，这个定义我是存疑的。因为如果只要被雇佣发布信息就是水军，那么所有收费的自媒体都是水 军。所以， 判断是否水军应该参照以下的标准：即是否以真实身份来发表自己承担责任的言论。 虽 然我国早已经实现网络实名制，但是这些实名制都是后台实名制，而在前台，它则可以是由数字构成 的任何虚拟的存在。 如果有人要给中国汽车产业写部野史，那么水军肯定是绕不过去的一个话题。这群躲在屏幕后的"本 拉登"们，从早期的游兵散勇进化到今天的"无人机"作业，倒是拉出了一条与汽车产业的实际水平不 相适应的长阳线。 以下文章来源于autocarweekly ，作者autocarweekly autocarweekly . 车不只是代步工具，还是生活的一种刻度 ...

2025 年 09 月 01 日 地产成交有所回暖 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：建筑与工业开工率边际下行，需求整体偏弱 1.建筑开工：开工率仍处季节性低位，基建水泥发运量再度下行。最近两周（8 月 17 日至 8 月 30 日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置仍位于历史 中低位。基建项目水泥出库量再度下行，资金方面，建筑工地资金到位率同比低 于 2024 年同期。 2.工业生产端，整体景气度仍处于历史中高位，但较上两周边际回落。最近两周， 工业开工整体景气度仍处于历史中高位，但较上两周边际回落。化工链中 PX 开 工率回升至历史中高位，PTA 开工率回落至历史中低位，汽车半钢胎开工率低于 2024 年同期，焦化企业开工率回落至历史低位。 3.需求端，建筑需求同比再度转负，汽车销量同比有所回落。最近两周，建筑需 求同比再度转负，螺纹钢、线材、建材表观需求均回落至历史低位，但较 2024 年同期差距相对较小。汽 ...

全市场业绩与研发投入 - 全市场上市公司上半年营业收入35.01万亿元同比增长0.16% 净利润3.00万亿元同比增长2.54% [1] - 剔除金融行业后实体上市公司营收30.42万亿元与上年同期持平 净利润1.59万亿元同比增长0.94% [1] - 全市场研发投入7456.87亿元同比增长2.68% 研发强度达2.13% [2][3] 板块与行业研发特征 - 创业板科创板北交所研发强度分别为4.89% 11.78% 4.63% 科技属性凸显 [3] - 战略性新兴产业和高技术制造业研发强度分别高于整体3.29和4.44个百分点 [3] - 电子行业研发投入1036亿元居首 汽车行业1026亿元次之 电力设备医药生物建筑装饰行业均超600亿元 [4] - 软件开发生物制品半导体化学制药医疗器械行业研发强度均超10% [4] 头部企业研发表现 - 113家公司研发投入超十亿元 926家公司研发强度超10% [3] - 比亚迪研发投入308.80亿元蝉联榜首 同比增长超50% 占营收比例8.32% [3] - 中国建筑中兴通讯中国移动上汽集团宁德时代研发投入均超百亿元 [3] - 上汽集团宁德时代研发投入同比增长13.48%和17.48% 占营收比例分别为3.46%和5.64% [4] 创新投入特殊现象 - 百利天恒研发投入10.39亿元同比增长90.74% 占营收比例高达606.69% [4] - 迈威生物-U研发投入3.92亿元 迪哲医药-U研发投入4.08亿元 均超过当期营业收入 [4] - 近300家公司研发投入同比增长超50%且高于营收增速 包括白银有色研发费用增长312.64% [5] 境外业务拓展 - 上市公司境外收入4.90万亿元同比增长4.50% 占比连续三年提升 [5] - 船舶制造业出口交货值同比增长38.6% 营收增长23.42% 净利润增长135.33% [5] - 88家公司境外收入超百亿元 中国石油境外收入4964.94亿元居首 [6] - 比亚迪境外收入1353.58亿元同比增长130% 占营收比例36.46% [6] 研发与出海协同效应 - 美的集团境外营收同比增长17.70% 占营收比重42.69% OBM业务收入占比超45% [7] - 迈瑞医疗通过全球研发中心布局实现国际业务收入同比增长5.39% [7] - 科大讯飞境外AI硬件同比增长超3倍 境外开发者总数达52万 [8] - 企业通过技术标准与研发体系全球化实现从产品出海向创新生态输出升级 [7][8]