螺纹钢&热轧卷板周度报告 国泰君安期货研究所 李亚飞 黑色组行政负责人 黑色分析师 投资咨询从业证书号：Z 0 0 2 1 1 8 4 日期： 2026 年4 月2 6 日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 螺纹&热卷观点：预期走强，高位震荡 | 2026/4/24 | | 供应 | | （万吨） | | | | | 需求 | （万吨） | | | | | | 库存 | | | 现货 | 主力 | 05-10 | 现货 | 盘面 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 当周值 | | | 环差 | | 同差 | 当周值 | | | 环差 | | 同差 | | 当周值 | | 环差 | | 同差 | 价格 | 基差 | 价差 | 利润 | 利润 | | 铁水 ...

钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 26 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 Table_Title] [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 26 日 本期内容提要： 请阅读最后一页免责声明及信息 ...

行情综述： 行业概况：本周黑色系情绪延续偏强，原料端焦炭第二轮提涨落地、铁矿港口库存继续去化，对成材成本形成支撑， 叠加五一节前补库预期，钢材现货价格整体震荡上行。但终端仍以按需采购为主，高价资源接受度有限，需求修复更 多体现为季节性改善。短期来看，节前采购和成本支撑仍对钢价形成托底，预计钢价或维持震荡偏强运行，但终端需 求同比偏弱、库存同比偏高仍制约上涨空间。 钢铁：价格方面，本周京津冀地区热轧板卷市场震荡上行，调整幅度为 40 至 60 元/吨，现全国均价为 3387 元/吨， 周环比上调 47 元/吨。本周全国中厚板价格震荡偏强，25 个主要城市普 20mm 中厚板均价为 3470 元/吨，较上周上涨 44 元/吨。库存方面，本周 55 个主要城市热轧板卷社会库存 473.26 万吨，周环比减少 11.16 万吨，月环比减少 33.52 万吨，年同比增加 75.68 万吨，全国重点城市合计 677.11 万吨。供给方面，本周热轧板卷钢厂产能利用率 78.1%，周 环比增加 0.79 个百分点，热卷周产量 305.71 万吨，周环比增加 3.1 万吨，钢厂厂内库存 82.41 万吨，周环比增加 2.29 ...

钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 26 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [钢企一季报渐出，建议把握板块布局良机 Table_Title] [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 26 日 本期内容提要： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: ...

钢铁周报 20260426 双碳考核推出，供给端有望持续优化 glmszqdatemark | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 4.86 | 0.38 | 0.53 | 0.57 | 13 | 9 | 9 | 推荐 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 6.35 | 0.49 | 0.56 | 0.62 | 13 | 11 | 10 | 推荐 | | 600282.SH | 南钢股份 | 5.25 | 0.47 | 0.50 | 0.52 | 11 | 11 | 10 | 推荐 | | 301160.SZ | 翔楼新材 | 56.34 | 2.01 | 2.70 | 3.66 | 28 | 21 | 15 | 推荐 | | 000708.SZ | 中信特钢 | ...

2026 年 4 月 26 日 公司研究 产品结构逐年高端化，业绩稳定性强于行业 ——首钢股份（000959.SZ）2025 年年报及 2026 年一季报点评 要点 事件： 2025 年全年实现营业总收入 1029.18 亿元，同比-5.11%（调整后），实 现归母净利润 9.96 亿元，同比+107.68%（调整后）。2026 年一季度，公司营 收 250.78 亿元，同比-5.65%（调整后）；归母净利润 1.74 亿元，同比-47.17% （调整后）。 2026 年一季度，首钢股份整体经营保持稳健态势。2026 年一季度，公司毛利率 4.64%，环比+0.33pct。资产负债率 55.7%，环比-0.03pct，资产负债率稳中有 降。 产品结构持续优化，2025 年公司战略及重点产品产量占比提升至 46%。2025 年电工钢、汽车板、镀锡（铬）板、中厚板四大战略产品合计产量约 1052 万吨， 占公司钢材总产量的 46%，同比提升 4.2 个百分点。其中电工钢产量同比增长 约 25%，高磁感取向电工钢、新能源汽车用无取向电工钢保持国内领先；汽车 板产量同比增长约 6%，高强钢、锌铝镁等高端产品快速增长； ...

证 券 研 究 报 告 推荐（维持） 建筑业需求加速释放，钢材价格上涨 行业高频数据跟踪&观点： 观点：本周钢材价格继续保持上涨，五大材螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板 卷、中厚板价格周累计上涨 35 元/吨、40 元/吨、53 元/吨、37 元/吨、43 元/ 吨。我们认为，本周建筑业需求释放带动供需关系改善。螺纹钢、线材消费量 合计增长 20.11 万吨，占本周五大材消费量增量的 92.37%；螺纹钢、线材库存 合计下降 53.09 万吨，占本周库存降幅的 85.46%。截至本周，主流贸易商建筑 用钢日均成交量已连续上周突破 11 万吨，证明下游建筑业开工有所加速。我 们认为，临近"五一"假期，下游存有补库需求，带动库存加速下降，对钢材 价格形成支撑。另一方面，近期焦煤焦炭价格持续上涨，进一步抬高了钢材成 本端的支撑。未来建议关注假期后市场成交情况，若市场成交依然较为活跃， 可证明下游刚需恢复较好，或直接影响行业二季度整体景气度。 板块观点： 截至 4 月 24 日，钢铁（申万）指数报收 2699.05 点，周下跌 2.16%。同期万得 全 A 指数报收 6803.50 点，周上涨 0.28%。板块中，本周 ...

"油阀"仍待解封 行情回顾（4.20-4.24）： 中信钢铁指数报收 1,962.43 点，下跌 1.53%，跑输沪深 300 指数 2.39pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 25 位。 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 04 26 年 月 日 钢铁 重点领域分析： 投资策略：本周市场聚焦于科技股，其他板块没有趋势性走势。前期美伊 冲突有缓和的迹象，但随后霍尔木兹海峡重新关闭，目前是否通航变数仍 大。当下市场更多交易停战的乐观情绪，没有交易断航未来可能带来的不 利经济前景。如果断航问题进一步延长，关闭的"油阀"可能会对经济产 生非线性影响。由于接近 85%海峡石油主要运往亚洲地区，因此石油储备 比较薄弱的东南亚地区后期会首当其中遭受冲击。短期能源价格上涨对中 国的出口是有利的，一方面中国能源结构较他国更趋多样化，会缓冲石油 价格大幅上涨的成本压力，进而增强国内产品的竞争力，而且国内新能源 产品出口也会在高能源时期提高；另一方面东南亚制造业能源短缺会使得 部分产品订单转移至国内。但如果断航时间过长，就会出现部分地区供给 需求双双下滑。我们目前对美伊战事的进展没有判断能 ...

03 利润和库存 去库提速与出口修复共振， 钢材价格震荡偏强 钢材周报 2026/04/25 0755-23375155 zhaoh3@wkqh.cn 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 （联系人） 从业资格号：F03133652 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 06 需求与进出口 01 周度评估及策略推荐 周度小结 ◆ 供应：本周铁水产量为239.32万吨，环比减少0.18万吨，同比-2.06%。高炉端生产基本持稳，铁水产量小幅回落，同比仍有一定缺口，显示 供给恢复动能趋缓，整体仍处阶段性高位震荡区间。分品种来看，螺纹钢产量为214.93万吨，同比-6.19%，环比+0.84%。在利润尚可支撑下， 螺纹产量延续温和回升，供给端仍处修复通道。结构上看，长流程产量为180.66万吨，同比-10.74%，环比+0.44%，依旧为主要供给来源； 短流程产量为34.27万吨，同比+28.30%，环比+2.97%，电炉端在利润改善带动下有所回升。热轧卷板产量为305.71万吨，同比-3.71%，环比 +1 ...

证券研究报 告 【债券周报】 施工指标延续回暖 ——每周高频跟踪 20260425 工业高频：下旬开工率普遍回落 （1）动力煤：煤价涨势放缓。当前处于传统用煤淡季，工业用电平稳支 撑，沿海八省电厂日耗窄幅震荡。主产区煤价震荡偏弱运行，但煤矿库存偏 低、降价意愿不强，对港口煤价有支撑。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格涨幅扩大。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环 比+1.4%。下游旺季需求稳步释放，螺纹钢表观需求延续回升态势，终端备 货节奏平稳，刚需支撑持续显现。 （3）沥青：开工率继续下探。美伊冲突仍在持续，国内炼厂炼油毛利下 滑，开工率亦降至低位。 2、地产：（1）新房：30 城新房成交面积环比+18.2%，当周同比+30%，"银 四"行情继续升温，临近月末新房成交或也有冲刺效应。（2）二手房：17 城 二手房成交面积环比+1.0%、同比+6.5%，总体维持强势。二手房出售挂牌价 格指数上周（截至 4 月 13 日当周）环比-0.12%，滚动四周求和环比-0.87%， 较 3 月中旬以来趋势收窄。 消费相关：局势冲突反复，布油重返 100 美元以上 1、乘用车：4 月 13 日-4 月 19 日，乘用车零售 ...